財報速睇 | 華能國際電力股份2025全年營收2292.88億元，同比減少6.6%，歸母淨利潤145.37億元，同比增長42.7%

華盛資訊3月24日訊，華能國際電力股份公佈2025全年業績，公司2025全年營收2292.88億元，同比減少6.6%，歸母淨利潤145.37億元，同比增長42.7%。

一、財務數據表格（單位：人民幣）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 歸屬於本公司權益持有者的淨利潤達到145.37億人民幣，同比增長42.7%，主要得益於中國境內業務燃料成本的顯著降低，促進了火電業務的增利。

② 公司盈利能力顯著增強，已獲利息倍數從上年的2.96倍提升至3.79倍；儘管總營收有所下降，但歸母淨利率由5.7%提升至8.5%，主要由於經營盈利的增長。

③ 燃料成本管控成效顯著，中國境內業務燃料成本同比大幅減少216.77億人民幣；境內單位售電燃料成本同比下降11.1%，至266.88元/兆瓦時，原因是公司成功把握市場走勢，優化了電煤採購結構。

④ 綠色低碳轉型持續推進，新能源發電量實現快速增長。其中，光伏上網電量同比增長42.8%，風電上網電量同比增長10.6%。全年新增新能源裝機容量7,731兆瓦，使低碳清潔能源裝機佔比提升至41.0%。

⑤ 經營活動現金流表現強勁，全年產生的現金流量淨額達672.13億人民幣，同比增長33.0%，主要受燃料採購支出減少的積極影響，為公司提供了穩健的資金支持。

2、業績不足：

① 全年合併營業收入為2292.88億人民幣，同比下降6.6%，主要歸因於中國境內售電量與電價雙雙下滑，以及新加坡電力市場價格回落導致海外收入減少。

② 核心的煤機發電業務面臨壓力，全年煤機上網電量為3401.59億千瓦時，同比下降7.9%，原因是受到新能源等清潔能源發電的擠佔。整體境內總上網電量也同比下降3.4%。

③ 售電價格普遍下滑，境內電廠的平均上網結算電價同比下降3.5%至477.08元/兆瓦時，同時新加坡業務的平均結算電價也同比下降7.2%，共同對總收入造成負面影響。

④ 發電機組利用效率有所降低，境內電廠全年平均利用小時數同比減少445小時至3,111小時。其中，燃煤機組的利用小時數同比也降低了326小時。

⑤ 海外業務利潤出現下滑，其中新加坡業務歸屬權益持有者的淨利潤同比減少3.87億人民幣，主要受當地電力市場價格回落影響；巴基斯坦業務淨利潤也同比減少0.49億人民幣。

三、公司業務回顧

華能國際電力股份：於回顧期內，公司積極應對形勢變化和挑戰，推動安全保障、精益管理、綠色發展和公司治理效能等方面進一步提升。截至二零二五年十二月三十一日止年度，公司實現合併營業收入2292.88億人民幣，同比下降6.62%；歸屬於公司權益持有者的淨利潤為145.37億人民幣，同比增長42.73%，每股收益為0.75元人民幣。公司全年境內電廠累計完成上網電量4,375.63億千瓦時，同比下降3.39%，主要受煤機發電量下降影響，但新能源發電量增長顯著。燃料成本管控成效顯著，境內單位售電燃料成本同比下降11.1%。公司持續推進綠色轉型，全年新增發電裝機容量11,924兆瓦，其中新能源裝機佔比較大，低碳清潔能源裝機佔比已達41.01%。

四、回購情況

公司在報告期內並無購買、出售或贖回任何公司股份或其他上市證券。

五、分紅及股息安排

董事會建議派發截至二零二五年十二月三十一日止年度的末期股息，每股派發現金紅利0.40元人民幣（含税），派息比例為54.0%。預計支付的現金股利總額約為62.79億人民幣。該股利分配預案尚待公司年度股東大會批准，若獲批准，預計將於二零二六年八月二十八日或之前派發。

六、重要提示

公司於報告期內獲得監管機構批准，可在二十四個月內公開發行面值總額不超過400億人民幣的公司債券，並已成功發行多期科技創新債券，合計150.00億人民幣。此外，公司子公司盛東如東涉及的一起船舶觸碰損害責任糾紛案，雖二審維持原判（盛東如東無責），但原告已向檢察院申請抗訴，案件進入審查階段，存在較大不確定性，公司已就此計提預計負債0.70億人民幣。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

華能國際電力股份：展望未來，公司將以打造「三強三優」旗艦型上市發電公司為主線，全面推進安全風險防控、綠色低碳發展、提質增效升級等任務。在電力建設方面，公司將持續深化綠色低碳轉型，推進新能源高質量發展。在電力生產方面，將扛牢能源保供責任，提升機組核心競爭力。在電力營銷上，堅持量價統籌，力爭保持電量、電價在合理水平。燃料採購方面，將聚焦控價目標，控制燃料成本。公司為二零二六年設定了經營目標，力爭完成境內發電量約4,600億千瓦時。

八、公司簡介

華能國際電力股份有限公司主要在中國全國範圍內開發、建設和經營管理發電廠，是中國最大的上市發電公司之一。截至二零二五年十二月三十一日，公司擁有可控發電裝機容量155,869兆瓦，其中天然氣、太陽能、風電、水電和生物質發電等低碳清潔能源發電裝機佔比達到41.01%。公司的中國境內電廠廣泛分佈在二十六個省、自治區和直轄市，同時在新加坡全資擁有一家營運電力公司，並在巴基斯坦投資一家營運電力公司。

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