輕松健康2025：收入增幅3成，淨利因特別優先股鉅虧

2025年底在港上市的「新鋭保險科技中介」——輕松健康，近日對外公佈了去年成績單，令人倍感意外。

從業績報告看，輕松健康2025年實現收入約12.56億元，同比增幅32.9%；毛利4.35億元，同比增幅20.3%，經調整后淨利潤9200萬元，同比增幅9%。

不過，輕松健康去年公司股東應占淨利虧損近3.8億元，較上年盈利900萬元遭遇大虧，主要系公司可轉換可贖回優先股的公允價值變動所致。

具體到成本端，輕松健康去年銷售及營銷開支2.13億元，同比增加近0.55億元；可轉換可贖回優先股的公允價值變動達到4.04億元，同比增加3.54億元，更具體的解釋是，該優先股在輕松健康去年底上市后轉換為普通股。

可轉換可贖回優先股兼具轉換權和贖回權，既賦予投資人可以無條件轉換成普通股的權利，也給予了發行人按約定價（投資成本+固定利息和股息；或優先股公允價值哪個高按哪個價）贖回的權利。

從會計財報看，可轉換可贖回優先股是以公允價值衡量的負債覈算的，若公司估值被持續追高，優先股的市價也會水漲船高，高出部分體現為公允價值變動虧損。

回到具體收入構成層面，輕松健康2025年取得保險技術服務收入2.21億元，同比增加0.33億元；保險經濟服務收入1.05億元，同比減少0.28億元；健康相關服務收入9.26億元，同比增加3.1億元，在總收入中規模佔比73.7%且增幅最大。

輕松健康表示，健康相關服務已成為其核心的增長引擎，2026年將穩步推進「健康+人工智能「的雙引擎戰略，重點聚焦5個關鍵點：

一，深化人工智能技術賦能。比如持續升級AIcare技術棧，拓展生成式AI在健康科普傳播、智能健康顧問、醫學研究輔助等場景的深度應用等。

二，擴大數字營銷規模。加強與醫藥公司等關係合作，把握醫藥數字化營銷轉型的市場機會。

三，拓展綜合健康服務生態。豐富健康服務套餐組合，深化與保險公司及非保險客户的合作。

四，加強醫學研究支援能力。加大對真實世界研究（RAS）和臨牀試驗數據服務的投資力度，推動醫藥行業健康發展。

五，優化運營效率。運用AI驅動的智能運營平臺，提升保險技術服務與健康服務的自動化水平。

輕松健康前身是輕松籌，2020年更改為現名，主業是保險經紀服務與健康相關服務，2025年底在港交所上市，號稱港股AI健康第一股，彼時IPO發售價22.68港元，總募資6億港元，主要股東包括創始老闆、實控人楊胤，以及IDG、陽光人壽等。

如今，輕松健康每股最新股價已飆到了149港元，總市值已超300億港元，各路資本對其的追捧依舊很火熱。