港股收評：恆指漲1.09%，科指漲1.91%，美團大漲近14%，阿里巴巴、京東均漲超4%

華盛資訊3月25日訊，港股三大指數普漲，截止收盤，恆生指數漲1.09%，國企指數漲0.98%，恆生科技指數漲1.91%。

恆指成分股中，美團-W漲13.92%，農夫山泉漲9.38%，萬洲國際漲7.12%；中國海洋石油跌3.19%，泡泡瑪特跌22.51%，海底撈跌11.07%。

科指成分股中，京東集團-SW漲4.85%，理想汽車-W漲4.22%，阿里巴巴-W漲4.63%；商湯-W跌1.57%，騰訊控股跌1.65%，小鵬汽車-W跌2.30%。

板塊方面

農產品走勢分化，萬洲國際漲7.12%，中糧家佳康跌2.10%。

預製菜走強，統一企業中國漲2.20%。

蘋果概念上揚，鴻騰精密漲14.04%，藍思科技漲5.05%，高偉電子漲4.63%，舜宇光學科技漲3.40%，比亞迪電子漲3.29%。

休閒設備與用品走勢分化，泡泡瑪特跌22.51%，中國儒意漲3.18%。

茶飲概念-HK走勢分化，古茗跌8.13%，蜜雪集團跌5.79%，茶百道漲0.17%。

個股方面

澤景股份漲62.70%，3月24日，澤景股份在香港聯交所主板掛牌上市，發行規模約7.17億港元。

雲知聲漲16.52%；

鴻騰精密漲14.04%，公司明確2026年雲端及數據中心業務收入同比增速目標達70%。

泡泡瑪特跌22.51%，3月25日發佈2025年財報，營收371.2億元不及市場預期。

西鋭跌16.39%，西鋭發佈2025年年度業績，收入13.54億美元同比增13.13%，利潤1.39億美元同比增15.02%。

巨星傳奇跌13.59%，3月25日0點周杰倫第16張專輯《太陽之子》全球數字上線，截至10時QQ音樂平臺已售出近130萬張。

港股全日成交額top10概況

大行最新觀點

華泰證券：環境價值重估將沿三條主線展開 利好綠電運營商與高耗能龍頭綠電直連

華泰證券指出，隨着2035年NDC硬約束落地，中國氣候行動從"強度控制"轉向"總量減排"，供需格局逆轉將推升綠證價格中樞較當前翻倍以上增長，顯著增厚綠電運營商收益並推動板塊估值重構。該機構認為市場低估了NDC時間緊迫性、綠證供需逆轉及綠電運營商成長屬性，港股綠電板塊估值僅0.6-0.9倍PB存在重估空間。建議關注三條投資主線：受益電-證-碳聯動的綠電運營商、具備綠電一體化能力的高耗能龍頭企業，以及總量減排政策下的綠色燃料板塊。

華泰證券：電商快遞板塊盈利或超預期

華泰證券指出，1-2月年貨節推動線上消費增長，網上商品零售額同比增長10.3%，較去年四季度的2.3%大幅提速。快遞行業件量穩健增長，價格環比穩中有升，反內卷效果持續。該機構預期在社保推進和合規監管要求下，快遞行業淡季有望挺價甚至漲價，電商快遞板塊盈利或超預期。數據顯示，四季度主要快遞企業中圓通、申通、中通市場份額環比上升，而極兔、韻達份額下滑。華泰證券看好行業底價穩定后的盈利修復，認為漲價有利於頭部企業憑藉性價比優勢擴大市場份額，長期將加速行業格局分化。

中金公司：歐美央行降息預期全面逆轉 國內政策協同發力對衝通脹風險

中金公司表示，伊朗局勢升級推高油價，歐美滯脹擔憂升溫，"超級央行周"釋放鷹派信號，市場預期美聯儲降息時點推迟至2027年下半年。機構認為中國供應鏈優勢明顯，能源結構多元化且戰略儲備充足，對油價上漲應對能力相對較強。在低通脹和內需不足背景下，油價上行將擠壓非能源支出，貨幣政策不宜因油價上漲被動收緊，應與積極財政政策協同配合。當前全球能源價格波動為提振通脹預期提供窗口，若政策協調配合，有助於打破低通脹負向循環，將輸入性通脹轉化為温和再通脹，建議適時加大逆周期調節力度推動預期修復。

中信證券：預計政府未來將從促消費、增收入兩端入手提振居民消費能力

中信證券認為，消費板塊當前處於"低預期低估值"狀態，在消費韌性特徵下的企穩趨勢將提升資金配置偏好。該機構預計2026年將是消費行業景氣度拐點確立的關鍵之年，政府有望從促消費和增收入兩端發力，其中促消費方面預計將擴大商品補貼品類範圍並延伸至體驗型消費領域。短期建議採用"槓鈴策略"，一端通過服務消費博弈政策彈性，另一端通過高股息資產構建防禦底倉，同時關注CPI轉正帶來的餐飲供應鏈機會。長期配置方面，建議在新產品、新技術、新渠道、新市場四大方向佈局，重點關注IP產業鏈、寵物、美粧香氛、旅遊、户外、健康飲料、AI+等子行業。

中信證券：算力鏈通脹主線仍是當下科技板塊配置「景氣成長」方向確定性最高的主線

中信證券表示，英偉達在GTC 2026大會上預計2027年AI算力需求仍將強勁增長，新增的LPU與midplane架構將推動AI PCB需求擴張，CPO技術有望在Rubin架構中率先落地。該機構認為全球算力需求持續超預期將帶動上游環節景氣度提升和漲價趨勢延續，算力鏈通脹主線成為科技板塊"景氣成長"方向的確定性機會，建議關注國內頭部AI PCB/覆銅板及存儲廠商等相關標的。

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