獨家報道：「美國中期國債期限有吸引力」：BondBloxx Honcho解釋投資者為何轉向2年期國債

投資者正在逐步延長國債曲線前端的久期，從超短、類現金風險敞口轉向目標久期策略，以尋求更高的收益率。最近披露的一份信息顯示，參議員約翰·布茲曼（John Boozman）在2月份購買了BondBloxx Bloomberg兩年期目標期限美國國債ETF（NYSE：XTWOW），同時削減了iShares 1-3年期國債ETF（NASDAQ：SHY）的敞口，反映了更廣泛的趨勢，而不是決定性的信號。

「投資者購買短期美國國債ETF，因為它們提供安全性、流動性、有吸引力的收益率和低利率波動性。在市場波動加劇的時期，它們是可靠的‘現金停車場’，」BondBloxx合夥人JoAnne Bianco表示。

隨着美聯儲降息預期的減弱，事實上，加息的可能性再次出現，投資者越來越多地將目光投向曲線上，以增加收入。

「是的，我們看到客户對我們的目標久期策略的需求不斷增加，期限從超短期策略進一步延伸。由於美聯儲降息的可能性較小，投資者被曲線上更高的收益率所吸引，」比安科告訴本辛加。

她補充道：「我們的客户告訴我們，與較短期限的美國國債風險相比，他們喜歡XTWOW提供的更高收益率，同時保持相對較低的利率風險。」

不斷變化的宏觀背景正在強化這種定位轉變。

「地緣政治衝突和油價衝擊重新點燃了通脹風險，並降低了美聯儲的寬松預期。我們認為，這種環境使得美國國債中期久期具有吸引力。期限較長的債券面臨着期限溢價上升和財政支出擔憂的更大壓力，而期限較短的債券規避了這些風險，但犧牲了收入，」比安科説。

流量反映了這種雙重需求。「隨着投資者在當前更加動盪的市場環境中將短期國債ETF作為避風港，資金流入加速。投資者也一直在重新定位到中型國債ETF，作為一種合理、平衡的解決方案：較短期國債的收益率上升，較長期國債的利率風險較小，」她指出。

XTWOW等目標期限ETF作為更精確的利率定位工具也越來越受歡迎。與傳統的成熟度債券基金不同，這些策略保持穩定的久期風險敞口，幫助投資者避免利率波動周期期間的「久期漂移」。

比安科表示，顧問和機構投資者正在將此類資金用於多種目的--從現金替代品到防禦性配置以及與美聯儲政策預期相關的戰術久期交易。

她説：「XTME的好處是，顧問可以將該基金用於任何這些策略--作為更高收益率的現金替代品、超短期限的延期交易以及相對於其他固定收益或股票投資的防禦性配置。」

如果今年晚些時候降息，XTWOW等基金可能會比期限較短的同行受益更多，因為它們的期限略長。