財報速睇 | 健合(H&H)國際控股2025全年營收143.54億元，同比增長10.0%，歸母淨利潤1.96億元，扭虧為盈

華盛資訊3月24日訊，健合(H&H)國際控股公佈2025全年業績，公司2025全年營收143.54億元，同比增長10.0%，歸母淨利潤1.96億元，扭虧為盈。

一、財務數據表格（單位：人民幣）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 整體業績實現扭虧為盈，總收入同比增長10.0%至143.54億人民幣，同時股東應占溢利由去年同期虧損0.54億人民幣轉為盈利1.96億人民幣，財務表現穩健。

② 嬰幼兒營養及護理用品業務重拾增長，收入同比增長22.7%至52.57億人民幣，其中核心的嬰幼兒配方奶粉業務在完成新「國標」過渡后收入大增26.5%至42.16億人民幣，市場份額創下新高。

③ 成人營養及護理用品業務保持增長，收入達69.46億人民幣，同比增長3.7%。其中，中國內地市場表現強勁，收入增長13.3%，主要得益於Swisse品牌在心臟健康、抗衰老等創新產品線的卓越表現。

④ 寵物營養及護理用品業務成為重要增長引擎，收入同比增長9.0%至21.50億人民幣，佔總收入的15.0%。高利潤的寵物營養品品類表現尤為強勁，同類比較基準下增長14.3%。

⑤ 公司財務結構顯著優化，淨槓桿比率從去年同期的3.99倍大幅下降至3.45倍，主要得益於強勁的經營現金流及債務結構優化，年內債務總額減少逾6.00億人民幣。

2、業績不足：

① 銷售及分銷成本增幅超過營收增幅，成本同比上升12.3%至60.57億人民幣，其佔收入的百分比由41.3%上升至42.2%，主要受中國內地成人營養品業務渠道組合變動及對新市場戰略投資的影響。

② 經調整可比EBITDA利潤率有所下滑，由去年同期的15.0%下降至14.3%，主要原因是較低利潤的嬰幼兒營養及護理用品收入貢獻上升，以及對新市場的戰略投資，顯示出一定的盈利能力壓力。

③ 澳洲及新西蘭市場收入大幅下滑，按同類比較基準下降20.2%至15.74億人民幣，主要由於公司主動降低企業代購渠道業務的戰略選擇所致。

④ 集團錄得非現金無形資產減值，其他開支中包含了與收購歐洲非核心嬰兒食品品牌Good Goût相關的無形資產減值1.07億人民幣，對當期利潤造成了負面影響。

⑤ 其他嬰幼兒產品分部收入出現萎縮，該分部收入為2.04億人民幣，較去年同期的2.29億人民幣下降了約10.7%，與嬰幼兒配方奶粉業務的強勁增長形成對比。

三、公司業務回顧

健合(H&H)國際控股有限公司: 於回顧期內，集團所有業務分部均重拾升勢，取得穩健增長。總收入按年增長10.0%至143.54億人民幣，併成功扭虧為盈，錄得純利1.96億人民幣。成人營養及護理用品業務中，Swisse品牌收入達成十億美元里程碑，在中國內地市場收入增長13.3%。嬰幼兒營養及護理用品業務重拾增長軌道，嬰幼兒配方奶粉業務在中國內地銷售額增長28.3%，成功實現扭轉回升。寵物營養及護理用品業務分部佔總收入的15.0%，成為重要的增長引擎，同類比較增長達8.7%。同時，公司加速資產負債表去槓桿化，淨槓桿比率由3.99倍降至3.45倍。

四、回購情況

截至二零二五年十二月三十一日止年度，為降低融資成本及優化資本結構，公司購回及贖回本金額合共為297,000,000美元的二零二六年到期的13.5%優先票據。除上文所披露者外，公司或其任何附屬公司概無於報告期內購買、出售或贖回公司任何上市股份。

五、分紅及股息安排

董事會建議派發截至二零二五年十二月三十一日止年度的末期股息每股普通股0.16港元。連同已派付的中期股息每股0.19港元，全年股息總額達每股普通股0.35港元，派息比率約佔經調整可比純利的30.0%。待股東周年大會批准后，末期股息將於二零二六年七月十七日左右派發予於二零二六年五月二十六日名列股東名冊的股東。

六、重要提示

公司附屬公司BHA正接受澳洲税務局的税務審查，澳洲税務局就一宗知識產權轉讓交易發出經修訂評税通知書，要求BHA繳納主要税項2.35億澳元、利息0.55億澳元及罰款1.17億澳元。BHA已就此正式提出異議，並支付了1.04億澳元現金按金。董事會認為最終發生資金流出的可能性不大。此外，報告期內，公司錄得與先前收購歐洲非核心嬰兒食品品牌Good Goût有關的非現金無形資產減值1.07億人民幣。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

健合(H&H)國際控股有限公司: 展望未來，公司將持續推動高利潤、高增速的營養補充品的增長，同時維持穩健的盈利水平。成人營養及護理用品業務將繼續投資核心品類，鞏固市場地位，並滲透抖音及新零售等高增長渠道。嬰幼兒營養及護理用品業務預期將延續增長勢頭，並拓展至更廣泛的兒童營養品類。寵物營養及護理用品業務將保持升勢，推進全渠道拓展與品類創新。公司將繼續秉持去槓桿化策略，改善債務狀況，支持可持續長遠發展。

八、公司簡介

健合(H&H)國際控股有限公司及其附屬公司主要從事生產及銷售高端兒童營養品、嬰幼兒護理用品、成人營養及護理用品以及寵物營養及護理用品。

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