財報速睇 | 快手-W2025全年營收1427.76億元，同比增長12.5%，歸母淨利潤186.17億元，同比增長21.4%

華盛資訊3月25日訊，快手-W公佈2025全年業績，公司2025全年營收1427.76億元，同比增長12.5%，歸母淨利潤186.17億元，同比增長21.4%。

一、財務數據表格（單位：人民幣）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 2025年全年總收入達1427.76億人民幣，同比增長12.5%；全年錄得歸屬於本公司權益持有人的淨利潤186.17億人民幣，較2024年的153.35億人民幣增長21.4%。

② 全年毛利率由2024年的54.6%提升至55.0%，經營利潤率從12.0%大幅提升至14.5%，主要得益於銷售及營銷效率的提升，該項開支佔總收入的百分比由32.4%降至29.6%。

③ 海外業務經營虧損大幅收窄91.9%，從2024年虧損9.34億人民幣減少至2025年虧損0.76億人民幣，主要得益於海外收入的增長及運營效率的提升。

④ 以電商和AI業務為主的其他服務收入增長強勁，全年同比增長27.6%至222.27億人民幣，成為重要增長引擎。全年電商商品交易總額(GMV)同比增長15.0%，達到15980.71億人民幣。

⑤ 用户生態保持穩健增長，2025年快手應用平均日活躍用户同比增長2.7%至4.10億，平均月活躍用户同比增長2.1%至7.25億，用户基礎持續擴大。

2、業績不足：

① 2025年第四季度直播業務收入為96.55億人民幣，同比下降1.9%，與全年該業務增長5.5%的趨勢相悖，顯示出季度性增長壓力。

② 研發開支全年同比增長18.8%至144.91億人民幣，其增速超過12.5%的營收增速，報告稱主要由於對AI的投入增加及僱員福利開支增長。

③ 全年行政開支為33.43億人民幣，同比增長14.6%，增速同樣高於營收增速，主要原因是僱員福利開支（包括相關以股份為基礎的薪酬開支）增加。

④ 所得税開支從2024年的1.50億人民幣大幅增加至2025年的18.48億人民幣，主要由於2025年錄得遞延所得税開支，而2024年為遞延所得税收益。

⑤ 海外分部收入在2025年第四季度僅同比增長0.8%，遠低於其全年8.0%的增速，也低於國內分部第四季度12.2%的增速，顯示出海外市場季度增長動力不足。

三、公司業務回顧

快手科技: 2025年，公司秉持「科技為本，用户為先」的理念，在所有主要業務場景中深化AI戰略，並以AI能力深度賦能內容生態和商業生態。全年總收入同比增長12.5%至1427.76億人民幣，全年經調整淨利潤達到206.47億人民幣，同比增長16.5%。第四季度，快手應用的平均日活躍用户達到4.08億，總收入同比增長11.8%至395.68億人民幣。AI能力已成為驅動公司長期增長的核心引擎，其中多模態視頻生成大模型可靈AI在2025年第四季度實現營業收入3.40億人民幣。

四、回購情況

截至2025年12月31日止年度及直至最后可行日期（2026年3月17日），公司於聯交所以總代價約32.18億港元合共購回58,069,600股B類股份。公司表示，購回乃為從長遠提高股東價值。截至最后可行日期，公司已註銷全部購回股份。

五、分紅及股息安排

董事會建議派發截至2025年12月31日止年度末期股息每股0.69港元，總額約30億港元，待股東於2026年股東周年大會上批准后，預計於2026年7月28日或前后派付。此外，公司已於2025年10月派付每股0.46港元的特別股息，合共為20億港元。

六、重要提示

1. 於2026年1月，公司完成發行總額為15億美元及35億人民幣的優先票據。具體包括6億美元於2031年到期的4.125%優先票據、9億美元於2036年到期的4.750%優先票據，以及35億人民幣於2031年到期的2.450%優先票據。

2. 公司存在偏離企業管治守則的情況，即主席與行政總裁的角色並未區分，自2023年10月29日以來均由程一笑先生一人兼任。董事會認為現行架構無損權力和授權的平衡，並可讓公司有效決策。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

快手科技: 展望未來，隨著AI技術的快速演進，公司會堅持深耕AI戰略，加大AI投入，進一步鞏固作為領先AI賦能內容平臺的定位。公司將以用户需求為基礎，深化AI融合，幫助商家和營銷客户提升運營效率。AI應用在快手內容和商業生態中的持續擴展，將驅動核心業務的高質量增長，開拓商業化機遇，為各方創造持久的長期價值。

八、公司簡介

快手科技是一家於開曼羣島註冊成立的投資控股公司，其B類股份於香港聯交所主板上市。公司及其附屬公司（本集團）是中國領先的內容社區和社交平臺，主要業務包括向客户提供線上營銷服務、直播服務及電商、AI等其他服務，致力於打造一個温暖、普惠、人人可參與的數字社區。

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