滴普科技上市后首份年報：FastAGI收入大增181.5%，抵達盈利分水嶺，構築企業級AI深厚護城河

3月20日盤后，企業大模型公司滴普科技（01384.HK）發佈2025年年度報告。過去一年，滴普科技營收同比增長逾七成、經調整虧損淨額收窄七成。滴普科技在企業級AI賽道構築起難以逾越的護城河，源於其在全棧技術閉環、國產生態卡位、高效複製模式與頂級團隊基因等維度的系統性佈局，為企業創造了不可替代的長期價值。目前，滴普科技距離盈利拐點僅一步之遙，其發展敍事邏輯從「增長故事」向「盈利故事」切換。

FastAGI收入大增181.5% 經調整虧損淨額收窄七成

滴普科技是企業級大模型人工智能應用解決方案提供商，成立於2018年，是北京海淀的國家級專精特新「小巨人」企業。2025年10月28日，滴普科技在港交所主板掛牌上市。此次發佈的財報，也是其上市以來的首份年報。

財務數據顯示，去年滴普科技實現收入人民幣4.15億元，較上年同期增長70.8%。原因在於，市場需求增長，公司客户羣擴大，2025年客户數量為130名，較2024年的89名增長46.1%。

同時，滴普科技兩大主業均表現突出。特別是FastAGI企業級人工智能解決方案產生的銷售總收入為人民幣2.54億元，同比大幅增長181.5%，該部分銷售收入佔公司總收入的比例為61.3%。滴普科技整體收入的上漲也主要得益於該部分業務的客户和收入大幅增長。

據悉，FastAGI是基於自有企業級多模態大模型技術棧構建的Agentic人工智能解決方案，旨在無縫集成及加速跨業務職能實施AI解決方案。FastAGI通過提供深度運營決策支持及生產力增強工具，直接解決核心業務挑戰。通過為每位員工提供涵蓋企業範圍和行業特定資料的綜合知識庫，旨在使企業能夠作出更明智、更有影響力的業務決策。

滴普科技的另一大主要業務板塊FastData企業級數據智能解決方案銷售收入為人民幣1.61億元，較上年同期增加5.2%，FastData企業級數據智能解決方案的銷售規模以及市場較為穩定，市場知名度和品牌影響力逐漸顯露。

滴普科技雖仍出現虧損，但2025年其年內虧損及全面虧損總額較上年同期減少人民幣3.20億元。剔除非經營性項目（優先股公允價值變動、股份支付開支、上市開支等）影響后，經調整虧損淨額同比收窄71.4%至約2753.5萬元。

此外，去年滴普科技的毛利為人民幣2.29億元，較上年同期大幅增長81.1%；毛利率為55.1%，較上年同期的51.9%提升3.2個百分點。其原因在於，業務、技術成熟帶來了規模經濟，尤其是解決方案的易可用性、適配性及交付效率提高，銷售FastAGI企業級人工智能解決方案的毛利率由2024年的49.1%增加至2025年的55.2%。

其產品和業務在過去一年表現突出，今年3月12日，滴普科技則重磅發佈了全新升級的Deepexi企業大模型，在製造、消費零售、醫療、交通等諸多行業的業務場景中，已構建了108個業務本體，涵蓋DataSense Al數據分析師、DeepSense Al專業知識工程師兩大類型的260個業務本體Skills、22個通用本體Skills。可依託57.2萬條行業數據訓練，支撐AI在企業場景中精準理解業務並自主執行，成為企業AI員工的核心基礎。

據悉，Deepexi企業大模型與依賴通用數據訓練的同類大模型產品不同，可根據企業實際業務流程和知識體系，搭建專屬業務邏輯鏈路，並完成對應的深度訓練，從而對企業端的具體業務需求，有着更強感知與準確理解能力，為企業提供高度精準的決策支持。

在對Deepexi企業大模型完成迭代升級之外，滴普科技同步實現了FastAGI企業智能體平臺與FastData Foil企業數據融合平臺的優化升級，並將之與Deepexi企業大模型融合形成AI級企業操作系統DeepexiOS。

