地緣風險緩和推升LME銅價一度反彈2% 但機構警告回調風險猶存

智通財經APP獲悉，由於市場對美國為結束中東戰爭所開展的外交努力持樂觀態度，風險偏好有所提升，全球工業金屬市場迎來顯著轉機，其中倫敦金屬交易所(LME)銅價在周三應聲反彈，一度上漲逾2%。此前，特朗普對外表示，伊朗已向其贈送"禮物"，以示在結束衝突的談判中展現誠意。然而，美國方面正往該地區增派軍隊，同時據報道，美國和一組地區調解人仍在等待伊朗的迴應。

儘管如此，特朗普的言論仍足以推動金屬價格上漲，止住了此前因擔憂戰爭會推高通脹、拖累全球經濟增長而引發的跌勢。本周迄今，銅價已上漲約3%，而此前三周累計下跌約11%。

從更深層的市場背景來看，此次銅價回升是對本月早些時候劇烈波動的一次關鍵修正。在中東衝突進入第四周的黑暗期內，國際油氣價格大幅飆升，市場曾極度擔憂全球經濟將陷入嚴重的「滯脹」泥潭，迫使美聯儲等主要央行採取更為激進的鷹派立場，銅價受此拖累在本月一度重挫逾10%。

混沌天成期貨研究院院長Li Xuezhi表示：「戰爭的進展極難判斷，消息也是好壞參半。只要戰爭不停，基礎金屬價格回調的風險就依然存在。我們目前持謹慎態度，選擇暫時觀望。」

儘管短期受外交消息提振，但銅市的中長期基本面依然呈現出供應緊縮與高庫存並存的複雜局面。一方面，全球主要產銅國如智利和印尼的礦山正面臨嚴重的產量下滑或突發停產，這使得LME銅價即便在波動中仍維持在每噸12,000美元上方的高位運行。

另一方面，美國芝加哥商品交易所(CME)的銅庫存已激增至1989年以來的最高水平，接近100萬公噸，這一龐大的實物支撐在一定程度上對衝了過度投機帶來的溢價。與此同時，特朗普政府正試圖將烏克蘭豐富的礦產資源，如鈦和鋰，納入未來的和平談判籌碼中。

不過，隨着外交轉機的出現，市場邏輯迅速從避險模式切換回增長預期。除了鋁價因霍爾木茲海峽航道不確定性導致的物流瓶頸而表現疲軟外，包括鋅、鎳在內的多數工業金屬均隨銅價走高，反映出工業生產端對未來原材料成本穩定及需求復甦的信心回升。

據瞭解，周三，鋁成為倫敦金屬交易所(LME)上唯一下跌的金屬。中東地區約佔這種輕金屬產能的9%。高盛集團將第二季度鋁價預期從每噸3100美元上調至3200美元，並在一份報告中指出，供應中斷的影響將被全球需求疲軟部分抵消。

截至發稿，倫敦金屬交易所(LME)銅價上漲1.38%，至每噸12259美元;鋅價攀升0.82%;鋁價下跌0.32%，至每噸3235.00美元。