【券商聚焦】中信建投維持綠城服務(02869)「買入」評級 指公司業績高增延續高分紅

金吾財訊 | 中信建投證券研報指，綠城服務(02869)2025年業績實現高增長，經營效率持續提升，並延續高分紅政策。報告維持對公司的「買入」評級。

報告指，公司2025年實現營業收入191.6億元，同比增長7.1%；歸母淨利潤8.8億元，同比增長12.1%；核心經營利潤18.8億元，同比增長24.6%。業績增長主要源於經營規模擴大及管理提效，具體體現在綜合毛利率同比提升0.5個百分點至17.3%，銷售及管理費用率均有所下降。

業務方面，物業服務作為核心壓艙石作用凸顯。2025年該業務收入136.4億元，同比增長10.0%，毛利率提升0.6個百分點至14.3%。截至年末，在管面積達5.7億平方米，同比增長11.2%。2025年派發末期股息及特別股息，綜合派息率達75%，以報告發布日收盤價計算，股息率達到6.0%。

報告預測，公司2026至2028年每股收益(EPS)分別為0.33元、0.39元及0.46元，對應2026年預測市盈率(PE)為10.7倍。報告同時指出公司面臨的主要風險，包括行業競爭加劇可能導致第三方物管面積增速放緩、人工成本上漲帶來毛利率壓力，以及非經營性因素(如股權投資公允價值變動及減值計提)可能持續影響利潤釋放。