「TACO時刻」將至? 「地面部隊奪島」傳聞滿天飛之際 特朗普突然説「降級軍事行動」

智通財經APP獲悉，美國總統唐納德·特朗普周五對記者表示，他對與伊朗互相停火不感興趣，然而此后不到24小時，特朗普在社交媒體「真實社交」發文稱，美方正考慮逐步降級在中東針對伊朗政權所開展的各項重大軍事行動，並表示非常接近實現既定的戰略目標。與此同時，就在特朗普正式釋放「降級」信號的一秒鍾之前，有關美國政府不久后將派遣地面部隊奪取伊朗哈爾格島石油出口樞紐的相關消息令美股遭遇重創，國際油價基準——布倫特原油一度逼近115美元大關。然而周五晚間又出現消息層面逆轉，消息人士稱美國正制定戰略方案，以奪取伊朗的「核儲備」。

隨着新一輪中東地緣政治衝突進入第21天，全球金融市場在周五這一短短的一個交易日內可謂經歷了從極度悲觀到看到曙光的劇烈反轉行情。但是特朗普的這種「左右腦互搏」言論也令市場愈發堅信，至少短線層面的「TACO」交易時刻即將到來。

華爾街愈發流行的交易策略——TACO(Trump Always Chickens Out / 特朗普總是臨陣退縮)：誕生於2025年4月特朗普向全球發起史無前例「對等關税」戰役的時期。當時交易員們押注要麼美國政府收回關税威脅，要麼即便落實也遠不如特朗普所威脅的那麼強硬且不足以大幅拖累美國經濟擴張。

TACO一詞由《金融時報》專欄作家所創造，用來描述特朗普4月2日「解放日」演講后在關税問題上的反覆搖擺，但最終他會選擇退縮，股市也將大舉反彈。當在一場記者會上被問及「TACO」時，特朗普勃然大怒，稱該提問「惡毒」。

「TACO 」策略現已被交易員們廣泛採用乃當前最熱門交易策略，每當特朗普發出新的更加激進的關税威脅或者拋出其他的重大威脅引發市場暴跌時，投資者便押注他最終會退縮或者實際落地的政策較特朗普的口頭威脅大幅削弱，進而選擇在適當的低迷時機大舉抄底，大舉押注股票市場將在不久后出現大舉反彈。

「左右腦互博」的特朗普與大起大落的市場

特朗普在啟程前往佛羅里達州之前，於白宮南草坪表示：「我們確實可以進行對話，但我不想停火。你知道，當你實際上正在徹底摧毀對方時，你是不會停火的。」「他們沒有海軍。他們沒有空軍。他們沒有任何裝備，」特朗普接着説道。

然而，在周五下午稍晚時候發佈於Truth Social(真實社交)的一則帖子中，特朗普聲稱，美國「正在非常接近實現我們的目標，同時我們也在考慮逐步收縮我們在中東的偉大軍事行動」。

他還斷言，作為全球大量石油與液化天然氣(LNG)貿易關鍵航道的霍爾木茲海峽，「將不得不由使用它的其他國家在必要時加以軍艦護航和巡邏——但是美國不需要!」

特朗普在帖子中寫道：「如果被請求，我們會在這些國家於霍爾木茲海峽的行動中提供一定程度幫助，但一旦伊朗的威脅被徹底消除，這就不應成為必要。重要的是，這對他們來説將是一項輕而易舉的軍事行動。」

特朗普發表上述言論之際，美以對伊戰爭已持續將近三周，並已演變為一場更加廣泛的整個中東地區性地緣政治衝突。在周五早些時候，特朗普表示，美國「現在」就可以結束這場戰爭，但他計劃繼續推進攻勢。「我認為我們已經贏了，」他隨后在南草坪表示，「他們現在所做的，只是封鎖海峽。但從軍事角度看，他們已經完了。」

自戰爭開始以來，伊朗實際上已經封鎖了該海峽。特朗普一直抨擊北約盟友，試圖爭取更多支持以幫助打開海峽;而他周五再次表示，這件事對美國而言並不重要。

通過該海峽運輸的大部分能源貨物都是運往亞洲與歐洲市場。但達拉斯聯儲在周五發佈的一份報告中表示，海峽持續被伊朗軍隊封閉所帶來的經濟影響將波及全球，包括美國。

特朗普周五在對記者講話時稱，只要其他國家前來支援美國，重新開放該海峽就是一件簡單的事。「這是一個簡單的軍事動作，相對安全，」他並強調。「但你需要很多幫助，意思是你需要艦船，你需要護航規模。北約本可以幫助我們，但到目前為止，他們還沒有這樣的勇氣。」

就在特朗普表示美方正考慮逐步降級在中東針對伊朗政權所開展的各項重大軍事行動的前一秒，關於「美國地面部隊即將在伊朗霍爾木茲海峽區域奪島」的傳聞可謂是鋪天蓋地。

在周五有媒體報道稱，白宮正向中東派遣數百名海軍陸戰隊，同時權衡一項計劃，即派遣地面部隊奪取伊朗哈爾格島石油出口樞紐。布倫特原油已經持續徘徊並且愈發企穩在每桶110美元附近，已不再是短暫的狂野飆升——意味着高油價可能是一個持續性的重大威脅，投資者、央行政策制定者以及企業領袖們都不得不正視這一現實。

