盤前：納指期貨跌0.3% 油價重返100美元上方

　　周二歐美股市在震盪交易中下跌，油價上漲。由於中東戰爭可能出現的結果範圍極廣，而戰鬥仍在持續、特朗普總統又在推動談判，交易員正艱難評估局勢。投資者對中東戰爭的走向依舊沒有清晰判斷。

　　美國股指期貨小幅走低。道瓊斯工業平均指數和標普500指數期貨均下跌0.3%，以科技股為主的納斯達克指數期貨下跌0.3%。

　　歐洲方面，STOXX 600 指數下跌0.4%，此前該指數在周一的劇烈波動中上漲了0.6%。亞洲股市則全線收漲，不過已脱離日內高點。

　　在特朗普周一表示，經過他所稱的「富有成效的會談」后，戰爭可能迎來結束之后，交易員仍在不斷消化有關美以對伊戰爭的大量消息。受其言論提振而出現的積極情緒，在《華爾街曰報》報道稱美國在波斯灣地區的盟友正逐步接近加入對德黑蘭作戰后消退。

　　以色列官員周二表示，特朗普希望與伊朗達成協議，但現階段任何談判都不太可能成功。

　　IG 市場分析師 Tony Sycamore 表示：「潛在局勢仍然極其脆弱，或者説，一觸即發。看起來並不是所有相關方都站在同一立場上……特朗普可以儘管説，但（霍爾木茲）海峽現在是關閉的，而且在所有伊朗方面達成一致之前，它都會保持關閉，這正是問題所在。」

　　油價站上100美元

　　隨着戰爭持續，且全球約五分之一石油和液化天然氣經霍爾木茲海峽運輸的流量仍受限止，油價周二恢復升勢。

　　在特朗普宣佈推迟行動后，油價昨日一度下跌多達15%；不過周二，油價又重新朝每桶100美元回升。布倫特原油上漲2.2%，站上每桶102美元。

　　歐洲天然氣價格下跌，基準荷蘭TTF近月合約下跌1.6%，至每兆瓦時55.78歐元，此前上一交易日曾大跌。澳新銀行分析師寫道，與油價相比，天然氣的拋售相對温和，「因為該地區基礎設施近期遭受的破壞將對供應造成持久影響」。

　　Kepler Cheuvreux 跨資產策略主管 Arnaud Girod 表示：「這是一個非常棘手的局面。如果五天內達成協議，市場就有可能反彈，投資者也許能夠暫時忽略這場危機；但如果沒有達成協議，經濟衰退就有可能發生。結果區間仍然非常大，這也解釋了為什麼市場波動如此劇烈。」

　　市場的大起大落表明，投資者依然保持謹慎。緊張局勢重新升溫，可能使油價維持高位，從而推升通脹，並強化市場對政策制定者將推迟寬松、甚至進一步收緊貨幣政策的預期。

　　Capital Economics 亞太區市場主管 Thomas Mathews 表示：「這場戰爭已經對基礎設施造成了持久性破壞，因此即便戰爭很快結束，能源價格也很可能在更長時間內維持高位，而債券和股票價格則可能在更長時間內維持低位。」

　　新加坡 Reed Capital Partners 首席投資官 Gerald Gan 表示：「在看到伊朗在這場戰爭中的下一步行動之前，我暫時不會對這筆押注抱太大希望。」Gan 稱，他已經提高了現金倉位，同時增持了標普500指數的看跌期權。

　　局勢仍然高度緊張

　　伊朗在夜間向以色列的埃拉特、迪莫納和特拉維夫，以及中東地區的美軍基地發射了導彈和無人機。沙特阿拉伯表示，其東部地區攔截了一架無人機；科威特則稱，在伊朗襲擊后，一些輸電線路停止運行。巴林也響起了防空警報。

