港股科技板塊情緒高漲，嵐圖汽車將入局引關注

　　炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

（來源：第一財經資訊）

10月伊始，隨着嵐圖汽車向港交所遞交上市申請，標誌着嵐圖汽車赴港上市進入實質階段。從8月22日發佈公告計劃上市消息，到10月2日遞交上市申請並公告招股説明書， 40余天高效推進上市工作，體現出背后東風汽車對發展高質量新能源業務的重視，以及嵐圖汽車自身高效的執行力。

2025年以來，港股市場持續活躍，在全球主要資本市場中表現亮眼。數據顯示, 中國香港今年的新股集資額累計超過600億港元。其中，投資者對於硬科技、新能源、新消費等領域頗為關注，多家新能源行業龍頭企業赴港上市。

環顧全球主要市場，資金正逐漸向引領創新的龍頭科創企業，以及具戰略價值的未來產業匯聚。以新能源汽車為例，當前中國新能源汽車市場處在向上發展的良好態勢，一方面，資本市場對新能源汽車的關注點升級至平臺核心技術與智能化技術；另一方面，新能源車企通過登陸中國香港資本市場，充分發揮中國香港國際化和內聯外通的優勢，通過中國香港加速全球戰略佈局。

在高投入、強競爭的新能源賽道中，嵐圖汽車脫穎而出，憑藉深厚紮實的汽車製造工藝、「自主研發+合作」雙管齊下的智能化創新、拓展華為等多家頭部ICT企業朋友圈等等，快速擴大產銷規模，提升企業健康發展能力，帶動毛利率持續優化，迅速成為單季盈利的車企。

如果嵐圖汽車上市申請順利通過，港股將迎來高端新能源汽車優質標的。不同於其他汽車整車股，嵐圖汽車作為高端新能源汽車的代表，既具備汽車央企的雄厚實力基底，又有更靈活自由的經營機制，擁有資本市場中難得一見的獨特優勢。未來，嵐圖汽車將通過擴張新能源高端產品矩陣、加速技術迭代節奏、拓展海外市場等組合拳出擊，迎接新一輪的高速增長期。

毛利率持續走高，經營業績成亮點

隨着今年港股市場的持續火熱，主權基金、國際長線資金對港股IPO的關注刷新了近4年來的新高。德勤中國資本市場服務部發布的《2025年前三季度中國內地和中國香港新港市場回顧與展望》顯示，今年前三季度，中國香港預計有66只新股上市，集資總額超過1800億元，較去年同期大幅上漲228%。更多的海外資金將湧入高成長性投資標的，且科技板塊將成為中國香港新股市場的主要動力之一。

在中國香港資本市場投資反響熱烈的大背景下，嵐圖汽車即將登陸港交所引起廣泛討論。招股書顯示，自成立以來，嵐圖汽車的核心數據均穩健增長，擁有良好可持續的經營能力。新車銷售層面，2022年-2024年，嵐圖汽車分別銷售新車約1.94萬輛、5.03萬輛、8.01萬輛，三年銷量複合增長率為103.2%。2025年9月，嵐圖汽車單月交付達15224輛，同比增長52%；2025年1月-9月，嵐圖汽車累計交付超過9.6萬輛，同比增長85%，連續7個月銷量超萬輛並實現「八連漲」。

銷量的穩步增長，帶動着嵐圖汽車收入保持高速增長、毛利率同步增長。2022年、2023年、2024年，嵐圖汽車分別實現收入60.5億元、127.5億元、193.6億元，複合增速達78.9%。2025年前7個月，收入157.8億元，同比提升90.2%。

近年來，嵐圖汽車盈利能力快速顯著改善，從2022年度的8.3%上升至2024年度的 21.0%，在2024年第四季度首次實現單季度盈利，位列2024年新能源汽車行業毛利率的第二名，是行業內快速實現單季度盈利、經營現金流轉正的新能源車企。2025年1月-7月，嵐圖汽車毛利率進一步上升至21.3%。

在當前資本市場的整車板塊中,嵐圖汽車高端新能源的定位獨樹一幟,實現了「三年三品類、四年四款車型」的產品矩陣，覆蓋轎車、SUV及MPV三大細分市場，動力涵蓋純電、插混、增程，開發平臺包括400V、800V，在一眾新勢力品牌中，佈局全面且多元化。

具體看產品，嵐圖汽車已打造出多款明星產品，在新能源高端市場積澱了紮實的用户基礎和良好的口碑。其中，爆款MPV嵐圖夢想家，自推出以來就廣受市場關注，2024年銷量達到4.7萬輛，穩居新能源MPV銷量第二名。按照季度複合增長率計算，2024年第三季度至2025年第二季度，嵐圖高端新能源MPV銷量的增速達21.3%。2025年，嵐圖夢想家在6至8月連續三個月位於中國新能源MPV銷量榜之首（數據來源：傑蘭路新能源汽車品牌健康度研究）。現如今，每賣出三輛高端MPV，就有一輛是嵐圖夢想家。

今年下半年，嵐圖汽車密集發佈新車，並在短時間獲得市場正向反饋。其中，7月12日上市的嵐圖FREE+歷時4年打磨，上市15分鍾大定鎖單超過1.1萬輛，在今年7月的20萬元-30萬元新能源SUV市場中，增速排名第二位。8月28日上市的全新嵐圖知音，在9月份成為銷量領先的華系純電車型。9月15日上市的2026款嵐圖夢想家，上市后18小時大定突破10000台。

