99元跑鞋賣爆，361度連續兩年增速下滑，「下沉之王」也賣起千元衝鋒衣

361度也試圖開拓更多新賽道。

運動鞋服企業陸續發榜。

3月24日，361度（01361.HK）交出一份2025年營利雙增成績單。截至2025年12月31日，361度收益同比上年增加10.6%至111億元；公司毛利率與上年持平為41.5%；經營溢利率15.9%，同比增加0.3個百分點；權益持有人應占溢利同比增加14%至13億元。

作為「小鎮鞋王」，361度深耕下沉市場，截至2025年12月底，361度主品牌在中國內地共有5394家門店，其中，超過76%的門店位於三線及以下城市，僅5.2%及18.7%的門店分別位於一線和二線城市。

主打下沉市場的361度，在定價上極具性價比。其天貓旗艦店內，零售價為59.9元的運動T恤售出超20萬件，99元的運動跑鞋售出超10萬件，到手價69元的運動長褲同樣銷量突破10萬件。在專業競速跑鞋領域，「飛飈FUTURE2」「飛燃4」等跑鞋產品，天貓旗艦店也售出超萬雙。

從產品結構看，361度成人鞋類貢獻超四成收益，服裝類佔約三成，上述兩類產品收益同比上年分別增長8%和10.7%；兒童業務方面，鞋類產品收益同比上年增長28.5%，服飾類則同比減少7.5%。

不過，隨着下沉市場渠道紅利見頂，361度的增長節奏正在放緩。

2023年~2025年，361度收益同比增速分別為21.0%、19.6%和10.6%；其中兒童業務收益同比增速也從35.7%降至10.4%。同期，361度權益持有人應占溢利同比增速為28.7%、19.5%、14.0%。

門店數量亦有收縮。截至2025年12月底，361度主品牌於中國內地門店數目為5394家，上一年同期則為5750家，淨減少356家。361度在財報中解釋，渠道結構優化帶來了門店平均面積及店效的提升。

面對增長焦慮，361度也試圖開拓更多新賽道。

女性運動市場成為其重點佈局方向之一。資料顯示，2025年，361度加速推出女子訓練產品，涵蓋「新肌5.0」系列運動內衣、褲裝，並首次推出「甜典」網球系列，以及針對女性運動羣體的輕羽絨產品。財報提到，通過開設首家女子運動概念店、打造瑜伽能量場等線下體驗場景，361度正強化與女性消費者的情感連接，為多品類協同發展儲備動能。

與此同時，361度投資的芬蘭户外品牌ONEWAY，也在2025年業績報告中多次被提及。

公開資料顯示，361度集團早在2013年就與ONEWAY達成戰略合作，共同成立合資公司，負責ONEWAY在大中華區的設計、生產和日常運營，但是品牌多年來表現平平。

直到2025年9月，ONEWAY重啟線下擴張，在鄭州開出了大中華區首店，這背后正是361度的推動。

據時代財經觀察，該品牌主攻户外徒步、日常休閒、騎行等多個場景，品牌定位和價格帶都明顯高於361度品牌的主力銷售價格。品牌天貓旗艦店顯示，一件輕量衝鋒衣的折后售價爲1500元左右，品牌力推的KOVA小金剛2.0硬殼衝鋒衣售價則超過3000元一件。其渠道佈局也與安踏此前收購的狼爪品牌類似。

因此，對ONEWAY的加碼佈局，也被視作是361度集團依託户外賽道向中高端市場突圍的重要試探。財報顯示，截至2025年底，ONEWAY線下門店已拓展至6家。

海外方面，361度也在加速佈局。截至2025年底，361度集團在海外共設有1253個銷售網點。期內，361度國際零售流水（按銷售額計）同比增長約125.4%。

對361度而言，想要在女性與户外賽道站穩腳跟，仍需做大量功課。與此同時，如何在主品牌固有的高性價比認知之上，進一步塑造更強的品牌力，並在新賽道中構建出差異化競爭優勢，將成為其跨越百億規模后，能否持續保持增長韌性的關鍵。