「石油危機」恐慌情緒蔓延！恆指急跌創近8個月新低，港股避險工具有哪些？

華盛資訊3月23日訊，美伊衝突進入第24天，全球金融市場「驚魂時刻」繼續。亞太市場再迎「黑色星期一」，恆指創近8個月新低，恆生科指、國指均跌超3%；滬指逼近3800點，深證成指、創業板指跌超2%。

消息面上，中東地緣衝突持續發酵，市場擔憂「石油危機」重演；美國總統特朗普上周六晚向伊朗發出48小時最后通牒，要求其重新開放霍爾木茲海峽，否則將面臨對其發電廠的打擊。

由於美元指數回升，黃金、加密貨幣、美債等傳統避險工具失靈；當前市場未見明確企穩信號，做多機會甚少，投資者如何穩住資金，對衝大市下跌風險？以下標的供您參考。

一、恐慌情緒下，投資者應該如何應對？

面對連日「跌跌不休」的港股，投資者們紛紛破防。不少投資者感慨：「本以為是抄底，沒想到抄到了無底洞。」

那麼，在市場恐慌情緒濃厚，「逢低買入」策略階段性失靈的當下，投資者應該如何應對？

有些投資者可能會選擇做空恆生指數，以南方兩倍看空恆指 $07500.HK 為例，這隻ETF表現的是恆生指數相反方向的兩倍，可以幫助投資者對衝短期市場波動風險，該ETF本月月漲幅已高達18%。

以下是小編整理的幾隻常見的反向ETF，供大家參考：

1、做空恆生指數

• FI南方恆指 $07300.HK
• 南方兩倍看空恆指 $07500.HK

2、做空恆生科技指數

• 南方兩倍做空恆生科技  $07552.HK

3、做空國企指數

• FI二南方國指 $07588.HK

4、做空滬深300

• XI南方滬深三百 $07333.HK
• XI華夏滬深三百 $07373.HK

需要注意的是，槓桿和反向ETF參照的是相關指數單日的漲跌幅，而不是一段時間的累計漲跌幅，因此並不適合長期持有，否則可能會導致不必要的虧損。

此外，在市場波動較大的情況下，槓桿會放大虧損風險；當然，在市場出現單邊行情的時候，槓桿也能放大盈利。投資者如果要交易反向和槓桿ETF，一定要了解和評估其中的風險。

二、直接沽空

在港美股市場，許多股票是可以直接沽空的。特別是美股市場，大部分股票均可以做空。也就是説，當投資者認為股票將要下跌時，除了清倉拋光股票之外，還可以通過沽空股票來進行「高賣低買」，賺取股票下跌后的差價。

如在華盛通APP可以看到，美團-W、阿里巴巴-W可以直接沽空（右側帶「沽」字），但沽空要付出一定的成本（融券利率）。

但需要注意的是，除了額外的融券成本外，理論上做空股票的收益是有限的（股價跌至0），但風險卻是無限的（上漲無極限），因此投資者需要特別注意風險的管控。

在港股市場，如騰訊控股、阿里巴巴等流動性較好的標的是可以直接沽空的，但這樣的標的並不十分豐富。因此在港股市場，一般通過其他方式看空股票。

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三、窩輪牛熊

在港股市場，通過相關正股的窩輪或者牛熊證來進行對衝或做空，是更多港股投資者的選擇。

窩輪，即認股證，可分為認購證和認沽證。簡單來説，買入認購證即看好股價上漲，並擁有在到期日以「行使價」購買相關正股的權利。而買入認沽證即看好股價下跌，並擁有在到期日以「行使價」賣出相關正股的權利。事實上，絕大部分投資者都會在到期前賣出相關窩輪以賺取差價，並非真想購買此種權利。

如代碼為 $20367.HK 的認沽證阿里瑞銀六七沽A，代表的即是標的為阿里巴巴、發行商為瑞銀、到期日為2026年07月06日到期、行使價為130港元的看跌權證。

買入此認沽證來對衝阿里持倉，則可以在正股下跌時，獲得相應的收益。

牛熊證與窩輪類似，牛證即為看漲，熊證則為看跌相關正股。與認股證不同的是，牛熊證設有「收回價」。如果相關牛熊證對應的正股觸及了收回價，那麼牛熊證將被收回，投資者可能損失買入牛熊證的全部資金。

需要注意的是，窩輪和牛熊證都帶有槓桿，波動要比正股高得多。此外，窩輪會有時間損耗、流動性等問題，牛熊證也設有收回價，因此風險亦相對較高。

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什麼是恆指波幅指數？

通俗來講，VHSI可以反映一段時間內恆生指數波動的快慢（不看方向不計漲跌，只關注波動幅度），被視為判斷投資者投資情緒變化的有效指標，方便投資者比較衍生產品定價，並幫助投資者估計期權的引申波幅 。如果VHSI處於較高位置，表示市場預期恆生指數未來三十日會有重大變化且投資者情緒較不穩定，反之則相反。

波幅指數一般在15-40之間來回波動，當波幅指數低於15或高於40時，這種情況通常不會持續太長時間，這告訴我們短時間的盲目樂觀和過度恐慌都不會持續很久。如果VHSI保持在10-15，意味着投資者對市場持樂觀態度也可能是過於樂觀；如果VHSI超過40，意味着市場情緒極度恐慌或者是市場被低估。

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