分析師：旋轉木馬將成為美國頂級獨立二手車經銷商

美國銀行證券（BofA）對Carbon Co.（紐約證券交易所代碼：CVNA）發出了建設性的語氣，強調基本面改善以及對公司運營軌跡的信心增強。

美國銀行證券分析師邁克爾·麥戈文（Michael McGovern）維持對Carbon的買入評級，預測價格為400美元，暗示上漲約33.5%。

在一次虛擬投資者會議之后，麥戈文強調了基本面的改善，特別是在每單位毛利潤（GPU）和成本槓桿方面。GPU在第四季度與新總經理相關的修復中斷后正在反彈，運營和技術改進支持復甦。預計包括折舊率下降在內的季節性有利因素也將有助於提高利潤率。

Carpal繼續獲得市場份額，並有望成為美國最大的獨立二手車經銷商。它的垂直整合模式提高了經濟效益，特別是在融資方面，同時在沒有傳統經銷商費用的情況下保持有競爭力的定價。

這位分析師還指出，相對於CarMax Inc（紐約證券交易所代碼：KMX），CarMax的競爭地位仍然很強，這得益於其垂直整合模式以及在客户生命周期中獲取更多價值的能力，特別是在融資方面。

該公司正在投資於更快的交付，包括當天和次日交付，這可能會給短期費用帶來壓力，但支持長期效率。計劃中的Adesa整合和設施建設可能會推動更高的資本支出。

在融資方面，嘉信理財最近的Prime ABS交易表現如預期，非Prime部分的信貸趨勢穩定，得到更嚴格的承銷和更好的回收支持。

McGovern的估值假設到2032年收入複合年增長率為20%，毛利率為20%，SG&A為收入的6%，這意味着2027年EV/EBITDA倍數為29倍，高於同行，因為增長預期更強。

主要風險包括資本密集度、債務相關的流動性擔憂、二手車需求的宏觀經濟敏感性以及關税對供應的潛在影響。

該分析師在報告中表示：「我們預計，在其先發優勢、產量增長和網上汽車購買的長期轉變的推動下，CVNA的份額將大幅上漲，這可能很快就會成為美國銷量最大的獨立二手車經銷商。」

CVNA Price Action：根據Benzinga Pro數據，截至周二發佈時，Carbon股價下跌0.13%，至299.20美元。

照片由Jonathan Weiss通過Shutterstock拍攝