金價在經歷1983年以來最嚴重的單周跌幅后達到目標

黃金，世界上最持久的價值儲存手段，剛剛遭受了現代金融史上最猛烈的逆轉之一。在殘酷的三周內，這種貴金屬的價值蒸發了超過17%，這是自1983年以來其最差的單周表現。

拋售持續了七個連續下跌日，這是自2023年以來最長的連續下跌，單日跌幅甚至連最經驗豐富的大宗商品交易員也感到震驚。

正在進行的美國-以色列與伊朗的軍事衝突始於2026年2月的襲擊，給黃金帶來了違反直覺的結果。

這場戰爭並沒有引發黃金通常受益的經典的安全購買，而是將油價推高至每桶112美元以上。能源成本飆升正在全球範圍內重新引發通脹擔憂，這反過來又迫使各國央行重新考慮降息。由於黃金不支付利息，長期加息的環境直接削弱了其吸引力。

因此，這一本應成為黃金朋友的地緣政治事件卻變成了它的敵人。

隨着降息押注破滅，美元出現大幅反彈。美元走強使其他貨幣的黃金對買家來説更加昂貴，從而抑制了全球需求。

與此同時，在2025年黃金牛市期間建立了鉅額多頭頭寸的槓桿對衝基金發現自己面臨追加保證金的要求。當被迫清算衝擊擁擠的交易時，勢頭可能會以驚人的速度逆轉，而這正是所發生的情況。

即使在大幅下跌之后，大多數華爾街銀行仍然認為黃金的長期上漲趨勢並未被打破。沒有一家主要參與者降低了價格目標。

摩根大通（紐約證券交易所代碼：JPM）仍預計到2026年底黃金將達到6，300美元左右，瑞銀（紐約證券交易所代碼：UBS）預計黃金價格約為6，200美元，高盛（紐約證券交易所代碼：GS）已將前景上調至5，400美元，德意志銀行（紐約證券交易所代碼：DB）堅守在6，000美元。

簡單來説，儘管最近出現拋售，但大型機構並沒有退縮，他們仍然相信黃金還有從當前水平走高的空間。

最近的大幅下跌是急需的重置。它清除了弱勢資金和投機資金，留下了央行和機構買家等更有紀律的長期投資者。

隨着時間的推移，持有黃金的人的轉變可以創造一個更穩定的基礎，這通常是市場在再次走高之前所需要的。

大局並沒有真正改變。推動黃金在2025年大幅上漲的力量仍然存在。

各國央行仍在穩步積累黃金，全球債務水平（尤其是美國）繼續上升，長期貨幣擔憂並未消失。這些都是緩慢變化的因素，但隨着時間的推移，它們正是支撐黃金的因素。

我們在最近的下跌中看到的可能不是基本面的崩潰，而是槓桿頭寸的湧入。從歷史上看，此類大幅拋售往往為耐心的長期買家創造了機會。

黃金最近從4，099美元左右的水平反彈，這表明買家正在以較低的價格介入。儘管這並不能證實趨勢完全逆轉，但這可能是市場正在試圖為下一步走高奠定基礎的早期跡象。

對於投資者來説，這不是一個盲目湧入的市場。因此，即使你看漲，也最好逐步建倉，而不是一下子全部買入。

波動性仍然很高，在持續走高之前，價格可能會雙向波動。

重點應該是積累，而不是確切的底部時間。隨着時間的推移分散您的條目可以降低風險，並使您在價格進一步下跌時受益，同時在市場再次開始上漲時仍然參與。

即使較歷史高位下跌17%，黃金仍較2008年金融危機低點上漲逾550%，並且在過去一年中強勁上漲。

華爾街最大的銀行並沒有放棄6，000美元以上的年終目標。實體市場是真正的金屬易手的地方，但尚未表現出那種預示着真正的結構性逆轉的需求破壞。

短期內波動性可能仍然很高，但對於那些考慮未來幾周之后的人來説，這種回調可能會被證明是仍在展開的更大趨勢的一部分。

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