高盛：微降藥明合聯目標價至85.9港元，維持「買入」評級

高盛發表研報指，藥明合聯去年下半年業績大致符合早前盈喜公告，收入按年升35.9%，淨利潤升26.4%至7.35億元，經調整淨利潤按年增長55%至8.11億元，經調整淨利潤率由22%擴大至25%，受惠於營運槓桿及效率提升。管理層對今年的指引符合預期，按固定匯率計算，根據可比較基準(兩年均計入BioDlink CDMO業務)，2026年收入將增長約35%。同時，管理層預計毛利率將大致穩定，而國內的毛利率有望進一步改善。該行將藥明合聯2026至2028年經調整淨利潤預測分別上調1.8%、上調1.4%及下調0.1%，以反映新加坡廠房投產，惟部分被大部分折舊與攤銷成本於2027年入賬所抵銷；維持對其「買入」評級，目標價由87.1港元微降至85.9港元。