嵐圖汽車港股「介紹上市」：一場「不募資」的託舉與突圍

3月19日，嵐圖汽車（07489.HK）以「介紹上市」方式正式在香港聯交所主板掛牌，成為「央國企高端新能源汽車第一股」。在未發售新股、未募集資金的特殊上市路徑背后，是東風公司通過「託舉」嵐圖完成資本重組、推動國有資產保值增值的戰略考量。

2023至2025年間，嵐圖銷量與營收均實現超60%的複合增長，並於2025年率先邁入盈利軌道。上市首日，戰略車型「泰山X8」同步亮相，2026年更密集規劃了多款覆蓋SUV、MPV及FUV的新車陣列。

面對日益擁擠的8系賽道與L3自動駕駛的落地前夜，嵐圖正以「做大市場」的長期視角，加速全球化與智能化佈局。

不募資的上市

3月19日，嵐圖汽車正式在香港聯交所主板掛牌上市並開始交易，成為「央國企高端新能源汽車第一股」。當天，嵐圖汽車打造的赴港上市首發戰略車型，嵐圖泰山X8正式亮相。

據瞭解，嵐圖在香港上市採用介紹方式，不發售新股，也不募集資金。2025年8月22日，東風集團股份發佈公告稱，子公司嵐圖汽車將以介紹上市方式登陸港股，東風集團股份將同步完成私有化退市。

隨后，嵐圖汽車於2025年8月啟動赴港上市，2025年10月向港交所遞交上市申請，2026年2月11日獲香港聯交所原則性同意。

2023年至2025年，嵐圖汽車銷量從50,285輛增至150,169輛，複合年增長率達73%，增速顯著高於行業水平；營收從127.5億元攀升至348.6億元，複合年增長率為65.4%；2025年更實現淨利潤10.2億元，成功邁入盈利軌道，毛利率為20.9%。

東風公司董事長、黨委書記楊青表示，嵐圖汽車是東風公司旗下最具價值和成長性的優質資產之一。推動嵐圖汽車上市，是東風公司深入貫徹國資央企改革創新重要指示精神的重要行動，是東風公司加強上市公司市值管理、推動國有資產保值增值的有力抓手，是東風公司加快新能源轉型，提升核心競爭力的關鍵舉措。

嵐圖汽車科技股份有限公司董事長、黨委書記盧放在接受羣訪時表示，對東風來講，東風從香港資本市場退出來，把嵐圖託舉上去，這個過程也體現瞭如何通過打造一個新興業態，保證國有資產保值和增值，我們國有資產在資本市場不能被低估，我們通過一些新興產業，確保國有資產保值和增值還是很重要的。

多款產品上市，佈局智能化

鳴鑼上市的同時，「港股上市第一車」嵐圖泰山X8正式亮相。據瞭解，嵐圖泰山X8是首個搭載四激光雷達的8系SUV，並將首發搭載最新一代鴻蒙座艙，動力上提供混動、純電雙版本選擇，其中混動電池搭載了65度的5C大電池。純電搭載了120度的5C大電池。

2025年，各家車企都在推出9系SUV，2026年陸續推出8系，如問界M8、蔚來ES8、理想i8、智己LS8等。

嵐圖汽車科技股份有限公司CBO、銷售公司總經理邵明峰表示，嵐圖泰山X8這個時候衝進來，是不是讓市場更捲了，我回答的是：我們格局還是比較大的，我們一起還是希望把這個市場做大，把這個蛋糕做大。大五座市場體量約300萬，該市場有較大發展空間。

除泰山Ultra、泰山X8之外，嵐圖2026年還會推出嵐圖FE（代號）FUV、嵐圖珠峰（代號）MPV。

當前，MPV車型夢想家佔據了嵐圖銷量的半壁江山，而夢想家則採用了華為的乾崑智駕，華為也將推出MPV車型智界V9，嵐圖直面華為的競爭。

盧放表示，我們歡迎有更多這樣的產品出現，特別是我們的戰略合作伙伴華為，我們特別開心地看到它的產品能在市場上更廣泛地推廣出來，和很多車企合作。我們一致認為我們之間並不是簡單的所謂合作關係，和其他友商也不是簡單的競爭關係。我們也特別有信心，未來有更多這樣的產品出現，因為廣大的存量燃油車還有3億多輛等着我們去換，我們不能只看着眼前這點。中國燃油機動車的保有量有約4億輛，經過過去的努力才換了4000多萬輛，還有3億多輛等着我們去換，所以市場空間是非常廣闊的，每年有這麼大量的車等着我們去轉換成新能源，這也是堅定我們做新能源的轉型的因素，我們要做更長期的思考，而不是看短期的競爭關係。

智能化佈局方面，嵐圖在智能座艙多模態交互等領域實現全棧自研，率先搭建完成端到端大模型，L3有條件自動駕駛已進入實車測試階段，完成累計11萬公里實際道路測試及90萬公里仿真測試。作為我國首批獲得 L3測試資質的MPV車型，嵐圖夢想家L3級有條件自動駕駛路測工作正在穩步推進。2026年，嵐圖汽車推出的多款新車均搭載L3級智能輔助駕駛硬件。

藉助資本謀劃長遠發展

談及嵐圖上市后與東風之間的關係時，盧放則表示，東風公司是我們的母公司，也是我們的大股東，不論從股東的角度，還是從上級黨委的角度，在大的戰略方向上或者大局協調方面要做好管理和治理，但對於市場競爭策略和企業長期發展方面，還是要看我們董事會和經管會相關決定，所以我們在未來治理會做得更加規範，有利於嵐圖更加高質量的、長期的可持續的發展。

當下，出海已成為車企的一道必答題。盧放表示，我們在海外40多個國家和地區都有門店，當前也在思考如何快速在海外構建為用户服務的體系。未來也希望可以在資本市場上獲得一些支持，通過資本市場的支持助力海外市場的拓展。

嵐圖於2024年4月北京車展期間正式發佈「6655戰略」，該戰略是其全球化出海戰略的核心目標，旨在推動嵐圖汽車成為全球領先的高端新能源品牌。

具體來講，是指佈局全球六大洲、進入60個國家和地區、累計建成500家銷售服務網點、海外累計銷量突破50萬輛。‌該戰略的最終目標年份為2030年。

此外，在採訪中盧放透露攜手國內的芯片廠商正在進行一些芯片的開發。