麥格理：昇華住集團-S(01179)目標價至48港元 第四季業績勝預期

麥格理研究報告指，華住集團-S(01179)港股目標價由46港元升至48港元，華住集團(HTHT.US)美股由59美元升至62美元，予「跑贏大市」評級。

華住集團2025年第四季收入及經調整EBITDA分別同比增長8.3%及83%，均高於該行及市場預期。每間可售客房收入復甦步向正軌。期內海外每間可售客房收入(RevPAR)同比上升7.4%，輕資產策略持續推動利潤率擴張。管理層預期2026年新開酒店約1,600間，收入同比增長2%至6%。公司委任新CFO，經營如常。

該行將2026及2027年淨利潤預測分別上調2.3%及1.5%，以反映第四季業績好過預期，以及輕資產轉型策略持續帶動成本削減;.