Keep運動裝備一季度開門紅：瑜伽等核心品類同比增長40%

　　炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　3 月 25 日，運動科技公司 Keep（03650）公佈了截至 2025 年 12 月 31 日的 2025 全年財報。報告期內，Keep 實現營收 16.37 億元（人民幣，下同），非國際財報準則下經調整淨利潤 2521 萬元，實現首次年度盈利。

　　在業績電話會上，Keep管理層就2026年消費品業務的發展策略作出詳細闡述。Keep CEO王寧表示，在2025年完成業務調整並實現毛利率改善的基礎上，2026年將圍繞產品聚焦、渠道能力提升及利潤優化三條主線，平衡收入規模與利潤率。

　　產品方面，運動裝備被確立為2026年核心增長品類。王寧表示，今年1至3月，瑜伽、增肌減脂、運動電子產品等核心品類已實現40%的同比增長。Keep預測，運動裝備將在2026年全年實現20%的規模增長。同時，服飾與食品品類作為培育重點持續推進：運動內衣在瑜伽類目已進入天貓、京東平臺前十，專業跑步服飾將於年內上市；食品品類聚焦運動補劑、營養及體重管理，一季度食品整體同比增長19%，同時，肌酸、補鐵軟糖等新品已推向市場。

　　渠道建設方面，Keep已建立覆蓋貨架電商、社交電商、禮品渠道及B2B商城等29家分銷商體系。據悉，抖音平臺一季度月度收入同比增長超40%，同時，貨架電商則通過優化運營效率實現自然流量轉化提升，天貓、京東自營及拼多多平臺一季度成交額分別同比增長20%、29%和40%。

　　消費品利潤改善層面，則依託供應鏈重構、庫存優化及營銷精準化。王寧介紹，運動裝備核心品毛利率已從40%提升至55%，服飾從45%提升至60%，部分食品品類毛利率達70%。庫存方面，運動裝備、食品、服飾庫存周轉天數分別控制在30-50天、20-30天及100-150天，2025年已完成長尾庫存清理。營銷方面，營銷投放聚焦賽事場景與户外社團，以更精準的方式觸達用户。