我真正想強調的是沒有人知道

在過去的三周里，我讀了很多書、聽了很多書和看了很多書。我可以自信地説，沒有人知道未來幾周和幾個月的事情會走向何方。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾上周被問及伊朗衝突導致的能源價格上漲將如何影響經濟。

鮑威爾説：「我真正想強調的是，沒有人知道。」「經濟影響可能會更大。它們可以更小。它們可以小得多，也可以大得多。我們只是不知道。"

對預測最有信心的專家似乎是大宗商品分析師，他們相信油價將走高。但即使是他們也很難理解為什麼價格還沒有上漲。

對於股票市場，人們通常不知道價格在短期內會如何表現。但我認為現在尤其如此。

首先，許多市場參與者沒有預見到對伊朗的襲擊即將到來。根據美國銀行的全球基金經理調查，只有14%的市場專業人士認為地緣政治衝突是他們2月份的最大「尾部風險」。3月份，這一比例躍升至37%。

根據TKer股市真相第8號：「最不穩定的風險是人們沒有談論的風險。「這是因為這些風險並未反映在市場中。當它們成為現實時，交易員和投資者不可避免地爭先恐后地定價，而且信息往往不完整。僅增加的不確定性就足以壓低價格。

更大的問題是，我們仍然處於這一風險事件--伊朗戰爭--的痛苦之中，其時間軸不清楚。這一事件直接影響石油供應和價格，進而影響全球經濟的幾乎每個角落。這種情況持續得越久，就越痛苦，也就越難放松。

這種不明確的時間軸使得任何人都不可能在其財務模型中估計成本。迅速解決衝突可能意味着成本低於預期。曠日持久的衝突可能意味着成本高於預期。正如鮑威爾所説，「它們可以小得多，也可以大得多。我們只是不知道。"

在我們能夠看到結局之前，我們幾乎肯定會繼續得到一系列積極和消極的頭條新聞，震撼市場，其中一些反映了看似樂觀的事態發展，但事實證明是錯誤的希望。有一刻，我們被告知戰爭即將結束。后來，我們被告知衝突正在升級。有一天，我們聽説正在協調努力釋放戰略能源儲備。第二天，我們得知另一個主要能源已被中斷。等

這將為您提供一個如下的股市圖表：

瑞銀經濟學家保羅·多諾萬表示：「市場正在對有關海灣戰爭持續時間的政治評論做出反應。」「由於美國目標的不確定性，投資者很難評估還需要多少戰鬥才能實現‘最終目標’。'"

針對一系列相互衝突的頭條新聞而採取不穩定的市場行為並不新鮮。你不必深入瞭解歷史，就能找到過去的風險事件似乎突然出現的事件，導致市場因積極和消極事態發展的輪流而劇烈波動。

下面的幻燈片來自我2022年向哥倫比亞新聞學院學生所做的演講。它列出了2021年11月Omicron變種COVID-19消息傳出后七個交易日內的股市新聞頭條新聞。

2023年3月，硅谷銀行倒閉后，我們看到了類似的拉鋸行為，每個人都在爭先恐后地理解這意味着什麼。以下是該集的頭條新聞綜述：

巴里·里霍爾茨當時表示：「歷史的初稿通常是情緒化的，很少準確，而且經常相互矛盾。」

根據我對特朗普總統和伊朗政府的知之甚少，短期內迅速解決衝突似乎不太可能。

從市場的角度來看，我認為事后看來，最糟糕的情況已經過去了。

這並不意味着價格一定會降低很多。股市肯定有可能因預期未來會出現一些降級而觸底。這通常是股市先於一切觸底的行為。

但我不知道。

然而，我相信我們將繼續獲得更多頭條新聞，迅速改變價格方向。

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