創始人去世4年后赤峰黃金易主！80后遺孀超百億交易后將徹底離場

　　交易總對價約182.58億元，A股黃金礦業迎來近年來最大規模的併購案之一。內蒙古礦業大佬、赤峰黃金（600988.SH/06693.HK）創始人趙美光因病逝世4年之后，其80后遺孀李金陽結束了「只控股、不經營」的局面，最終選擇徹底離場。

　　赤峰黃金最新發布重磅公告，公司實際控制人將發生重大變更。一旦交易完成，這家內蒙古民營礦企將成為體量龐大「紫金系」中的一員，實控人則變更為福建省上杭縣財政局。

　　公告顯示，赤峰黃金控股股東、實際控制人李金陽女士及其一致行動人已與紫金礦業集團股份有限公司（下稱「紫金礦業」，601899.SH/2899.HK）全資子公司紫金黃金（集團）有限公司（下稱「紫金黃金」）簽署股份轉讓協議，同時公司擬向紫金黃金定向增發H股股份。

　　根據公告披露的交易方案，本次控制權變更採取「協議轉讓+定向增發」的組合方式進行。李金陽及其一致行動人浙江瀚豐創業投資合夥企業（有限合夥）擬將其持有的全部2.42億股無限售流通股（佔公司當前總股本的12.73%）以每股41.36元的價格轉讓給紫金黃金，股份轉讓總價款高達100.06億元。

　　轉讓完成后，李金陽及浙江瀚豐將不再持有任何公司股份，徹底退出股東行列。

　　與此同時，赤峰黃金與紫金黃金簽署《戰略投資協議》，擬向紫金黃金定向發行3.11億股H股普通股，認購價格為每股30.19港元，約為赤峰黃金停牌前H股六十個完整交易日平均價格的83%，認購金額共計93.86億港元，摺合人民幣約82.52億元。

　　兩項交易合計對價約182.58億元人民幣，交易完成后，紫金礦業全資子公司將合計持有赤峰黃金5.72億股股份，約佔公司增發完成后總股份數的25.85%，成為公司單一最大股東集團。值得注意的是，在本次交易前，紫金礦業通過其他全資子公司已持有赤峰黃金0.19億股，持股比例為0.99%。

　　交易完成后，紫金礦業將正式取得赤峰黃金的控制權，並實現對其財務並表。根據協議安排，紫金黃金承諾自轉讓完成起18個月內不轉讓所購股份，並在投資完成后5個工作日內推動其提名董事候選人當選，確保其在董事會席位佔比不低於三分之二。

　　這意味着，交易完成后，赤峰黃金將從一家由自然人控制的民營企業轉變為由地方國資背景的上市公司控股的企業，實際控制人將變更為上杭縣財政局。上杭縣財政局作為紫金礦業的重要股東，持有紫金礦業22.88%的股份，是紫金礦業的實際控制人。

　　交易公告前三天，赤峰黃金剛剛披露了2025年年報，交出了一份史上最佳成績單。年報顯示，公司2025年實現營業收入126.39億元，同比增長40.03%；歸屬於上市公司股東的淨利潤達30.82億元，較上年同期的17.64億元增長74.70%，公司礦產金產量達14.51噸，近五年年均複合增速高達26%，超過行業平均水平。

　　紫金礦業在最新公告中表示，公司堅持資源優先戰略，近年來積極在全球範圍內關注同行業優質上市企業的併購重組機會。此種併購模式優勢在於，公司可以用更低的併購成本輻射更多的項目資源，有效分散投資風險，提升資產證券化水平。同時，依託公司「礦石流五環歸一」的自主技術與管理體系，能夠對被投企業進行深度賦能，充分釋放其資源潛力，重塑其市場估值水平，獲取良好的投資效益。

　　紫金礦業認為，赤峰黃金旗下金礦項目均為在產狀態，併購當年即可貢獻產量與利潤，且其生產運營水平和產能水平或將有進一步提升空間，預期投資經濟效益顯著。同時，赤峰黃金核心礦山均位於全球重要黃金成礦帶，成礦條件好、資源稟賦優異，但受前期地質勘查投入不足影響，整體資源勘查進度滯后，潛在資源價值尚未充分釋放；后續通過加大系統性勘探投入，結合紫金礦業行業領先的地質勘查和深部找礦技術，預計將有較大的資源增儲潛力。

　　對於這筆交易，紫金礦業副董事長、總裁林泓富在3月23日舉行的業績説明會上公開回應。他表示，從短期來看，黃金價格會有劇烈波動，但從中長期來看，全球治理秩序、信用貨幣超發等問題都沒有得到根本解決，黃金保持高價或是進一步上漲的邏輯沒有變化，本次併購符合企業資源優先的戰略安排。同時，赤峰黃金在加納、老撾以及國內礦山都具備良好的找礦前景和產能提升潛力。

　　值得關注的是，近年來國內黃金市場呈現向頭部企業加速集中的趨勢。2023年，山東黃金（600547.SH/1787.HK）斥資127.6億元取得銀泰黃金（000975.SZ，現山金國際）控制權，藉此獲得高品位、低成本礦山資產。

　　作為國內頭部民營黃金礦業上市公司，赤峰黃金主營黃金採選與銷售，業務覆蓋中國、東南亞及西非。其創始人為內蒙古礦業大佬趙美光，趙美光於2021年12月因病逝世，享年59歲。

　　根據趙美光遺囑，個人名下所有遺產由配偶李金陽一人繼承，包括赤峰黃金的控股權。繼承遺產后，李金陽除了持有赤峰黃金股份外，還通過旗下平臺投資了海光信息、寧城農商行等多家企業。2025年，41歲的李金陽以110億元財富位列《胡潤百富榜》第647位。

　　李金陽一夜之間成為赤峰黃金的實控人，但她並未干預公司經營。在公司治理方面，赤峰黃金維持「家族控股 + 職業經理人管理」模式，完全交由以王建華為首的管理層團隊運營。此番赤峰黃金的控制權變更也被外界解讀為李金陽的「套現離場」。

　　王建華則是出生於1956年的礦業老兵，曾先后擔任山東黃金集團有限公司董事長、紫金礦業集團股份有限公司董事兼總裁，2018年加入赤峰黃金，2019年12月起擔任董事長至今。2020年11月，王建華曾以16.69億元從赤峰黃金創始人趙美光手中受讓9817萬股赤峰黃金股份，成為公司重要股東。