分析師：瑞銀財富管理資金外流威脅其美國業務扭轉

　　據分析師和三位業內知情人士稱，瑞士銀行瑞銀集團在損失了數十億美元的客户資產和近200名財務顧問后，在重整其美國財富管理業務方面正面臨障礙。

　　根據其財務報表，瑞銀第四季度在美洲的淨新資產流出 141 億美元，反映出全年在美洲的淨流出為 60 億美元。

　　該銀行一直尋求在關鍵的美國市場擴張，同時抵禦瑞士監管機構在 2023 年瑞銀拯救瑞士信貸后提高其資本要求的舉措。這些指導方針有望在今年春季得到明確。

摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師米奧托（Giulia Miotto）認為，近期美國財富管理業務的資產外流將使瑞銀在這個全球最大經濟體中提高利潤和實現增長變得更加困難。

　　「我們認為，市場希望看到美國資金流動趨勢發生變化，從而對該部門的扭虧為盈充滿信心，」 她在一份報告中寫道，並補充説這在第三季度之前不太可能實現。

　　瑞銀沒有就資產外流及其對業務的影響發表具體迴應，但指出首席執行官埃爾莫蒂（Sergio Ermotti）最近發表的評論稱，美國財富管理業務的扭虧計劃正在奏效。

　　去年有近200名美國顧問離開瑞銀 ，將客户資產轉移到摩根士丹利、富國銀行、美國銀行、嘉信理財和等競爭對手那里，三位不願透露姓名的業內人士在討論人事變動時説。第四個消息來源也報道了這些人事變動。

　　根據瑞銀的財務報表，截至2025年底，瑞銀擁有5772名財務顧問，比上年同期減少196名。

　　其中三位消息人士稱，顧問離開瑞銀有幾個原因，包括更高的薪酬、獲得更多的資源和發展機會。該行已於 9 月份宣佈對顧問薪酬進行調整。

　　今年 2 月，瑞銀提升前財富首席運營官戈利亞（Lisa Golia）為財務顧問招聘、留任和薪酬負責人。

　　瞄準更高的美國利潤率

　　瑞士銀行將今年美國財富部門的税前利潤率目標設定為 15%。去年，該目標從 9.3% 提高到 13%，但仍明顯低於競爭對手。瑞銀在歐洲和中東的財富管理業務利潤率為 30%，在亞洲為 35%，而這個數字還不到一半。

　　埃爾莫蒂 2 月份在該行的財報電話會議上對分析師説，美國税前利潤率最近的改善表明，美國財富管理業務的扭虧計劃正在奏效。

　　埃爾莫蒂上個月在邁阿密舉行的一次會議上説，他認為一些顧問沒有給瑞銀帶來利潤，因此需要改變以提高盈利能力。

　　「他説：」我們不能通過過分討好那些業務沒有增長的人，來解決恢復税前利潤率的問題。

　　他補充説，銀行不得不放棄一些良好的客户關係，因為他們的業務無法證明分配給他們的資本是合理的。

　　瑞銀扭轉美國財富局面的戰略之一，是利用今年 1 月獲得的國家銀行特許經營權，提供更多的銀行服務。埃爾莫蒂提到，增加貸款和提供新產品是追趕競爭對手的一個途徑。

　　競爭對手招聘瑞銀團隊

　　加拿大 RBC 銀行在 2025 年 為其美國財富管理部門吸引了 90 名經驗豐富的財務顧問，其中約 80% 的聘用人員創造了 200 萬美元以上的收入。加拿大皇家銀行顧問招聘主管多蘭（Amanda Dolan）説，其中一些規模最大、最成熟的團隊來自瑞銀。

　　富國銀行去年增加的最大財富管理顧問是 Hingham Street Partners，這是一個位于波士頓的大型團隊，於 12 月從瑞銀招聘而來，當時管理着 63 億美元的資金。富國銀行證實了此次招聘，但拒絕發表進一步評論。Hingham Street 的創始人蘭德里（Peter Landry）、德波利斯（Lawrence DePaulis）和福瓊（Timothy Fortune）未予置評。

　　美國銀行去年底在德克薩斯州和加利福尼亞州招募了瑞銀的前團隊，今年 1 月僱傭了瑞銀在羅德島普羅維登斯的團隊，該團隊管理着約 8 億美元的資金，由普羅卡錢蒂（Robert Procaccianti）、塔克（Jared Tack）和貝內特（Douglas Bennet）領導。美國銀行和這些高管拒絕發表評論。嘉信理財（Charles Schwab）和摩根士丹利（Morgan Stanley）拒絕就聘用瑞銀顧問一事發表評論。

　　一位不願透露姓名的瑞銀前財務顧問説，他在這家瑞士銀行工作了 10 多年后，因為多年的成本削減侵蝕了他的薪酬，所以離開了瑞銀，開設了自己的獨立諮詢公司。他説，獨立后，顧問在税前費用收入中所佔的份額從以前的每美元 50 美分提高到了 70 美分。

　　另一位不願透露姓名的顧問稱，在瑞銀工作 20 年后，他們離開瑞銀加入競爭對手的原因是缺乏支持和資源。

　　由於瑞銀正在等待瑞士當局明確資本要求，該行股價今年已下跌近21%。

　　KBW分析師哈萊特（Thomas Hallett）表示，瑞銀在美國的財富表現 「仍是投資者關注的焦點」，並補充説，今年全球資金流入目標為1250億美元，與去年的1010億美元相比增幅不大。

　　「他説：」美國財富管理業務持續存在的問題無法快速解決。