目前，嵐圖夢想家、嵐圖泰山、嵐圖追光L組成了「三旗艦」陣容，展現出超預期的產品競爭力。其中，正在預訂中的嵐圖泰山，是嵐圖汽車五年來技術積澱與審美進化的集大成者，從山水意境與中國建築中汲取靈感，以大境天成的設計理念重構全尺寸SUV的審美標準。嵐圖泰山是華系首款800V智能超混SUV，搭載5C超快充、行業首發三腔空氣懸架+EDC魔毯功能、雙向16°后輪轉向等領先技術，重新定義旗艦SUV應有的價值尺度。

按計劃，到2026年，嵐圖汽車計劃擁有6-9款車型，產品矩陣覆蓋主流細分市場，並深化高質量的渠道網絡拓展及運營，持續推動鯤鵬智駕系統L3級有條件自動駕駛，構建清晰的未來增長前景。

在海外市場方面，嵐圖快速實現從本土走向海外的央國企高端新能源汽車品牌。從2022年開始，嵐圖海外市場的銷量逐年穩步遞增。截至今年7月，嵐圖的產品已銷售至39個海外國家。

隨着嵐圖汽車上市在即，企業的社會責任和擔當也被各界關注。嵐圖汽車董事長、總經理盧放表示，企業是推動社會進步的核心力量，企業的意義在於創造經濟價值和社會價值，為社會貢獻更多的增值和回報。企業要實現價值，就必須按照商業邏輯去經營發展，要符合高質量發展的內在要求，要始終保持對用户、對員工、對股東、對社會的責任心和敬畏心。

而嵐圖汽車的茁壯發展，也離不開湖北省的全力支持。嵐圖紮根湖北省，在生產製造、技術創新等多個維度獲得了當地政府的大力支持。此次，嵐圖上市的進展與湖北的營商環境和產業發展密切相關，也有力推動着當地新能源汽車相關產業鏈邁向高質量發展新階段。

持續技術創新，重塑高價值標準

數據顯示，今年前三季度，港股IPO市場的製造業板塊在融資額上取得領先，佔比高達37%。汽車作為製造業重要的組成板塊，自然也受到資本市場的高度關注。在激烈的汽車市場競爭中，高端新能源汽車正在成為極具增長潛力的細分領域，通過領先的技術和設計理念等，深化組合輔助駕駛、智能座艙等領域，提升用户體驗感，以此佔領市場份額。

基於此，嵐圖汽車堅持正向開發和引領性技術創新，構建了覆蓋平臺架構、「三電」系統及組合輔助駕駛等關鍵領域的科技創新體系。自成立以來，嵐圖汽車先后打造出平臺架構、嵐海動力技術、智能座艙技術、智能駕駛技術和嵐圖技術生態五大技術底座，通過高效的動力輸出、智能的駕乘體驗、全域的安全守護和暖心智能的服務，在電動化、智能化、安全和駕駛操控的體驗達到行業領先水平，樹立了領先技術優勢，為用户提供了卓越的價值。

截至今年7月，嵐圖在國內有超過1500項已頒發專利和近4800項正在申請的專利，主要覆蓋智能網聯、新能源、組合輔助駕駛、車身安全等領域，成為新能源汽車行業專利增速最快的新能源車企，彰顯出深厚的研發能力。

而這樣的自主研發能力有效地提高了嵐圖的生產效率和成本控制能力。比如：嵐圖汽車ESSA架構支持三種動力形式共線生產，覆蓋了SUV、MPV、轎車等主流車型開發，更讓嵐圖夢想家、嵐圖追光車型在硬件架構上的通用化率均達90%，極大地縮短了新車開發和迭代的周期，在有效控制成本的基礎上，保證產品品質和服務質量，提升用户體驗。

在堅持自主研發的基礎上，嵐圖汽車還積極擴展合作共贏的朋友圈。比如：嵐圖與華為在組合輔助駕駛、智能座艙等領域展開深度合作。2026款嵐圖夢想家、嵐圖FREE+及全新嵐圖知音車型搭載華為乾崑智駕ADS 4與鴻蒙座艙HarmonySpace 5，為用户提供更加先進、安全、舒適的智能化產品及體驗。嵐圖汽車還與寧德時代簽署了戰略合作協議，持續深化動力電池超充及電池安全領域的合作，不斷提升電池充電效率和安全性能，打造行業領先級別安全電池。嵐圖與地平線合作開發全棧智駕方案，首款車型年內量產，具備L2級組合駕駛輔助功能，助力嵐圖自研智駕進入行業前列。

未來，嵐圖汽車將持續升級組合輔助駕駛、智能座艙系統，研發高階智能產品，與華為在Ｌ3級有條件自動駕駛領域深化合作，並加快從「功能迭代」到「主動服務」的生態重構，向情感化AI、生態開放方面繼續升級逍遙智能座艙系統，構建軟件定義平臺並完善OTA場景更新等。

在資本市場中，作為中國造車新實力，嵐圖汽車兼具央國企的穩健基因與市場化創新活力，其「高端智慧新能源」定位、全棧自研技術體系，加上一眾科技「朋友圈」的支撐，或將成為高端新能源板塊的稀缺標的。

此次介紹上市完成后，嵐圖汽車的投資價值將進一步凸顯，而價值的釋放有望帶來嵐圖汽車估值表現的躍升。未來，嵐圖汽車將以更清晰的定位參與全球競爭，依託資本市場的資源配置功能，加速核心技術研發與海外事業佈局，鞏固在高端新能源市場的領先優勢，加快成長為與國際高端品牌同台競技的「新實力」。