滴普科技的DeepexiOS AI級企業操作系統，其發展邏輯根植於「數據治理能力約等於企業業務理解能力」這一核心理念，強調以數據治理為根基向上構建AI能力。

其核心運行機制在於，一方面，通過長期服務頭部客户積累的深厚數據治理經驗，利用FastData Foil平臺打通企業多模態數據源，形成高質量的Deepology本體數據集，並將此數據集提供給Deepexi企業大模型訓練，讓Deepexi企業大模型能夠對企業業務場景進行深刻感知與理解，並具備自動本體構建能力，將業務知識轉化為可計算的智能內核。另一方面，在精準理解業務需求后，系統依託FastAGI企業智能體平臺（內置多類職位技能包與任務記憶體系），驅動AI員工自主拆解任務、規劃執行路徑。AI員工能夠直接操作企業后臺系統（如自動生成SQL、編寫Python腳本對接ERP），生成具備專項解決實際業務需求的Skills。

企業級AI賽道難以逾越的護城河

開年以來AI領域的熱度仍在延續，3月16日，阿里成立Token Hub事業羣，神祕的「悟空事業部」在此次架構調整中首度曝光，定位於打造B端AI原生工作平臺。3月17日，阿里巴巴發佈企業級AI原生工作平臺——「悟空」，讓每個團隊、每家公司，都能擁有一支24h工作的「龍蝦軍團」。悟空是一款獨立應用，將直接內置到超2000萬企業組織的釘釘之中。同時，包括阿里雲在內的阿里生態業務ToB能力將以skills形式逐步嵌入該平臺，作為阿里AI能力在企業工作場景的統一出口。

實際上，阿里巴巴的「悟空」與滴普科技的DeepexiOS在「AI員工」與「技能模塊」等產品概念上有相似之處。兩家公司同時佈局，一方面説明ToB企業級AI市場正進入規模化落地階段，前景廣闊；另一方面，滴普科技憑藉長期深耕數據治理積累的行業理解力，展現了敏捷迭代能力和先發優勢，有望在AI驅動的企業服務新周期中持續為客户創造長期價值。

那麼，在當下激烈的市場競爭中，滴普科技的護城河有多深？

具體來看，滴普科技的核心競爭力首先體現在其構建了「數據底座+大模型平臺+智能體應用」的完整全棧式技術體系。同時，滴普科技的商業化落地能力已實現質的躍升，從早期的「標杆案例打造」邁入「行業規模化複製」階段。團隊基因方面，滴普科技創始人、董事會主席、執行董事兼首席執行官趙傑輝與聯合創始人、執行董事兼產品與解決方案團隊總裁楊磊出身華為、阿里等核心崗位的頂級團隊，賦予公司純粹的ToB業務理解力，共同構築起短期資本難以追趕的長期價值護城河。

換言之，滴普科技並非擁有單一技術或商業模式優勢，而是擁有多維度的差異化壁壘，使其在企業級AI從「助手」走向「企業AI員工」的變革浪潮中，不僅能夠持續鞏固自身競爭優勢，更能為行業客户與自身創造穿越周期的長期價值。

在「人工智能+」寫入政府工作報告並上升爲國家戰略的當下，企業級AI應用正從「試點探索」邁向「規模化爆發」。滴普科技憑藉深厚的數據治理根基與全棧技術閉環，精準卡位這一歷史性機遇，迎來政策紅利與資本市場的雙重加持。

值得一提的是，3月9日滴普科技正式納入港股通標的，這意味着其流動性與估值體系迎來雙重重塑。在港股市場中，純粹以企業級大模型AI應用為主業的標的極為稀缺，滴普科技的入池不僅彰顯其行業龍頭地位，更使其成為內地資金佈局「AI+產業」的核心配置標的。

站在政策與資本的雙重風口，滴普科技正持續夯實從數據底座到大模型再到智能體的全棧閉環。在「人工智能+」的國策引領下，這家公司正迎來從技術積累到價值釋放的關鍵拐點。