華泰證券維持中國中免「買入」評級 認為上季利潤顯著修復

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觀點網訊：3月23日，華泰證券發佈研究報告指出，中國中免2025年第四季度收入同比增長2.81%至138.31億元，毛利率同比提升4.12個百分點；歸母淨利潤同比增長53.49%至5.34億元，歸母淨利率達3.86%，同比提升1.27個百分點，利潤顯著修復。

根據公開資料整理，中國中免2025年全年實現營業收入536.9億元，同比下降4.92%；歸母淨利潤35.9億元，同比下降15.97%，略低於預期。但公司把握海南離島免税新政機遇，門店客流創新高，主業盈利能力已築底企穩。

該行認為，在海南封關紅利持續釋放背景下，公司積極把握增長機遇；外延併購落地后有望強化產業協同，龍頭護城河深厚，因此維持「買入」評級，並給予H股目標價93.24港元、A股目標價101.15元人民幣。