大賺80多倍，千億光芯片巨頭背后的低調VC

與當年4000多萬的投資金額相比，實現80多倍的投資回報。

新技術席捲全球，最先受益的往往是賣鏟子的。這個老故事在AI產業上亦是如此。前有寒武紀、新易盛等公司，后有最近大火的源傑科技。源傑科技，這家成立於2013年的光芯片企業，於2022年底上市。僅僅花了3年時間，就從70億的小公司，成長為市值逼近千億的巨頭。而在源傑發展的歷史上，風險投資機構功不可沒。前前后后有16家VC/PE參與投資。特別是一家名為古玉資本的機構，在2018年入局C輪，到目前依然位列第四大股東，持有市值已經高達30多億。與當年4000多萬的投資金額相比，實現80多倍的投資回報。那麼誰在掌舵古玉資本呢？又為什麼是他們抓住了80倍的回報？投資嘉川覆盤了古玉資本在源傑科技上的投資過程。01.4125萬入局，成為上市前第四大股東源傑科技在上周五股價創造歷史新高，達到1140元/股，市值一度逼近1000億。以去年4月90元/股的低點算起，不到一年時間已經漲了10倍有余。其創始人張欣剛是光芯片領域的頂級技術專家。畢業於清華大學，后在美國南加州大學獲得材料學博士學位。先后供職於Luminent、索爾思光電（Source Photonics）等半導體公司。他從2013年開始的那段創業史，已經反覆被媒體報道了，就不再此贅述。我們直接從2018年古玉資本的那筆投資開始。2018年10月9日，古玉資本旗下的寧波創澤雲參與了源傑科技的C輪融資。它以3000 萬元的價格受讓老股東瞪羚創持有的7.5%股權，同時出資1125萬元，認購新增註冊資本 62.3773萬元。這兩筆交易后，古玉資本持有源傑科技9.8125%，一躍成為第6大股東。2020年9月，古玉資本按照62.40元/註冊資本的價格，將部分老股賣給了哈勃投資和國開基金。這筆交易完成后，古玉資本仍然持有源傑科技6.71%的股權。2022年12月源傑科技登陸科創板。古玉資本持股5.03%，持有3018555股，為公司第四大股東。按照上市首日約70億的市值計算，當時古玉資本的持股市值約為3.5億。后來古玉資本受源傑科技的股票期權激勵計劃和分紅等因素影響，持股比例降低至4.95%。2024年4月30日，古玉資本第一次在上市后減持。它通過大宗交易方式主動減持源傑科技204896股，佔公司總股本的0.2398%。古玉資本持股比例由4.9449%變更為4.7051%。 這筆交易並未透露價格，不過公告當日源傑科技股價152.74元/每股，若按照這一價格計算，這筆減持大約市值為3130萬元。