【券商聚焦】招銀國際維持三一國際(00631)「買入」評級 料其油氣設備業務也將受益於當前高企的油氣價格

金吾財訊 | 招銀國際研報指，三一國際(00631)周末公佈，預計2025年稅后利潤將同比增長50%-73%至16-18.5億元人民幣，主要得益於商譽和房地產資產減值的大幅減少。然而，按經常性利潤計算（不計減值損失），該機構預計2025年利潤將同比下降10%至增長4%至16.7-19.2億元人民幣。這一利潤區間比該機構的預期低16-27%，比彭博的普遍預期低19-30%。據該機構瞭解，盈利預期低於預期主要是由於港口設備相關的一次性支出，以及光伏業務相關的運營費用高於預期。儘管2025年盈利疲弱，但該機構預計三一國際在2026年開局良好，主要得益於礦卡訂單強勁以及港口設備業務能見度高。該機構預計三一國際的油氣設備業務也將受益於當前高企的油氣價格。

該機構將在公佈年度業績后（3月31日）修訂盈利預測。該機構維持「買入」評級，目標價20.6港元，基於2026年預測市盈率20倍（相當於2017年以來的峰值水平，旨在反映大宗商品價格上漲周期帶來的盈利可見性提升）。