創新賦能，質效築基：361度發佈2025全年業績，營收增速與股價表現雙領跑

3月24日，361度國際有限公司（股票代碼：1361，以下簡稱361度）發佈截至2025年12月31日止年度的經審覈全年業績。2025年是361度站穩百億梯隊后的「質效兑現年」，專業創新價值不斷釋放。以連續五年營收及淨利潤雙位數增長的亮眼業績，361度成為細分賽道唯一實現「雙增」的上市公司。

財報顯示，361度總收益同比上升10.6%至人民幣111億元，連續五年保持雙位數增長，權益持有人應占溢利同比上升14%至人民幣13億元，是行業唯一一家連續五年淨利潤保持雙位數增長率的公司，經營活動現金淨流入同比上升1067%至人民幣8億元。

這份年報再次驗證361度作為細分賽道唯一「雙增長跑冠軍」的稀缺價值，在資本市場實現了股價與價值的雙重重估。同時，361度連續三年派息比率保持高位，按當前市值計算股息率超5%，彰顯了「低估值高分紅」的現金奶牛屬性。

質效兑現之年，361度迎來價值重估

2025年對於361度是具有里程碑意義的「質效兑現年」。其中，「質」具體是指經營質量的穩健提升，盈利能力的增強、現金流的優化以及運營效率的提升；「效」則直指經營業績與市值的雙重突破。多年穩健經營，2025年迎來「兑現」。

2025年，361度通過持續提升經營質量，將其轉化為穩健的財務表現，推動基本面全面向好，這一高質量成長邏輯亦獲得資本市場的積極迴應。

具體而言，361度在2025年進一步提升營收規模，達到111億元，繼2024年之后再次穩居「百億營收」梯隊，並實現連續五年雙位數增長；與此同時，361度市值取得歷史性突破，成功跨越「百億市值」關口，完成從規模積累到價值爆發的轉型。

361度其他財務指標來看，2025年ROE達到13.5%，相較2024年的12.4%再次增長1.1%，連續五年持續走高，盈利效率穩步提升；2025年銷售費用率為20.24%，相較2024年的21.95%進一步下降，連續五年行業最低，費用控制力增強；經營性現金流達到8億元，同比大幅增長，為財務健康度提供有力佐證。

2025年全年，361度股價從年初的4.24港元升至年末的6.06港元，累計漲幅達42.92%，不僅大幅跑贏大盤，更在體育服飾板塊中處於領先。

伴隨財務數據增長，361度迎來價值修復，市值增長表現亮眼。以3月24日發稿時5.59港元/股計算，361度市值達到115.6億港元。以2025年13億元淨利潤計算，PE為8.37倍，相較行業處於低位，仍具有投資價值。

資本市場以真金白銀的投票，肯定了361度「質效雙升」的經營成效，361度成功實現了股價表現與內在價值的同步重估。作為行業龍頭，361度在2025年確立了其作為「百億價值成長標杆」的市場地位。

全球資源共振，361度築牢專業護城河

「質效兑現」背后，源於361度對「專業為本、品牌為先」品牌策略的堅守。在理性消費迴歸的背景下，消費者對運動裝備的專業性能提出更高要求，361度敏鋭洞察趨勢，通過整合全球頂級體育資源與構建明星代言人矩陣，構築起堅實的品牌專業護城河。

回顧2025年，361度在全球體育版圖的佈局再落關鍵棋子。361度連續五屆蟬聯亞運會官方合作伙伴，與亞奧理事會開啟新一輪戰略合作，成為首個同時具備亞運會與亞冬會官方合作伙伴身份的運動品牌。此外，簽約成為世界泳聯2026-2029全球合作伙伴及2025年WTCC世界網球洲際對抗賽官方供應商，進一步拓寬國際影響力。

產品佈局方面，361度堅持「消費者為核心」，將技術研發轉化為實戰價值。361度累計獲得的1,110項專利成為其差異化競爭的堅實底座。籃球領域，尼古拉·約基奇第二代簽名鞋「JOKER2」及阿隆·戈登第六代簽名鞋「AG6」在美國全球同步首發，以此為契機，361度進駐丹佛掘金主場及巴西NBA官方商店，進一步將品牌全球影響力從賽場輻射至市場，；跑步領域，「飛燃5」系列跑鞋亮相柏林馬拉松，助力精英跑者刷新賽事紀錄，彰顯了頂尖競技實力。

憑藉「頂級賽事背書+巨星產品落地」的組合策略，361度精準契合了理性消費時代用户對專業性能的核心訴求，為品牌的高質量發展樹立了範本。值得注意的是，海外市場表現亮眼，361度國際零售流水（按銷售額計）同比增長約125.4%，成為驅動業績增長的重要引擎。

質效雙升，演繹長期主義韌性

361度的2025年答卷，深刻詮釋了「長期主義」的韌性。這種韌性並非一蹴而就，而是源於對渠道創新、細分賽道深耕及全球化佈局的持續投入。

渠道創新方面，361度積極推動零售業態創新，全球超品店累計落成127家，成功達成百家門店里程碑，以「千平空間、全場景覆蓋、一站式購齊」為核心的新型零售模式，在推出后約一年時間內，成功完成了從模式驗證到規模化佈局的關鍵跨越。兒童業務作為第二增長曲線，持續鞏固「青少年運動專家」定位，收益同比上升10.4%至人民幣26億，並通過拓展户外及羽毛球系列產品，全面響應多元化需求。電商業務則加速迭代，持續強化線上體驗差異化，收益同比上升25.9%至人民幣33億。與此同時，擁抱即時零售網絡，全面接入美團閃購、淘寶閃購，捕捉本地生活消費新增量。

更為值得關注的是，361度的全球化步伐顯著加快。馬來西亞吉隆坡海外直營店和柬埔寨海外首家超品店的先后落成，不僅提升了海外市場的品牌聲量，更標誌着品牌出海從「產品輸出」向「品牌運營」的關鍵跨越。

與此同時，361度持續加碼科技創新與戰略聯動，與斯坦德機器人、天津體育學院、康綸航天等知名企業與機構等展開跨界合作，驅動品牌專業形象與知名度持續升高，並構建起「教育-科研-產業」及「航天科技賦能」的全鏈條生態，為內生增長注入創新動力。

財務數據的穩健增長與高額分紅（全年派息比率達45%），不僅是經營成果的體現，更是361度對股東長期回報承諾的踐行。歷年分紅比例來看，361度近3年分紅比例分別為5.88%、6.25%以及6.03%，是行業內唯一連續三年分紅率超 5% 的企業。綜合低PE與高分紅情況來看，361度具備「估值修復+現金回報」雙重投資價值。

長風破浪會有時，直掛雲帆濟滄海。達成百億市值成就后，展望2026年，361度將深化「專業化、年輕化、國際化」品牌定位，構建更具活力與韌性的品牌生態，致力於書寫中國品牌高質量發展的新篇章，並向200億港元市值目標發起新的攀登。

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