《大行》 瑞銀：電能實業(00006.HK)業績大致符預期 維持「買入」看70元

瑞銀發表研究報告指，電能實業(00006.HK)2025年經常性純利按年增長2%至62億元，全年每股派息維持於2.82元，相當於股息率4.6%。期內融資成本按年上升35%至2.28億元。業績大致符合預期。

報告指，各地區業務表現穩健，其中澳洲業務表現突出，盈利按年增長4%至15億元，受惠於SAPN新監管期自去年7月起上調準許回報，以及維多利亞州接駁費收入增加。英國業務盈利持平於32億元，主要由於去年UKPN的較高一次性回撥因素正常化；NGN及WWU已於去年12月獲得有利的最終決定。

指引方面，管理層預期UKPN出售事項可於今年6月底前完成，作價42億英鎊(約443億港元)；英國鐵路收益(19億港元)已於今年1月完成。監管重置方面，管理層對英國天然氣及澳洲公用事業的准許回報上調看法正面。併購方面，集團將聚焦成熟的受規管能源市場，並樂於與長江基建及長實集團合作。

瑞銀預期市場對業績反應大致中性，焦點將轉向出售事項后的現金部署。該行認為，有利的併購環境及管理層良好的收購往績，可支持該行對公司的正面看法，維持「買入」評級及目標價70港元。