耗資近3000億！豐田史上最大私有化收購官宣

歷經近一年資本博弈、三次報價，最終掃清全部股東障礙，由豐田家族現任掌門人豐田章男主導的重大收購案終於塵埃落定。

3月24日，豐田自動織機（ToyotaIndustries）發佈公告，確認豐田集團對該公司的收購要約成功，豐田自動織機將在收購程序完成后從東京證券交易所退市。此次交易總對價6.7萬億日元（約合人民幣2912.9億元），是日本史上最大私有化收購案之一。

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兩次提價拿下關鍵股東

據悉，2025年4月底至5月初，多家日媒曝出，豐田汽車有意收購關鍵零部件供應商豐田自動織機，並推動其私有化。之后，豐田自動織機於6月3日宣佈接受以豐田汽車為首的集團陣營提出的私有化收購提案，每股16300日元，總對價4.7萬億日元。

這筆交易由豐田章男推動、豐田時任首席財務官近健太牽頭操盤，出資方包括豐田汽車、豐田不動產、豐田通商、電裝、愛信，以及豐田章男個人。收購方式是成立一家新控股公司——豐田資產準備公司，將豐田自動織機私有化。股權置換也同步推進，豐田通商、電裝、愛信等將出售所持豐田自動織機股份，並回購豐田自動織機持有的自身股權，徹底解除交叉持股。

不過，這場收購併非一帆風順，豐田章男面對的是全球最激進的對衝基金之一——埃利奧特投資管理公司。在私有化方案提出后，各路投資者湧入，埃利奧特也不斷增持豐田自動織機股份，到今年2月初持股比例已經達到7.14%，成為豐田自動織機最大獨立股東（非豐田系）。

報價層面，豐田集團初始報價為每股16300日元，埃利奧特不僅以報價嚴重低估為由持續施壓，還遊說其他已同意出售的股東，試圖瓦解豐田集團的收購計劃。后豐田集團在今年年初將報價上調15%至每股18800日元，埃利奧特仍不滿意。直至3月2日，豐田集團第二次提價至每股20600日元后，埃利奧特宣佈接受要約，出售全部持股，長達數月的拉鋸戰這才畫上句號。

按計劃，交易完成后，新控股公司投票權結構將是：豐田不動產持有99.5%投票權，豐田章男個人持有0.5%投票權，豐田汽車持有無投票權股份，實現控制權向集團核心層集中。

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豐田家族強化掌控力

豐田自動織機對豐田集團的獨特戰略價值，是豐田章男不惜代價推進私有化的核心原因。這家企業由豐田章男的曾祖父豐田佐吉於1926年創立，是豐田集團的起源公司，承載着品牌創始根基。就連豐田汽車，原本也只是豐田自動織機的汽車部門，后拆分獨立，發展成爲了全球第一大車企。

目前，豐田織機是全球最大叉車製造商之一，不僅生產紡織機械、叉車，還供應核心汽車零部件，更持有包括豐田汽車、豐田通商、電裝、愛信等在內的多家豐田系公司股權。拿下這家公司，很大程度上等於掌握了豐田集團的「隱形控制權」。

從官方定位來看，本次私有化契合日本監管層鼓勵大型企業剝離交叉持股、提升治理透明度的政策導向。對於此次交易，豐田汽車官方説法是，交易旨在重振豐田自動織機經營活力，將其打造為集團下一代移動出行轉型先鋒。發言人也多次強調，交易核心目標是優化治理而非強化家族控制。

不過市場仍有不同聲音，有行業分析指出，通過非上市的豐田不動產操盤、設置差異化投票權結構，一定程度上強化了豐田創始家族對集團的掌控力，模式與韓國財閥家族控制邏輯有相似之處。

責任編輯：劉萬里 SF014