「補血」提速！光大證券擬發債400億元

（來源：V觀財報）

近日，上交所官網信息顯示，光大證券股份有限公司（下稱光大證券）擬面向專業投資者公開發行公司債券，註冊金額為不超過400億元。當前該項目狀態為「已受理」，更新日期為3月19日。

該項目由興業證券擔任牽頭主承銷商、受託管理人，招商證券、東方證券、申萬宏源證券、中國銀河證券擔任聯席主承銷商。募集説明書顯示，本次債券未進行評級。

200億元用於償還到期債務

本次債券發行總額不超過人民幣400億元（含400億元），期限不超過10年（含10年），可為單一期限品種，也可為多種期限的混合品種。

募集説明書顯示，本次債券募集資金扣除發行費用后，200億元擬用於償還到期公司債券本金，200億元用於補充公司日常經營所需流動資金。

其中，擬償還的到期債務涵蓋「21光證G3」「21光證G5」「23光證G4」等多隻債券。補充流動資金部分主要用於償還同業拆借資金，滿足公司日常經營業務周轉，補充公司流動性。本次債券募集資金不用於新股配售、申購，或用於股票及其衍生品種、可轉換公司債券等的交易及其他非生產性支出。

光大證券承諾，本次債券募集資金中用於融資融券、股票質押、衍生品等資本消耗型業務的部分不超過10%。

尚未兑付債券余額超600億元

光大證券在募集説明書中提示了資產流動性風險。募集説明書指出，證券行業資金密集型的特點決定了證券公司必須保持較好的資金流動性，並擁有多元化的融資渠道，以防範潛在的流動性風險。

財務數據顯示，截至2025年9月末，公司貨幣資金（扣除客户存款）、交易性金融資產、其他債權投資分別為181.54億元、603.64億元和566.93億元，合計達1352.11億元，佔總資產（扣除客户存款和客户備付金）的比重達60.83%，公司流動比率為1.54倍。

募集説明書稱，隨着公司業務規模的擴大，創新業務的逐步開展，公司對運營資金的需求將持續增加，如果未來市場出現急劇變化、公司自營投資發生大規模損失或者承銷業務導致大比例包銷、融資融券業務發生大規模違約，則可能出現流動性短缺，導致資金周轉困難，對公司財務狀況和經營運作產生不利影響。

報告期（2022年、2023年、2024年及2025年1—9月）內，光大證券及子公司累計發行境內外債券48只，累計償還債券874億元。截至2025年9月末，發行人及子公司已發行尚未兑付的債券余額為642億元。

從近幾年發行的債券情況來看，光大證券的發債成本明顯下降，「21光證 G3」票面利率達3.67%，「22 光證 G3」票面利率2.56%，2025年發行的多隻債券票面利率低於2%。募集説明書指出，公司正處於快速發展期，資金需求量較大。通過發行固定利率的公司債券，可以鎖定公司的財務成本，避免由於未來融資利率上升帶來的財務風險，降低發行人的綜合資金成本。

Wind數據顯示，2025年，光大證券境內發債規模為332億元，在78家發債券商中位居第17位。今年以來，光大證券發債節奏明顯提升，截至3月19日，境內發債規模已達178億元，在券商中位居第10位，去年同期僅45億元。

從有息負債來看，最近三年末及2025年9月末，光大證券有息負債余額分別為1003.85億元、1113.87億元、1322.82億元和1204.29億元，佔同期末總負債的比例分別為51.86%、58.10%、59.12%和50.76%。2025年9月末，發行人銀行借款余額為21.32億元，佔有息負債余額的比例為1.77%。

投資交易業務毛利率達94%

光大證券的主要業務板塊包括財富管理業務集羣、企業融資業務集羣、機構客户業務集羣、投資交易業務集羣、資產管理業務集羣及股權投資業務集羣。

財務數據顯示，光大證券報告期內合併口徑的營業收入分別為107.80億元、100.31億元、95.98億元、81.89億元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為31.89億元、42.71億元、30.58億元、26.78億元。

從2025年上半年各業務板塊的表現來看，財富管理業務是收入貢獻最大的板塊，實現營業收入26.57億元，佔主營業務收入的56.01%，毛利率為64%。投資交易業務位列第二，營業收入為6.19億元，佔比13.04%，毛利率高達94%。機構客户業務營業收入為5.81億元，佔比12.24%，毛利率為69%。

募集説明書也披露了「浸鑫基金」事件和金通靈事件的相關風險。其中，「浸鑫基金」事件中，光大證券於2025年6月30日累計確認預計負債人民幣5.28億元。金通靈事件中，鑑於對光大證券等其他25名被告承擔民事賠償責任的訴訟請求將繼續審理並另行製作裁判文書，公司最終涉訴金額存在不確定性，暫無法判斷對公司本期利潤或期后利潤的影響。

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

封面、導語圖來源AI製圖