瑞銀：香港中華煤氣去年核心經營利潤升4%符合預期 評級「中性」

　　瑞銀發布研報稱，香港中華煤氣（00003）2025財年核心經營利潤為60億港元，同比增長4%，大致符合該行及市場預期。增長主要受香港燃氣業務穩健及財務費用下降所帶動，部分被內地城市燃氣利潤因新接駁量疲弱而下跌2%所抵銷。該行給予煤氣「中性」評級，目標價7港元。

　　該行表示，內地城市燃氣業務利潤受惠於每立方米毛利由0.52港元上升至0.54港元，但部分被新接駁量由168萬戶降至145萬戶所抵銷，燃氣銷量大致持平。綠色燃料業務分部虧損則收窄至1.58億港元。

　　瑞銀預期投資者對業績持中性至略為負面看法。故對行業維持大致中性立場，認為城市燃氣銷量增長將放緩，而上游價格波動可能對單位利潤構成短期壓力。但瑞銀對EcoCeres的發展持正面看法，其產能提升速度較預期快，有望加速訂單吸納及吸引戰略投資者。