趙春武力挺白酒戰略：質疑為時尚早，華潤啤酒的雙輪驅動纔剛起步

出品|中訪網

審覈|李曉燕

3月23日，華潤啤酒（00291.HK）正式發佈2025年度業績報告，並同步召開業績説明會。面對酒業存量競爭與行業結構性調整的雙重挑戰，公司董事會主席趙春武攜核心管理團隊亮相，坦誠迴應市場關切，清晰傳遞啤酒高端化戰略不動搖、白酒長期主義佈局不松懈的堅定方向。此次業績會不僅展現了公司穿越周期的經營韌性，更以務實舉措與戰略定力，為市場解讀短期業績波動、堅定長期發展信心提供了權威視角。

2025年，華潤啤酒實現營業收入379.85億元，整體經營保持穩健態勢。作為公司核心基本盤，啤酒業務在行業產量同比下滑1.1%的背景下，實現銷量1103萬千升，同比增長1.4%，顯著跑贏行業大盤；未計利息及税項前盈利79.08億元，同比大增21.62%，營收規模維持364.89億元持平態勢，毛利率同比提升1.4個百分點至42.5%，交出了一份量利齊升、結構優化的高質量答卷。

這份成績單的背后，是華潤啤酒高端化戰略持續深化的硬核支撐。針對市場關注的銷售單價短期波動，管理層明確表示，這是公司基於餐飲渠道復甦做出的主動經營調整，通過優化費用配置、精準對接市場需求，實現對行業變化的前瞻性應對，而非被動承受競爭壓力。產品結構升級成效尤為亮眼，全年次高端及以上啤酒銷量實現中至高單位數增長，佔整體銷量比重接近25%；普高檔及以上產品銷量同比增長近10個百分點。其中，國際高端品牌喜力銷量增長近兩成，國民大單品老雪銷量激增六成，紅爵銷量實現翻倍，多品牌矩陣協同發力，築牢了高端化發展的根基。

趙春武在業績會上強調，啤酒行業高端化已進入下半場，產品結構正從金字塔型向均衡型演進，未來五年增長動能依舊充沛。華潤啤酒將堅守高端化戰略方向不動搖，持續推進產品矩陣升級與渠道優化。同時，順應年輕消費羣體需求變革，加快彌補即時零售、電商等新興業務短板，已與美團閃購、京東、歪馬送酒等主流平臺達成深度合作，「十四五」期間推出15款電商定製產品，未來還將探索定製、代加工等新模式，開闢增長新賽道。歷經三十余年啤酒行業深耕，華潤啤酒已構建起難以複製的渠道網絡、品牌矩陣與運營能力，核心業務的穩健增長為公司整體戰略推進提供了堅實保障。

白酒業務作為華潤啤酒打造第二增長曲線的關鍵佈局，2025年面臨行業深度調整的外部挑戰，實現營收14.96億元。基於財務審慎原則，公司對白酒業務相關商譽計提28.77億元減值，充分釋放行業周期波動帶來的潛在風險，為后續輕裝上陣、穩健經營奠定基礎。管理層坦言，白酒業務入局僅三年，正處於行業調整與自身磨合的雙重考驗期，啤白渠道適配、產品價盤穩定等問題尚在優化完善，但這屬於新業務發展的正常階段，此時質疑白酒戰略為時尚早。

面對行業壓力，華潤啤酒以務實動作推進白酒業務破局。在品牌層面，堅守摘要+金沙回沙雙品牌戰略，摘要聚焦高端商務與文化圈層，金沙回沙深耕大眾消費市場，資源投放精準適配品牌定位；在價盤管控上，以全國一盤棋思路嚴控費用、壓縮竄貨空間，實現產品全鏈路溯源，徹底摒棄裸價返利模式，轉向終端與經銷商利益共享機制，推動產品價格企穩回升；在渠道運營上，從粗放擴張轉向經銷商全生命周期管理，告別壓貨式增長，轉向動銷盈利模式，激活渠道內生動力。啤白雙賦能戰略雖仍在磨合，但已初步顯現協同效應，隨着渠道適配性研究與產品優化的深入推進，業務改善態勢逐步顯現。

趙春武表示，佈局白酒是華潤啤酒基於行業發展規律的戰略抉擇。在啤酒行業進入存量震盪階段，佈局體量更大、容錯空間更廣的白酒賽道，是企業打造第二增長曲線、實現可持續發展的必然選擇。儘管短期遭遇行業劇烈波動，但戰略方向的正確性不會因短期周期變化而動搖，企業更不能因行業波動而放棄長期佈局。三年耕耘尚處起步階段，華潤啤酒將以敬畏之心深耕市場，以長期主義堅守戰略，持續打磨產品、渠道與品牌，靜待業務價值釋放。

此次業績説明會，既是華潤啤酒對2025年經營成果的覆盤，更是面向未來的戰略宣示。在總裁金漢權首次亮相業績會的新管理團隊協同下，公司形成了核心業務穩增長、新興業務補短板、戰略業務守長期的清晰發展路徑。短期業績波動是行業周期與戰略佈局期的正常現象，而啤酒業務的強勁韌性、高端化的持續深化、白酒業務的有序破局，共同構築了公司長期發展的核心競爭力。

站在行業變革的關鍵節點，華潤啤酒以三十余年行業積澱為根基，以雙輪驅動戰略為指引，在堅守中創新，在承壓中前行。未來，公司將繼續秉持長期主義理念，做精做強啤酒主業，穩步培育白酒業務，以戰略定力穿越行業周期，以經營創新釋放增長潛力，為股東、客户與消費者創造持續價值。