滯脹警鍾再鳴！歐元區3月PMI創10個月新低，德法經濟雙雙告急

智通財經APP注意到，受伊朗戰爭推高通脹並危及初現雛形的經濟復甦影響，歐元區私營部門活動增速降至去年 5 月以來的最低水平。

該地區標準普爾全球綜合採購經理人指數(PMI)初值從上月的 51.9 降至 3 月的 50.5，但仍高於 50 這一榮枯分界線。分析師此前預測該數值會微降至 51。

歐元區私營部門活動放緩

作為該地區最大的經濟體，德國的綜合讀數下滑幅度超過預期，但仍保持在 50 以上。法國的情況更糟，連續第三個月低於該水平。在兩國的案例中，服務業均表現疲軟，而製造業表現較好。

標普全球市場財智首席商業經濟學家克里斯·威廉姆森周二在聲明中表示，「隨着中東戰爭導致物價劇烈上漲並抑制增長，歐元區 PMI 初值正敲響滯脹的警報，」「由於戰爭導致的能源價格飆升和供應鏈受阻，企業的成本正以三年多來最快的速度上升。」 

中東衝突正威脅着原本就僅為適度的經濟增長，市場押注需要更高的利率來平息再度飆升的通脹。儘管人們仍希望衝突能儘快結束，但由於有跡象顯示石油和天然氣基礎設施遭到了持久性破壞，投資者情緒正大幅下挫。

歐洲央行目前處於觀望模式，警惕美國總統特朗普可能在短時間內改變策略。但據知情人士透露，官員們並不排除最快在 4 月的下次政策會議上提高借貸成本的可能性。

「我們目前還沒有看到滯脹，但風險正朝着滯脹的方向移動，」歐洲央行管理委員會成員鮑里斯·武伊契奇在採訪中表示，並敦促同事們保持「高度靈活性和警惕」。

BE歐元區高級經濟學家戴維·鮑威爾指出：「歐元區綜合 PMI 調查顯示，隨着中東戰爭拖累經濟活動，該貨幣聯盟的經濟明顯放緩。此外，隨着 3 月份支撐製造業的預期效應消退，情況在未來幾個月可能會進一步惡化。歐洲央行可能低估了對產出的負面影響，最終可能不得不削減其鷹派言論。」

PMI 數據公佈后，德國 10 年期國債收益率基本持平於 3% 左右，歐元維持跌勢，下跌 0.2% 至 1.1593 美元。貨幣市場正在加大對貨幣緊縮的押注，預計到年底將加息約 70 個基點。

標準普爾全球表示，PMI 顯示未來產出預期出現了自四年前俄烏衝突以來的最大降幅，並指出投入價格以 2023 年 2 月以來的最快速度增長。

「前景取決於戰爭的持續時間以及對能源和供應鏈的任何潛在持久影響，但 PMI 初值數據凸顯了歐洲央行在增長和通脹方面已不再處於‘舒適區’，」威廉姆森表示。面對未來幾個月明顯且不斷上升的滯脹風險，「其在政策方面將不得不走上一條謹慎的道路。」

PMI 指數受到市場的密切關注，因為它們在月初發布，能很好地揭示經濟趨勢和轉折點。

作為衡量產出變化廣度而非深度的指標，商業調查有時很難直接對應到季度 GDP。英國的綜合讀數跌幅超過預估，但仍保持在 50 以上。定於當天晚些時候公佈的美國指標預計將維持在 51.9。