伊朗軍隊事實上已將霍爾木茲海峽「準封鎖」，意味着全球約20%能源流動全面受阻，並伴隨油輪攻擊與航運中斷，國際能源署(IEA)近日研究報告顯示，2月底美國、以色列打擊伊朗的軍事行動，引發了全球石油市場歷史上最大規模的供應中斷;與此同時，美國政府正在考慮通過軍事手段(包括潛在地面或準地面控制)恢復航運通道並徹底掌控霍爾木茲海峽。

但關鍵在於封鎖容易，維持封鎖或者爭奪掌控權則需要持續強大的軍事體系存在，重開通道則更難(涉及掃雷、護航、制空權、港口控制)，這些都意味着一旦美以與伊朗陷入「通道控制權博弈」，這輪中東戰爭可能將從空襲階段與海上封鎖徹底轉向節點爭奪(如哈爾格島)，最終意味着持久對峙之下雙方勢力極易演化為類似1980年代「兩伊戰爭‌」的長期拉鋸。

在周五美股交易時間段，「地面部隊奪島」傳聞催化之下，納斯達克指數日內跌幅擴大至2%，領跌三大指數。自美伊衝突爆發以來，道瓊斯指數與小盤股指數累計跌幅已接近7%。就在市場消化一整天升級信號之際，特朗普於周五盤后在"真實社交"發文，措辭出現明顯轉向。交易員們普遍將這一盤后表態解讀為對此前升級信號的逆轉。跟蹤標普500指數的ETF——代碼「SPY」的標普500ETF在盤后漲幅一度超過1%——交易時段收跌1.5%，布倫特原油則從靠近115美元回落至約108美元附近交投。

短線「TACO」走起?

市場也許會短線交易特朗普「要逐步收縮行動」的這一句話，但可能不會因此真正相信戰爭正在進入可持續降級通道。

特朗普一邊公開説自己「不想停火」、又稱正考慮逐步收縮軍事行動，另一邊美國卻在向中東增派約 2,500 名海軍陸戰隊和艦艇;更重要的是，多家媒體披露，華盛頓內部討論過更具升級意味的選項，包括向伊朗哈爾格島派遣地面部隊，以及動用美軍去控制伊朗高濃縮鈾庫存。對宏觀市場而言，這不是一致性的「政策轉向」，而是口頭降温與行動預備同時存在;因此，市場可能不會把它當成衝突接近結束的確證，但是可能在短線層面博弈TACO策略驅動的反彈。

短線版「TACO時刻」下周有概率降臨，但絕對不是中長線版本的「TACO交易」實際。盤后美股期貨與標普500ETF加速反彈，説明部分資金願意繼續押注「特朗普地緣政治立場暫時軟化」;但更大範圍的資產定價恰恰説明，全球投資者並沒有真正信服停火以及霍爾木茲海峽重啟敍事，比如代表風險資產風向標的比特幣在周六持續震盪，在最新交易價格之下微跌0.1%。

從原油、美元和股市的聯動看，市場現在的核心判斷其實是：特朗普的言論也許能改變一晚上的情緒，但改變不了一個季度的供給衝擊。布倫特油價自戰爭爆發以來累計上漲約50%，並升至2022年7月以來高位;美國航空巨頭美聯航(UAL.US)甚至已按油價可能升至每桶175 美元並在2027年底前維持在100美元以上的情景做削減航班的最新經營準備。

此外，短期各種相互矛盾的消息也將衝擊TACO策略，比如最新消息顯示，消息人士稱，美國正在制定戰略方案，以奪取伊朗的「核儲備」。

華爾街金融巨頭高盛發佈近日發佈研報稱，短期內油價很可能繼續向上，因霍爾木茲海峽流量維持極低水平，若低迷的流量令市場聚焦於中斷時間延長的風險，布倫特原油期貨價格有機會超越2008年曆史高位。該機構認為，考慮到近期能源基礎設施遭受攻擊，伊朗戰爭無疑有很大概率將推動油價長期位列100美元以上。

高盛研究報告深度分析了歷史上五次最大規模供應衝擊，平均四年后產量仍受到42%打擊，往往反映基礎設施受損及投資低迷。高盛統計數據顯示，伊朗及其他7個波斯灣國家2025年原油產量分別達350萬桶/日和2,180萬桶/日，相當於全球原油供應30%，若出現持續減產將對油價帶來長期上行壓力。

高盛的場景分析顯示，無論短期或2027年，油價風險仍偏向上行。歷史上多次大型供應端衝擊的持續性，以及地緣政治衝突容易演化成長期拉鋸戰，凸顯出在中斷時間延長及持續大量供應損失的風險情景下，油價可能在更長時間內維持於每桶100美元以上。