財報速睇 | Core & Main, Inc. Class A 2026財年Q1營收15.81億美元，同比下降6.9%；歸母淨利潤0.70億美元，同比增長9.4%

華盛資訊3月24日訊，Core & Main, Inc. Class A公佈2026財年Q1業績，公司Q1營收15.81億美元，同比下降6.9%，歸母淨利潤0.70億美元，同比增長9.4%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 2025財年全年淨利潤實現顯著增長，同比增長6.5%至4.62億美元，主要得益於利息支出的減少和營業收入的增加。

② 第四季度盈利能力持續改善，毛利率同比提升50個基點至27.1%，這歸功於公司毛利率提升計劃的執行以及嚴謹的採購與定價管理。

③ 儘管整體銷售額有所下滑，但部分高增長產品線表現搶眼，其中可熔性高密度聚乙烯、污水處理廠解決方案和土工合成材料的日均淨銷售額均實現兩位數增長。

④ 得益於淨利潤的增長和股票回購計劃，第四季度攤薄后每股收益（Diluted EPS）同比增長12.1%至0.37美元。

⑤ 公司全年經營性現金流表現強勁，淨額達到6.50億美元，較去年同期的6.21億美元有所增加，為投資和股東回報提供了堅實基礎。

2、業績不足：

① 第四季度總淨銷售額出現下滑，同比減少6.9%至15.81億美元，主要原因是本季度比去年同期少了一個銷售周。

② 核心產品類別需求疲軟，其中管道、閥門及配件（pipes, valves & fittings）和雨水排放（storm drainage）產品的日均淨銷售額因銷量下降而錄得減少。

③ 季度營業利潤承壓，同比下降4.8%至1.18億美元，主要受毛利潤下滑的影響。

④ 銷售、一般及行政費用（SG&A）佔淨銷售額的比例從去年同期的16.4%上升至16.7%，反映出通貨膨脹和人員技術投資帶來的成本壓力。

⑤ 全年運營成本控制面臨挑戰，銷售、一般及行政費用（SG&A）同比增長7.1%至11.54億美元，主要由於收購相關成本、人員費用及分銷相關開支增加。

三、公司業務回顧

Core & Main, Inc. Class A: 我們在2025財年取得了連續第16年的銷售增長，這反映了我們業務的韌性、終端市場的長期優勢以及團隊的嚴謹執行。全年的銷售計劃表現良好，我們繼續擴大作為老舊水利基礎設施解決方案合作伙伴的角色，其中可熔性高密度聚乙烯、污水處理廠解決方案和土工合成材料均實現了兩位數的日均淨銷售額增長。通過嚴謹的內生和外延投資，我們開設了十個新分支機構並完成了兩項補充性收購，從而擴大了業務版圖。同時，我們通過私有品牌增長和嚴謹的採購定價策略，結構性地提升了毛利率，並執行了成本控制措施以提高效率。強勁的現金流支持了均衡的資本部署，包括年內約1.55億美元的股票回購。

四、回購情況

在2025財年，公司積極執行股票回購計劃，共計使用1.55億美元現金回購了320萬股股票。此外，在財年結束后，公司繼續追加投資，額外斥資0.39億美元回購了80萬股股票。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

公司在2025財年及之后不久完成了對Canada Waterworks和Pioneer Supply兩家公司的補充性收購，以增強在高增長地區的業務覆蓋並擴展服務能力。同時，公司面臨的風險包括美國住宅和非住宅建築市場的下滑、市政基礎設施支出放緩以及產品成本價格波動等。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Core & Main, Inc. Class A: 我們預計2026財年的淨銷售額將在78.00億美元至79.00億美元之間，反映2%至3%的增長；調整后EBITDA預計在9.50億美元至9.80億美元之間，對應的調整后EBITDA利潤率在12.2%至12.4%之間。我們還預期經營性現金流將佔調整后EBITDA的60%至70%。此展望基於當前市場狀況、已完成收購的貢獻、有機增長計劃的持續執行以及2025財年成本行動的效益。

八、公司簡介

Core & Main總部位於聖路易斯，是一家領先的專業分銷商，致力於通過遍佈全國的本地化服務推動可靠基礎設施的進步。公司專注於水、廢水、雨水排放和消防產品及相關服務，為美國和加拿大的市政、非住宅和住宅終端市場的市政當局、私營水務公司和專業承包商提供解決方案。公司擁有超過370個分支機構和約5,600名員工，通過全國性的供應鏈為客户提供本地化的專業知識，幫助社區建設安全可靠的基礎設施。

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