該ETF正在贏得伊朗戰爭交易-目前已進入第11周漲幅

沒有哪個行業比美國石油和天然氣勘探更能從伊朗戰爭中受益。

自2月27日收盤以來（美國和以色列軍隊發起Epic Fury行動之前的最后一個交易日），SPDR標準普爾石油與天然氣勘探與生產ETF（紐約證券交易所代碼：XOP）飆升17.08%，領先於CountryETFTracker.com跟蹤的所有其他美國行業交易所交易基金。

今年迄今，XOP上漲43%，為2020年4月以來的最佳三個月表現。

但事情還不止於此。

XOP ETF目前已連續第11周上漲，這是該基金歷史上最長的連勝紀錄。

連續11周不僅僅是一個里程碑，而且是XOP歷史上前所未有的。之前的創紀錄運行發生在新冠疫情后的原油復甦和2022年能源超級周期期間。

兩者都壞了。

上圖顯示，從2026年1月開始，幾乎不間斷的垂直走勢，在敵對行動爆發時急劇加速，並持續到周二的交易日。

該基金今年迄今的收益率為43%，比同期SPDR S & P 500 ETF Trust（紐約證券交易所代碼：SPY）領先23.5個百分點，這是自2020年4月以來從未見過的相對業績差距，當時能源綜合體從疫情低點大幅復甦。

根據CountryETFTracker.com的數據，自伊朗戰爭開始以來，行業輪換一直很明顯。

排在榜首的XOP后面，VanEck Oil Refiners ETF（NYSE：CRAK）上漲8.6%，其次是SPDR S & P Telecom ETF（NYSE：XTL）上漲5.7%，AMLP Energy Infrastructure ETF（NYSE：AMLP）上漲3.1%，VanEck Oil Services（NYSE：OIHS）上漲2.2%。

其他所有部門總體持平或為負。

底部：VanEck Gold Miners ETF（紐約證券交易所代碼：GDX）暴跌27.8%，iShares美國房屋建設ETF（紐約證券交易所代碼：TSB）下跌15%，美國全球噴氣機隊ETF（紐約證券交易所代碼：Jets）下跌12.6%。

該基金最大的頭寸由Venture Global，Inc.領銜。(NYSE：VG）為3.07%，其次是APA Corporation（NASDAQ：APA）為2.87%、SM Energy Company（NYSE：SM）為2.75%、PBF Energy Inc. (NYSE：PBF）為2.69%，墨菲石油公司（紐約證券交易所代碼：MUR）為2.68%。

ConocoPhillips（紐約證券交易所代碼：COP）、Diamondback Energy，Inc.（納斯達克股票代碼：FANG）和西方石油公司（紐約證券交易所股票代碼：OXY）各持有2.63%的權重，其中Viper Energy，Inc.（納斯達克股票代碼：VNOM）為2.62%，Coterra Energy Inc. (NYSE：CTRA）的2.61%躋身前十名。

在該基金內部，本月迄今的領導人講述了戰爭的破壞如何通過能源供應鏈級聯的故事。

Sable Offshore Corp.（紐約證券交易所代碼：SOC）以+103.09%的漲幅領先，其次是Venture Global，Inc.。(NYSE：VG）為+72.00%。煉油廠曝光的名字表現出色：Par Pacific Holdings，Inc. (NYSE：PARR）上漲44.17%，PBF Energy Inc. (NYSE：PBF）上漲40.73%，CVR Energy，Inc. (NYSE：CGM）上漲38.41%。

上游生產商在前十名中佔據主導地位：APA Corporation（NASDAQ：APA）+34.85%、SM Energy Company（NYSE：SM）+31.63%、Gevo，Inc.（納斯達克股票代碼：GEVO）+29.95%，Talos Energy Inc. (NYSE：TALO）+27.59%，Chord Energy Corporation（NASDAQ：CHRD）+26.26%。

連續11周上漲不是動力--而是一筆信念交易。該基金對中小盤勘探和生產的偏好意味着其持有的股份對原油價格具有最大的運營槓桿：在90美元以上的石油環境中，他們的自由現金流相對於綜合性大型公司增長不成比例，而且市場的定價正是如此動態，沒有事后猜測的跡象。

這一趨勢持續的結構性理由取決於一個數字：預測市場目前的定價為霍爾木茲交通到4月30日恢復正常的可能性僅為38.5%。

在該數字大幅上升之前，XOP下的出價將保持不變。

該基金從未連續運行11周。它也從未連續四周發生過一場以關閉世界上最關鍵的石油瓶頸為順風的戰爭。

這兩件事可以同時保持真實--到目前為止，它們確實如此。

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