財報速睇 | 銀諾醫藥-B2025全年營收1.32億元，去年同期無營收，歸母淨利潤虧損3.41億元，同比虧損擴大95.4%

華盛資訊3月23日訊，銀諾醫藥-B公佈2025全年業績，公司2025全年營收1.32億元，去年同期無營收，歸母淨利潤虧損3.41億元，同比虧損擴大95.4%。

一、財務數據表格（單位：人民幣）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 公司成功從研發階段向商業化轉型，2025年首次實現營收1.32億人民幣，主要得益於核心產品依蘇帕格魯肽α於年內獲批上市並開始銷售。

② 核心產品依蘇帕格魯肽α成功被納入國家醫保藥品目錄，用於治療成人2型糖尿病，自2026年1月1日起生效，為未來的市場放量奠定了堅實基礎。

③ 毛利率表現強勁，錄得毛利1.17億人民幣，毛利率高達89.0%，主要原因是商業化上市前產生的製造成本被確認爲研發開支，從而降低了當期銷售成本。

④ 研發管線持續推進，在中國推進依蘇帕格魯肽α用於治療肥胖及超重的III期臨牀研究，同時在澳大利亞的II期臨牀試驗也完成了首例受試者入組，展現了未來的增長潛力。

⑤ 新技術平臺建設取得進展，公司推進了人工智能藥物發現平臺的建設，旨在提升在代謝性疾病領域發現及開發創新療法的能力。

2、業績不足：

① 公司年度虧損擴大，歸母淨虧損由2024年的1.75億人民幣擴大94.9%至2025年的3.41億人民幣，主要由於各項開支大幅增加。

② 銷售及分銷開支激增，為支持核心產品的商業化上市，該項開支從去年同期的0.02億人民幣猛增至1.77億人民幣，主要用於市場推廣及銷售團隊擴張。

③ 研發投入翻倍，研發開支同比增加100.7%至2.06億人民幣，主要由於依蘇帕格魯肽α的生產工藝改進、原材料採購以及在澳大利亞開展II期臨牀研究的成本增加所致。

④ 財務槓桿有所提升，資產負債比率由2024年底的15%上升至2025年底的33%，反映公司負債水平有所增加。

⑤ 其他收入及收益有所下滑，由去年同期的0.20億人民幣減少至0.14億人民幣，主要是由於結構性存款的投資收入減少及2024年同期有一次性的終止租賃合同收益。

三、公司業務回顧

廣州銀諾醫藥集團股份有限公司: 於回顧期內，2025年是公司從專注於研發轉型為研發與商業化並行推進的關鍵一年。集團的核心產品依蘇帕格魯肽α在中國獲批用於治療2型糖尿病併成功商業化推出，實現收入1.32億人民幣。同時，公司積極推進該產品的市場準入，成功將其納入國家醫保藥品目錄。在研管線方面，公司持續推進依蘇帕格魯肽α在肥胖、超重等新適應症的臨牀開發，並探索其在伴侶動物健康領域的應用。此外，公司亦致力於開發下一代製劑技術及建設人工智能藥物發現平臺，以增強長期競爭力。

四、回購情況

報告期內，公司及其任何附屬公司概無購買、出售或贖回公司任何上市證券。

五、分紅及股息安排

董事會不建議派發截至2025年12月31日止年度的末期股息。報告期內公司未派付或宣派任何股息。

六、重要提示

公司主席與總經理（行政總裁）的角色由同一人(WANG QINGHUA博士)兼任，此舉偏離了企業管治守則中關於主席與行政總裁角色應有區分的守則條文。董事會認為此安排有利於確保貫徹的領導，且不會損害權力與權限的平衡。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

廣州銀諾醫藥集團股份有限公司: 展望未來，2026年將是核心產品依蘇帕格魯肽α上市后的首個完整財年。公司將藉助國家醫保目錄的優勢，持續推進醫院准入和渠道覆蓋，以提升產品可及性。同時，公司計劃為該產品在香港的商業化上市進行籌備，並根據臨牀數據進展啟動體重管理適應症的上市前工作。在研發方面，公司將繼續優先推進依蘇帕格魯肽α在體重管理方面的臨牀開發，並計劃在2026年就1型糖尿病及阿爾茨海默病項目提交新葯臨牀試驗申請（IND）。

八、公司簡介

廣州銀諾醫藥集團股份有限公司是一家投資控股公司，主要從事醫藥產品的研發及商業化。公司於2014年在中國成立，並於2025年8月15日在香港聯合交易所主板上市。集團致力於從一家專注於研發的公司轉型為研發與商業化並行推進的公司，尤其聚焦於代謝性疾病領域，其核心產品為依蘇帕格魯肽α。

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