160美元的中東油價，即將「傳染」給全世界——除非和談成功

要一窺能源價格還能漲多高，不妨將目光投向華爾街分析師通常關注的美國WTI原油和歐洲布倫特原油之外的市場。

《華爾街日報》稱，在中東供應緊張的腹地，交易商正在為能夠避開霍爾木茲海峽的阿聯酋石油支付每桶160美元的天價，遠高於上述全球基準價格。

交易商表示，這些天價預示着如果波斯灣不能儘快重新開放，全球其他市場可能也將面臨同樣的處境。這是因為亞洲買家正在全球範圍內搜尋類似品種的原油，以維持柴油和航空燃油的持續生產。

在特朗普推迟對伊朗能源基礎設施的打擊，並表示美國與德黑蘭方面舉行了「富有成效」的會談之后，基準油價應聲下跌。這引發了外界猜測，他或許正在尋求結束這場戰爭的途徑。

但交易商警告稱，這種談判可能又是通向和平的一次「虛假啟動」。他們還擔心，在伊朗同意結束敵對行動之前，油輪無法自由通過霍爾木茲海峽。除非和平談判迅速取得成果，否則特定品種中東原油的創紀錄高價很快就會波及美國和其他地區。

「供應中斷的規模如此之大，如果這種情況不能很快得到解決，我們將陷入全面恐慌模式，」挪威投資銀行DNB Carnegie的能源分析師赫爾格·安德烈·馬丁森（Helge Andre Martinsen）表示。

所謂「解決」，意味着石油能夠再次通過霍爾木茲海峽。即便如此，交易商表示，要讓油價回落到戰前水平，還需要波斯灣產油國逆轉戰爭初期實施的減產措施。馬丁森表示，這還需要長期解除對伊朗和俄羅斯的制裁。美國已經放松了對這兩個國家的制裁以緩解市場壓力，但僅持續一個月。

油價似乎隨着每一條關於戰爭的頭條新聞而波動，但實際上，從油井到加油站，油價需要通過複雜的物流和金融體系層層傳導，可能需要數周或數月的時間才能完全體現。

目前最大的價格差距，存在於過去從海灣流出的石油與來自更遙遠地區的不同種類原油之間。據大宗商品數據提供商OPIS（與《華爾街日報》同屬一家母公司）的數據，截至周一收盤，一種被稱為「迪拜原油」的油品價格在2026年迄今已上漲逾150%。這遠高於媒體引用的標準基準價格。

相比之下，布倫特原油期貨價格漲幅則温和得多，截至周一，年內漲幅為64%。

市場上還存在其他嚴重的扭曲現象。反映歐洲開採石油價格的全球基準布倫特原油，目前較在俄克拉荷馬州庫欣交易的美國基準WTI原油每桶溢價12美元，處於歷史高位。

交易商表示，這種差異可以歸結為WTI原油的地理位置——遠離亞洲的需求中心。其較低的價格也反映了運往亞洲買家所需的更高運輸成本，以及市場對美國可能限制原油出口以儲備國內能源的擔憂。

亞洲煉油商正在全球尋找富含硫的石油，以替代價格已變得高不可攀的中東油品，這推高了來自挪威、俄羅斯、哥倫比亞甚至部分美國原油的價格。原本運往歐洲的貨物正被轉運至亞洲——那里受波斯灣衝擊最為嚴重，交易商可以賺取溢價。

布倫特原油本身的含硫量遠低於迪拜原油。而且，被廣泛追蹤的布倫特原油期貨合約對應的是將於5月交付的原油，屆時許多交易商認為戰爭可能已經結束。也有人表示，期貨已無法很好地反映實物石油市場的狀況，因為銀行、大宗商品交易商和對衝基金爲了規避巨大損失而減少了交易活動，形成了交易清淡與價格暴漲暴跌的惡性循環。

海灣地區的市場已經如此混亂，以至於目前「迪拜原油」的價格中甚至不包括來自迪拜酋長國的原油。由於迪拜的原油無法運出霍爾木茲海峽，價格追蹤公司已將該品級從其計算中剔除。

取而代之的是，這些價格反映了來自霍爾木茲海峽外阿曼的石油交易，以及來自阿布扎比、通過管道輸送至富查伊拉港（也位於海峽最窄處之外）的少量原油。

據追蹤標普全球平臺交易的人士稱，法國石油生產商道達爾能源的交易部門尤為活躍，已購買數十批貨物。目前尚不清楚道達爾已同意轉售多少石油，但如此大規模的持倉可能相當於押注亞洲煉油商將為稀缺供應支付最高價格。

道達爾此前已停止其在海灣地區多個地點的石油和天然氣生產，其發言人沒有迴應置評請求。

對海灣石油的搶購潮正開始滲透到更廣泛的國際石油市場。來自挪威近海約翰·斯維爾德魯普油田（Johan Sverdrup）的原油價格已飆升至創紀錄的布倫特原油溢價水平。阿格斯的數據顯示，其他含硫量高的原油（業內術語稱為「酸性原油」）價格也大幅飆升，包括來自阿拉斯加北部的石油。

將亞洲可獲取的石油悉數吸走，是全球市場解決眼前問題的一種方式，但這也將痛苦擴散至世界各地。

「你會看到亞洲正在竭盡全力爭奪全球市場上的每一桶石油，」諮詢公司Energy Aspects的創始人阿姆麗塔·森（Amrita Sen）表示。她表示，如果霍爾木茲海峽繼續關閉，布倫特原油價格最終將追上目前以每桶150美元以上成交的中東原油。他補充説，WTI原油遠離風暴中心且含硫量低，可能會繼續以大幅折價交易。

戰前，全球近五分之一的石油供應每天通過霍爾木茲海峽運輸，包括約1500萬桶原油和500萬桶精煉燃料。一些替代方案已經釋放了部分流量，使其能夠通過其他路線運輸，包括一條通往紅海的沙特管道。

摩根大通分析師表示，截至周一，霍爾木茲海峽的關閉已使每日石油供應減少1600萬桶。隨着更多石油通過管道輸送，以及美國及其盟友釋放戰略儲備，這一缺口可能在下個月縮小。但全球經濟每天仍將面臨1000萬桶的短缺。