　　與此同時，Semafor 援引一名美國官員的話報道稱，美國將繼續對伊朗發動打擊，暫停措施僅適用於針對德黑蘭能源設施的襲擊。在伊朗方面，法爾斯通訊社報道稱，美國和以色列發動的襲擊損壞了位於中部城市伊斯法罕的一座天然氣調壓廠和一棟行政大樓。法爾斯還稱，伊朗西南部一條通往霍拉姆沙赫爾聯合循環發電廠的天然氣管道也遭到襲擊。

　　Van Eck Associates Corp． 跨資產策略師 Anna Wu 表示，市場目前仍對下一步發展保持「高度警戒」。她説：「大多數投資者仍在等待伊朗和美國之間某種形式的談判獲得確認，以尋求更明確的方向。」

　　放棄央行寬松希望

　　由於衝突結束仍缺乏明確線索，交易員開始計入更偏鷹派的全球利率前景，美國國債收益率周二在隔夜大跌后重新走高。兩年期美債收益率一度上漲8.5個基點，觸及3.916%的高點，隨后回落至約3.882%，當日仍上漲5個基點；作為基準的10年期美債收益率上漲3個基點，至4.368%。

　　歐元區方面，荷蘭和德國將分別進行國債拍賣，前者發售超長期國債，后者發行較短期限債券。英國國債收益率則從周一高點回落。

　　能源帶來的通脹衝擊，已使投資者放棄對全球進一步貨幣寬松的希望，轉而開始押注大多數發達經濟體將加息。

　　市場預計，美聯儲今年將維持利率不變，期貨走勢顯示僅存在小幅加息可能；與此同時，英國央行和歐洲央行則普遍被認為將加息。

法興銀行外匯策略主管 Kit Juckes 表示：「除非（霍爾木茲）海峽非常迅速地重新開放，否則未來幾周我們仍更有可能看到更高的利率，以及石油進口國成本出現顯著上升。」

　　黃金震盪

　　與此同時，美元從周一低點反彈，推動歐元下跌0.27%，至1.1581美元；英鎊下跌0.5%，至1.339美元。

　　貴金屬方面，現貨黃金持穩在4，400美元附近。在特朗普周一宣佈相關消息之前，黃金一度跌至四個月低點，下破4，100美元，原因是市場預期美國利率將在更長時間內維持高位。盛寶銀行分析師表示：「黃金之所以遭到拋售，是因為它仍然是過去一年里為數不多仍保持漲幅的高流動性資產之一。」

　　華爾街如今只認這一「硬核」賽道

　　今年美股開局震盪不定、前景難料，唯有一條交易主線始終表現堅挺：做多存儲芯片與數據存儲板塊。

　　Tortoise Capital高級投資組合經理Rob Thummel表示：「被拋售的是大型科技巨頭，它們表現不佳；而資金湧入的方向，正是基礎設施、存儲芯片與數據存儲板塊。」

　　路博邁高級半導體行業分析師Jamie Zakalik認為：「存儲板塊正呈現出前所未有的增長潛力，同時伴隨着巨大的定價能力。雖説‘安全’一詞未必貼切，但相較於AI產業鏈其他環節，這類企業的投資確定性明顯更高。」

閃迪堪稱近兩年標普500的頭號牛股，自2025年2月上市以來漲幅已超1850%；西部數據、希捷均位列標普500漲幅前二十。美光雖因上周財報引發市場對其激進擴產計劃的擔憂，股價回落12%，但2026年全年仍大漲42%，躋身漲幅前二十五。

　　對比來看，標普500今年累計下跌3.9%，科技權重更高的納斯達克100指數下跌4.2%，費城半導體指數僅上漲9.7%。

　　焦點個股

　　傑富瑞盤前一度漲超15%，據報三井住友金融集團有意收購該投行。

　　業績超預期，美國最大豬肉加工商Smithfield Foods盤前漲約5%。

　　阿波羅全球管理盤前跌超3% 因贖回激增限止旗下一隻私募信貸基金贖回。

理想汽車盤前漲超4% 宣佈10億美元的股票回購計劃。