港股開盤：恆指漲0.87%，科指漲0.99%，軟件服務集體走高，智譜漲4.58%

華盛資訊3月25日訊，港股三大指數普漲，截止開盤，恆生指數漲0.87%，國企指數漲0.71%，恆生科技指數漲0.99%。

恆指成分股中，洛陽鉬業漲6.69%，農夫山泉漲6.03%，老鋪黃金漲5.32%；海底撈跌4.00%，中國海洋石油跌3.19%，小米集團-W跌1.96%。

科指成分股中，商湯-W漲3.14%，理想汽車-W漲2.96%，聯想集團漲2.81%；嗶哩嗶哩-W跌0.69%，百度集團-SW跌0.00%，金山軟件跌0.00%。

板塊方面

軟件服務集體走高，智譜漲4.58%，商湯-W漲3.14%，MINIMAX-W漲2.91%，快手-W漲1.80%，阿里巴巴-W漲1.62%。

雲計算上漲，騰訊控股漲0.97%。

出海概念上揚，泡泡瑪特漲2.85%，比亞迪股份漲1.87%，攜程集團-S漲1.56%，網易-S漲1.52%，三生製藥漲1.07%。

中特估漲跌不一，中國海洋石油跌3.19%，中國石油股份跌0.19%，建設銀行漲0.38%，中銀香港漲0.73%，中國人壽漲1.71%。

保險上揚，中國平安漲1.18%，友邦保險漲1.65%。

大行最新觀點

華泰證券：環境價值重估將沿三條主線展開 利好綠電運營商與高耗能龍頭綠電直連

華泰證券指出，隨着2035年NDC硬約束落地，中國氣候行動從"強度控制"轉向"總量減排"，供需格局逆轉將推升綠證價格中樞較當前翻倍以上增長，顯著增厚綠電運營商度電收益。該機構認為市場低估了綠電運營商成長屬性，港股綠電板塊估值僅0.6-0.9倍PB，隨着綠證收益顯性化，有望驅動A/H股綠電估值中樞上移。建議關注三條投資主線：受益電-證-碳聯動的綠電運營商盈利增厚與估值重構；具備綠電一體化能力的高耗能龍頭；以及總量減排政策下的綠色燃料等高預期差賽道。

華泰證券：電商快遞板塊盈利或超預期

華泰證券指出，1-2月年貨節推動網上商品零售額同比增長10.3%，較去年四季度的2.3%大幅提速。快遞行業件量穩健增長，價格環比穩中有升，反內卷效果良好。該機構預期在社保推進和合規監管要求下，淡季快遞價格有望企穩甚至上漲，電商快遞板塊盈利或超預期。數據顯示，四季度主要快遞企業中圓通、申通、中通市場份額環比提升，而極兔、韻達份額下滑。華泰證券看好行業底價穩定帶來的盈利修復機會，認為漲價后頭部企業性價比優勢更加突出，有利於加速行業格局分化。

中金公司：歐美央行降息預期全面逆轉 國內政策協同發力對衝通脹風險

中金公司表示，伊朗局勢升級推高油價，歐美滯脹擔憂升溫，"超級央行周"后美聯儲等主要央行釋放鷹派信號，市場預期降息時點推迟至2027年下半年，全球宏觀流動性面臨由松轉緊風險。該機構認為中國供應鏈優勢明顯，能源結構多元化且戰略儲備充足，對油價上漲應對能力較強，但油價上行會擠壓非能源支出。在當前低通脹和內需不足環境下，貨幣政策不宜因油價上漲被動收緊，應與積極財政政策協同配合，利用全球能源價格波動窗口期，通過加大逆周期調節力度，將輸入性通脹轉化為需求支撐的温和再通脹，推動預期修復和內需改善。

中信證券：預計政府未來將從促消費、增收入兩端入手提振居民消費能力

中信證券認為，消費板塊當前處於"低預期低估值"狀態，在消費韌性特徵下的企穩趨勢將提升資金配置偏好。該機構預計政府將從促消費和增收入兩端發力，2026年有望擴大商品補貼品類範圍並延伸至體驗型消費領域，同時通過穩定就業收入預期和完善社保體系提振消費能力，但地產價格未止跌或仍對消費形成壓制。短期建議採用"槓鈴策略"，一端通過服務消費博弈政策彈性，另一端配置高股息防禦資產，關注CPI轉正帶來的餐飲供應鏈機會；長期則重點佈局新產品、新技術、新渠道、新市場四大方向，包括IP產業鏈、寵物、美粧香氛、旅遊、户外、健康飲料、AI+等子行業。

中信證券：算力鏈通脹主線仍是當下科技板塊配置「景氣成長」方向確定性最高的主線

中信證券指出，英偉達在GTC 2026大會上預計2027年AI算力需求將保持強勁增長，新增的LPU與midplane架構將推動AI PCB需求擴張，CPO技術有望在Rubin架構中率先落地。該機構認為全球算力需求持續超預期將帶動上游環節景氣度提升和漲價趨勢，算力鏈通脹成為科技板塊"景氣成長"的確定性主線，建議關注國內頭部AI PCB、覆銅板及存儲廠商等相關標的。

此內容由AI大模型工具「華盛天璣」生成，並由華盛內容團隊編輯審覈。

風險提示: 投資涉及風險, 證券價格可升亦可跌, 更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤, 反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前, 投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情, 請細閲相關銷售文件, 以瞭解更多資料。倘有任何疑問, 應徵詢獨立的專業意見。