醫藥股「春天」已至？藥明康德績后大漲超9%！多家機構押注行業轉折

港股醫藥板塊迎來顯著反彈。截至發稿，藥明康德(02359.HK)漲9.54%、凱萊英(06821.HK)漲3.32%、藥明生物(02269.HK)漲3.02%、康龍化成(03759.HK)漲2.61%。

對於醫藥股反彈與多家看好行業發展相關。

交銀國際指出，在需求回暖與競爭格局重塑的背景下，醫藥行業將進入「規模奔湧、優勝劣汰」的新階段。他們還提及創新葯出海推動行業擴容與結構升級，頭部企業整合趨勢加速，AI製藥預計在2026年迎來發展拐點。

國信證券強調，國產創新葯臨牀開發進展順利，近期多項優秀臨牀數據在學術會議上發佈，建議重點關注二季度ASCO等重磅會議。自2026年第一季度以來，基於技術平臺的多項國際合作協議簽署，印證了中國創新葯的效率與成本優勢持續獲得跨國藥企認可。

該券商認為，憑藉短期業績兑現能力與長期全球競爭力，CXO板塊仍是當前醫藥投資的最強主線。從研發端看，國際投融資環境改善帶動全球醫藥研發温和復甦，國內創新葯研發活躍則直接拉動臨牀前需求回暖及臨牀批件數量中高速增長。

平安證券也在近日指出，2026年4月17日至22日將在美國聖地亞哥舉行的AACR大會是全球癌症研究的風向標。屆時，多家國內外藥企將披露關鍵臨牀數據：

默沙東(Merck)：將首次披露從禮新醫藥引進的MK-2010（PD-1/VEGF雙抗）臨牀數據，該交易首付款高達5.88億美元。

RAS管線突破：Revolution將披露Pan-Ras資產Daraxonrasib及KRAS（on）G12D抑制劑zoldonrasib的最新數據；D3Bio將更新KRAS G12C抑制劑elisrasib的臨牀進展；勁方醫藥則計劃展示GFH276（分子膠泛RAS抑制劑）、GFS784（PanRAS ADC）及GFH603（KEAP1-CUL3共價變構激活劑）三款產品的臨牀前數據。

藥明康德領漲市場

除了機構看好之外，藥明康德在昨日公佈業績，2025年實現營業收入454.56億元，同比增長15.84%；歸屬於上市公司股東的淨利潤達191.51億元，同比大幅增長102.65%。若扣除非經常性損益，歸母淨利潤仍實現32.56%的穩健增長。公司擬派發現金紅利約47.12億元，彰顯了回饋股東的誠意。

針對2026年，公司給出了樂觀預期：預計整體收入區間為513億至530億元，其中持續經營業務收入同比增長18%-22%；資本開支計劃為65億至75億元。得益於業務規模擴張及運營效率提升，預計經調整自由現金流將達到105億至115億元。此外，公司承諾2026年現金分紅總額提升至57.1億元，有望再創歷史新高。

港股通擴容 生物醫藥成最大贏家

近日滬深交易所本年度首批港股通標的調整正式生效，在此次新增的42只標的中，生物醫藥及醫療健康賽道表現最為亮眼，共有13家企業入選，佔比超過30%。這些企業涵蓋細胞治療、AI製藥、創新小分子藥、抗體藥物等前沿領域，多為依據港交所18A章規則上市的未盈利生物科技公司。

代表性企業：

科濟藥業-B：CAR-T細胞治療領域頭部企業，實體瘤治療佈局備受矚目。

英矽智能：憑藉AI驅動藥物研發平臺，成為「AI+生物醫藥」融合標杆。

其他潛力股：派格生物醫藥-B、軒竹生物-B、勁方醫藥-B等在代謝疾病、腫瘤及自身免疫領域擁有豐富臨牀管線。

分析人士認為，此次擴容是資本市場對國家將生物醫藥確立為新興支柱產業的直接響應。在南向資金持續加碼的背景下，此舉為尚處高研發投入期的未盈利生物科技企業注入了寶貴的流動性，標誌着內地與香港生物科技資本市場的聯動正式邁入「價值發現」與「產業賦能」並重的新階段。