中金：維持中國宏橋(01378)「跑贏行業」評級 有望受益鋁和氧化鋁價格上行

智通財經APP獲悉，中金發布研報稱，維持中國宏橋(01378)「跑贏行業」評級。該行維持集團今明兩年盈利預測426億、428億元人民幣基本不變，維持目標價47.54港元，分別對應今明兩年10倍、10倍市盈率，漲幅空間38%。

公佈2025年業績，營業收入1,623.54億元人民幣(下同)，同比增4%；毛利415.05億元；公司股東應占淨利潤226.36億元，同比增1.2%。

發展趨勢上，中金表示公司佈局上下游一體化綠色產業鏈的鋁業龍頭，有望受益於地緣局勢緊張帶來的鋁和氧化鋁價格上行。從上游看，據公告，公司已在幾內亞開拓鋁土礦供應基地，保障公司原材料供應；氧化鋁完成國內產能搬遷改造后，產能合計達到2,100萬噸/年，同比增長8%。

從中游看，據公告，公司電解鋁總產能646萬噸/年，正在實施「北鋁南移」計劃，將部分山東產能搬遷至雲南；同時收回雲南宏泰25%少數股東權益，公司電解鋁權益產能增長6%。從下游看，公司繼續拓展汽車輕量化業務，打造綠色再生循環產業矩陣。