黃金暴跌超10%又暴力反彈！抄底？觀望？記者實探

齊魯晚報·齊魯壹點記者 魏銀科 尹睿

近日，國際金價如過山車般劇烈震盪，打破了市場平靜。倫敦現貨黃金單周暴跌超10%，一度失守4100美元/盎司，國內現貨金價更是在3月23日跌破1000元/克關口，創下階段新低。而3月25日，金價又強勢回升，盤中連破4500美元、4600美元兩大關口，年內漲幅重回6%以上。

在這期間，有人趁跌「抄底」搶購金飾，有人持幣觀望靜待時機，有人借勢營銷拓展品類，也有人堅定長期定投無懼浮虧……

金價跳水引發消費潮

30克金手鐲現在入手能省下近萬元

3月24日晚8點左右，雖是工作日的晚上，但在濟南世茂廣場的部分品牌金店的櫃檯前，仍有不少消費者駐足挑選。受國際金價大幅下行影響，國內品牌金飾價格持續下探，疊加商場與門店雙重活動，克價普遍降至1300元以下，點燃了部分消費者的購金熱情。

「今天克價比昨天便宜了幾十元，現在買划算，再等説不定又漲了。」正在某品牌金店結賬的李女士和同伴一人選購了一隻金手鐲。金店工作人員表示，商場有活動，優惠價是1286元/克，金價下跌刺激了消費，購金比例明顯上升。

數據顯示，市場主流品牌金飾價格已較一個月前大幅回落。3月24日，周大福足金報價1346元/克，較前一日下跌29元/克；周生生報1350元/克；老鳳祥報1345元/克。而一個月前，周生生金飾報價約1590元/克，近一個月跌幅達15%。若以30克的普通金手鐲計算，疊加店鋪優惠，現在入手相比1月底高點，能省下近萬元。

為搶抓消費熱潮，金店紛紛推出花式促銷活動。某品牌金店當天的活動價是1258元/克，不僅打出「買黃金送玉石」的口號，還特意擴大了玉石首飾經營面積。「為回饋老會員，公司新進一批玉石，比專賣店實惠，送人也合適。」店員熱情地向顧客介紹。

不少消費者被活動吸引，孫女士便是其中之一。她近期頻繁收到金店推送的玉石3.8折促銷短信，特意到店諮詢。「現在的金價比年前店里搞活動時還高一點兒。最近金價跌得厲害，我先觀望一下，選兩塊玉牌戴着玩玩兒。」孫女士的反應代表了另一類人羣，他們並未完全離場，但投資決策已轉向「防禦性消費」。

此外，記者走訪發現，不少金店都擴大了玉石、珍珠飾品的銷售面積，試圖通過強化其「飾品屬性」和「搭配功能」來留住顧客。在一家品牌金店，珍珠、玉石等非黃金珠寶首飾已經佔據店面的「半壁江山」，記者停留期間，有一半的顧客都集中在玉石區。

「金價長期看肯定是漲，但短期波動太大，該買的人不論跌漲都買，不買的人就算跌到500元也不買。」一家金店工作人員坦言。

調價計劃屢屢推迟

「一口價」產品進退兩難

與終端消費回暖形成對比的是，部分黃金品牌商正陷入調價困境。此前市場曾傳出消息，周大福計劃在3月中旬對產品進行調價，但震盪下跌的金價徹底打亂了這一計劃，其「一口價」產品調價計劃多次推迟。

3月24日晚，記者在濟南一家周大福門店詢問，店員表示：「新價籤已經收到一個多星期了，具體什麼時候調還在等通知。調價是定了的，現在買合適，再等肯定要漲。」以一款小馬寶莉一口價吊墜為例，當前售價2980元，優惠后2533元，「調價后可能要漲二三百元」。

然而僅僅一天后，市場風向突變。3月25日，受國際金價強勢反彈影響，國內品牌金飾價格同步上調，克價重回1400元以上。周生生足金飾品報1418元/克，單日上漲68元；周大福報1412元/克，單日上漲66元；老鳳祥報1408元/克，單日上漲63元……

25日上午，記者再次聯繫上述門店櫃員，詢問「一口價產品今天是否漲價」，對方迴應「目前還不確定，仍在等待通知」，並稱「預計調價幅度在15%-30%」。

金價走勢的反轉和調價計劃的推迟，折射出黃金品牌在市場劇烈波動中的被動與無奈。一方面，國際金價的快速回落，讓原本計劃的漲價方案失去支撐，貿然調價可能導致產品滯銷；另一方面，金價的突然反彈，又讓品牌不得不重新評估成本與定價，陷入「漲也不是、跌也不是」的兩難境地。

相比按克計價的金飾，「一口價」產品面臨的困境更為突出。這類產品因工藝複雜、品牌溢價高，價格遠高於按克計價產品，成本對金價波動的敏感度相對較低，但市場需求卻高度依賴消費者信心。金價暴跌時，「一口價」產品因性價比不足銷量下滑；金價反彈時，品牌又希望通過漲價提升利潤，反覆搖擺的計劃嚴重影響了市場預期。

