黃金震盪，多家銀行收緊貴金屬業務

（來源：中華工商時報）

轉自：中華工商時報

    美以伊戰爭爆發以來，金價表現不漲反跌，引發市場關注。

    3月以來，現貨黃金價格每盎司已下跌超1000美元。3月23日，現貨黃金價格從4500美元/盎司降到4100美元/盎司。同日，現貨白銀價格降至每盎司61美元，降幅超過5%。

    對於金、銀等貴金屬價格的大幅波動，上金所於3月23日發佈風險控制通知稱，近期影響市場不穩定的因素較多，貴金屬價格波動顯著加劇，提醒各會員單位密切關注市場行情變化，做細做好風險應急預案，維護市場平穩運行。同時，提示投資者做好風險防範工作，合理控制倉位，理性投資。

    黃金為何出現大幅調整？

    東方金誠研究發展部高級副總監瞿瑞認為，此次金價大幅調整，主要源於市場對通脹反彈預期推動美聯儲降息預期大幅降温、美債收益率大幅上行引發流動性收緊。此外，美伊衝突升級導致全球石油運輸「大動脈」持續受阻，原油供給收緊，帶動國際原油價格攀升，直接推升市場對通脹反彈的擔憂，迫使美聯儲推迟降息進程。

    「當前下跌主要是由國際油價飆升、美聯儲轉鷹、降息預期降温主導，屬於短期流動性與情緒擾動。」瞿瑞認為，若恐慌情緒進一步發酵，不排除短期內繼續下探。不過，目前4200至4300美元/盎司區間存在較強技術與基本面支撐，超跌后或迎來技術性修復。

    「金價后續將逐步進入震盪築底階段，企穩是大概率事件，但短期難現單邊反轉，需等待多空力量再平衡。」瞿瑞認為，判斷金價是否會止跌企穩，目前主要是關注中東地緣政治局勢，以及國際油價變動趨勢。

    上海金融與發展實驗室副主任董希淼認為，美聯儲「鷹派」立場和美元強勢在短期內難以逆轉，將繼續對金價構成壓力，因此黃金價格短期仍有下行風險。但下跌空間可能相對有限，中長期上行邏輯依然存在。隨着全球地緣政治風險常態化、各國央行持續購金以及美元信用體系弱化，這些長期邏輯將為金價提供一定支撐。一旦中東局勢趨緩，油價上漲效應減弱，或經濟數據迫使美聯儲重回降息軌道，黃金價格有望重回升勢。

    值得關注的是，近期因貴金屬價格波動加劇，多家銀行陸續收緊貴金屬業務。除交易類業務外，建設銀行、工商銀行等已相繼對積存金業務實施動態限額管理。

    建設銀行自3月4日起對「建行金」（含「易存金」）實施動態交易限額管理，當日額度耗盡后客户無法繼續買入，但賣出不受影響。

    據悉，此輪銀行積存金業務調整，從以往上調起購金額的模式，轉向動態限額管控，不少投資者低位加倉受阻，小額分批買入操作難度加大。2025年以來，多家國有大行已多次上調積存金起購門檻，工商銀行如意金積存業務門檻從650元逐步上調至1300元，建設銀行將個人黃金積存定期定投起點金額上調至1500元。

    董希淼認為，本輪銀行對積存金實施動態限額、上調手續費，主要是應對國際金價高位劇烈波動帶來的交易風險與運營風險，通過管控交易額度、調整交易成本，壓縮短線投機交易空間，防範市場大幅波動引發的集中買賣風險，保障個人貴金屬業務平穩合規運行。