黃金遭遇1983年以來最糟糕的一周--這不僅僅是美聯儲加息的原因

黃金正在同時受到兩個方向的打擊--這種結合正在引發四十多年來從未見過的拋售。

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截至周五上午，該貴金屬本周迄今下跌近9%，這是四十多年來最差的單周表現。

雖然美聯儲加息預期不斷上升是主要驅動因素，但另一個壓力點正在出現：越來越多的人猜測，隨着原油出口收入蒸發，一些海灣國家可能被迫出售黃金儲備以填補財政缺口。

該圖表同時講述了兩個故事。9.11%的百分比跌幅是自1983年以來最嚴重的單周跌幅。

但美元跌幅更為驚人--本周黃金每盎司下跌441美元，這是該金屬有記錄以來最大的單周美元跌幅，這是拋售開始時價格接近歷史高點的直接后果。

進入2026年黃金最強大的順風是實際利率下降的預期。美聯儲今年降息兩到三次。

較低的實際利率降低了持有黃金（一種非收益資產）的機會成本，而這種動態已推動金條在2025年創下歷史新高。

伊朗戰爭在三周內摧毀了這篇論文。

CME FedWatch工具現在顯示美聯儲到10月份加息的可能性為52%。綜合市場預計2026年加息的可能性為24%，高於衝突開始前的6%。

當加息預期飆升時，實際收益率攀升，美元走強，而全球最著名的零收益避風港黃金則面臨雙重逆風。

黃金ETF的歷史性機構退出加劇了價格下跌。全球最大的黃金基金SPDR Gold Shares ETF（紐約證券交易所代碼：GPT）本月迄今已出現63億美元資金外流，這是該ETF有記錄以來最嚴重的月度贖回。

在3月5日的一周內，有42億美元離開了該基金-這也是GLD有史以來最大的單周流出量，在七天內剝奪了ETF的25噸實物黃金支持。

加息的故事是共識的解釋。但金融市場可能正開始消化一些更黑暗、更結構性的東西。

伊朗戰爭給海灣產油國帶來了一個怪誕的悖論。布倫特原油價格本月上漲49%，反映了供應短缺的價格。但石油無法物理離開。

霍爾木茲海峽--絕大多數海灣原油出口都必須通過該海峽--實際上對商業航運關閉。

通常會填滿主權金庫的價格飆升卻陷入了軍事瓶頸的困境。

據估計，海灣合作委員會國家每天因滯留的出口收入損失約12億美元，自戰爭開始以來損失總額超過150億美元。

卡塔爾能源公司首席執行官告訴路透社，伊朗對卡塔爾拉凡角工業城的襲擊估計在三到五年內摧毀了該國17%的液化天然氣出口能力，200億美元的年收入面臨風險。

高盛預計，如果敵對行動持續到4月份，卡塔爾和科威特可能各自損失14%的GDP。

假設霍爾木茲海峽將關閉至2026年4月底，彭博社/高盛對海灣國家GDP下降的預測如下：卡塔爾-14%科威特-14%阿聯酋-5%沙特阿拉伯-3%。🇸🇦🇦🇪🇰🇼🇶🇦區域房地產. pic.twitter.com/69My669Vm3

託盧資本管理公司（Tolou Capital Management）創始人斯賓塞·哈基米安（Spencer Hakimian）周四引發了有關海灣主權黃金出售的猜測，他在社交媒體上寫道，隨着「阿拉伯海灣國家出售資產以籌集資金」，黃金正在崩潰。

該帖子廣為流傳，隨后幾個小時內黃金下跌6.78%。

該傳聞尚未得到證實。

然而，其根本的財政邏輯--每天損失12億美元的收入、看不到出口路線、不能輕易暫停的主權支出承諾--創造了黃金儲備清算不再不可能的背景。

不需要確認即可定價。

打破僵局：阿拉伯海灣國家出售資產以籌集資金，黃金暴跌pic.twitter.com/kXRdrM33Au

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