有人加倉無懼浮虧

有人觀望謹慎入場

與消費市場的熱鬧不同，黃金投資領域呈現出更為理性的分化。面對金價的劇烈波動，投資者心態迥異，有人堅定長期佈局逆勢加倉，有人謹慎觀望等待時機，也有人因短期浮虧心生焦慮。

濟南市民張女士是堅定的長期投資者，3月23日國內金價跌破1000元/克關口之際，她果斷加倉積存金。「去年10月我是929元入場的，后來金價漲到1200元以上，當時后悔沒多買，沒想到又等來了金價回落至去年入場價的機會。」張女士坦言，儘管3月初積存金賬户還盈利近3000元，眼下已轉為浮虧，但她並未動搖。

「我相信黃金長期持有肯定是賺的，投入的錢都是長期用不上的，就當換個地方存着了。」除了積存金，張女士還在某投資平臺定投兩隻黃金ETF，每周固定投入100元，「這是給孩子以后攢的，定投不用太操心，金額也不大，即便金價波動，損失也有限」。

南開大學金融學教授田利輝在接受媒體採訪時表示，當前貴金屬市場波動已超出正常回調範疇，進入高烈度、高不確定性階段，普通投資者更適合通過積存金、黃金ETF等無槓桿方式進行長期配置。

但劇烈的市場波動也讓不少投資者望而卻步。「去年金價漲的時候跟風買了一些，現在虧了20%，不敢再投了。」濟南市民王先生表示，短期的大幅虧損讓他對黃金投資心生畏懼，選擇全部贖回止損。更多投資者則選擇觀望，「等金價穩定了再考慮，現在波動太大，風險太高」。

面對市場風險，多家銀行密集發佈風險提示。中國銀行、建設銀行、民生銀行、工商銀行等均發佈公告，指出當前貴金屬價格波動劇烈，市場不確定性顯著上升，建議客户提高風險防範意識，基於自身財務狀況和風險承受能力理性投資，合理控制倉位。

央行購金潮未止

全球儲備多元化支撐金價

儘管短期波動劇烈，但黃金市場的長期支撐力量並未消失。全球央行的持續購金行為，成為金價最堅實的「安全邊際」。

世界黃金協會數據顯示，近幾個月來，危地馬拉、印尼和馬來西亞等國央行紛紛入場購金，這些央行要麼是長期暫停購金后重返市場，要麼是首次將黃金納入儲備資產。

世界黃金協會全球央行主管ShaokaiFan指出，「過去幾個月，一些新的央行或長期未活躍的央行正在進入黃金市場」，這標誌着全球官方儲備結構多元化進程加速。

2025年全球央行淨購金量達863噸，雖較前三年節奏放緩，但仍處於歷史高位區間。中國央行更是連續16個月增持黃金，截至2026年2月末儲備量達2308.5噸，佔外匯儲備比例升至9.5%，但仍低於全球15%的平均水平，未來增持空間顯著。

央行購金具有明確的戰略性目的，旨在優化外匯儲備結構、對衝主權貨幣風險，其買入行為不受短期價格波動影響，形成剛性需求屏障。數據顯示，95%的受訪央行預計2026年繼續購金，長期配置方向未變。儘管2026年1月全球央行淨購金量短暫降至5噸，但更多是短期觀望因素，並非購金趨勢逆轉。

除傳統儲備多元化需求外，部分央行購金還承載着支持本土經濟的戰略意圖。一些央行直接從國內小規模生產商手中購買黃金，扶持本土黃金產業，防止黃金資源流向「非正規參與者」，確保國家資源安全可控。

高波動將成常態

長期價值仍可期

經歷本輪暴跌與快速反彈后，黃金市場已進入高波動、高不確定性的非常態階段。短期來看，金價走勢仍將高度依賴美聯儲貨幣政策、中東局勢演變及美元指數走勢，寬幅震盪格局或持續延續。

田利輝表示，當前黃金市場的核心邏輯已從傳統避險轉向「利率+流動性+央行購金」的三重驅動。美聯儲政策轉向仍是影響金價的最關鍵變量，若后續通脹數據回落，降息預期重新升溫，金價有望重拾升勢；若通脹持續高企，高利率維持更久，金價將繼續承壓。

在黃金討論區，黃金持有者們熱情高漲：「現在中東局勢趨於向談判的方向發展，所以黃金在資金面很大緩解了，起碼在目前的情況下，有一部分人嘗試重新上車黃金。再説直白點，之前這波黃金調整確實有點多，所以技術面有超跌反彈的需求。」「買了11萬黃金，目前已經賺了1.4萬了，今天選擇觀望一天，因為目前正處於突破阻力位之前的震盪階段……其實不管怎麼樣，接下來都會有一波回踩試探底部的機會，到時候我依舊會重點加倉，繼續看好黃金！」

黃金作為「硬通貨」的本質屬性未變，全球去美元化趨勢、央行持續購金、地緣政治不確定性等長期支撐因素依然存在。對於普通大眾而言，黃金仍是資產配置的重要組成部分，理性佈局、長期持有，方能在金價的「冰與火之歌」中，守住財富的「壓艙石」。

（部分資料參考央視財經、財聯社等）