財報速睇 | 現代牧業2025全年營收126.01億元，同比減少4.9%，歸母淨利潤虧損11.29億元，同比虧損縮窄20.3%

華盛資訊3月24日訊，現代牧業公佈2025全年業績，公司2025全年營收126.01億元，同比減少4.9%，歸母淨利潤虧損11.29億元，同比虧損縮窄20.3%。

一、財務數據表格（單位：人民幣）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 虧損大幅收窄，年內本公司權益股東應占虧損為11.29億元，較去年同期的14.17億元虧損縮窄20.3%，主要得益於有效的成本管控。

② 綜合毛利率有所提升，由去年同期的26.0%提升至27.4%，主要受益於養殖綜合解決方案業務毛利率從6.9%增至9.0%，顯示出業務結構優化及成本管控成效顯著。

③ 經營性現金流保持強勁，年內經營活動所得現金淨額為25.02億元，同比增長4.1%，有效增強了企業的核心競爭力和抵禦行業周期的能力。

④ 核心產品銷量增長，原料奶總銷量同比增長8.5%至313.9萬噸，主要得益於有效的牛羣管理及每頭奶牛的年化單產錄得明顯提升。

⑤ 單位生產成本有效降低，原料奶的平均單位成本同比減少0.21元/公斤至2.32元/公斤，其中飼料成本下降0.18元/公斤，反映出集團在優化飼餵配方、調整飼料結構方面取得成效。

2、業績不足：

① 總收入有所下滑，全年錄得總銷售收入126.01億元，同比減少4.9%，主要受到養殖綜合解決方案業務規模收縮的拖累。

② 養殖綜合解決方案業務收入大幅減少，該業務板塊收入為21.35億元，同比下降23.8%，主要原因是市場需求疲弱及公司主動調整銷售策略、聚焦高質量客户。

③ 原料奶平均售價下跌，受國內市場供過於求影響，原料奶平均售價同比下降7.7%至3,335元/噸，部分抵消了銷量增長帶來的正面影響。

④ 生物資產公允價值變動虧損擴大，乳牛公平值變動減乳牛出售成本產生的虧損為31.08億元，同比增加8.6%，主要由於集團主動淘汰低產牛隻，以及淘汰牛和原料奶市場售價下降導致。

⑤ 財務成本顯著增加，年內財務開支為6.37億元，同比增加20.5%，主要由於年內新增發行3.5億美元債券，導致需承擔額外利息。

三、公司業務回顧

中國現代牧業控股有限公司：於回顧期內，面對原料奶價格下行等嚴峻市場環境，公司聚焦兩大業務板塊：原料奶業務及養殖綜合解決方案業務。公司全年實現總收入126.01億元。核心原料奶業務通過優化牛羣結構和提升單產，實現銷量同比增長8.5%至313.9萬噸，收入基本持平於104.66億元。養殖綜合解決方案業務則因應市場變化主動調整策略，收入同比下降23.8%至21.35億元。集團積極推動各項降本增效措施，取得了顯著的成本節約，強化了企業的核心競爭力和應對行業周期波動的韌力。

四、回購情況

於年內，公司或其任何附屬公司概無購買、贖回、註銷或出售公司之上市證券。但根據公司股份獎勵計劃的規則，該計劃的受託人於香港聯交所公開市場購買了合共40,919,000股公司普通股，用作限制性股份，總代價約為51,189,240港元。

五、分紅及股息安排

董事會不建議就截至2025年12月31日止年度派發末期股息。

六、重要提示

報告期后，公司計劃收購中國聖牧有機奶業有限公司的所有已發行股份，以擴大業務規模、利用規模經濟並提高產品組合的平均售價。截至公告日，該收購事項尚未完成。此外，於2025年12月31日，集團的流動負債超出其流動資產4.67億元，但董事經審慎考慮后認為集團具備持續經營能力。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

中國現代牧業控股有限公司：展望未來，公司將圍繞三大戰略深化推進：一、鞏固並做強核心業務，通過優化牛羣、提升特色奶比例、推進綠色循環模式及完成對中國聖牧的收購來穩固增長；二、加速拓展新業務，深化育種技術研發，發展飼草飼料業務，並推廣智慧養殖解決方案，打造第二增長曲線；三、積極探索產業鏈延伸與國際化路徑，推動技術共享與模式創新，並開拓海外市場，輸出中國規模化牧業的先進模式，力爭成為全球領先的現代化、智能化牧業集團。

八、公司簡介

中國現代牧業控股有限公司是一家在開曼羣島註冊成立的投資控股公司，其股份在香港聯合交易所主板上市。公司的附屬公司主要從事生產及銷售牛奶、買賣及生產銷售飼料、銷售育種產品以及提供平臺服務。截至2025年12月31日，中國蒙牛乳業有限公司及其附屬公司合計持有公司已發行股本的56.36%。

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