2026年3月20日金十期貨早餐：交易員不再預期2026年美聯儲會降息，甚至「對衝」加息

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熱點導讀

1. 債券交易員們撤銷了今年美國會降息的預期，甚至有人開始為未來幾個月可能出現的加息做對衝準備。

2. 荷蘭合作銀行現預計美聯儲將於9月和12月各降息一次，較此前的三次降息預期有所減少，因為該行認為，一旦沃什成為新主席，他將試圖説服委員會進行多於一次的降息。

3. 由於伊朗戰爭導致全球能源市場出現混亂，煤炭價格大幅上漲，印尼將允許礦商提高煤炭產量。政府正在研究對這種化石燃料徵收出口稅，以增加國家財政收入。

4. 記者從多位知情人士處獲悉，昨天上午相關部門召開會議，會議要求各家豬企匯報全年生產目標，並要求各企業做好調減承諾目標，在完成調減能繁母豬的基礎上調減年度出欄量。

5. Abiove預計巴西2025/26年度大豆產量將達到1.7785億噸，之前預估為1.7712億噸。

6. 卡塔爾能源公司首席執行官薩德·阿爾-卡伊布周四表示，由於伊朗的襲擊，未來三到五年，我們將每年損失1280萬噸液化天然氣，約佔卡塔爾液化天然氣出口量的17%。

7. 剛果（金）與盧旺達同意緩和緊張局勢，並落實去年在美國總統特朗普協助下達成的和平協議。

宏觀要聞

1. 3月18日，中國人民銀行黨委召開擴大會議。繼續實施好適度寬松的貨幣政策。把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，發揮增量政策和存量政策、貨幣政策與財政政策的集成效應。

2. 商務部新聞發言人何詠前在回答關於中美巴黎經貿磋商的提問時説，雙方同意研究建立拓展經貿合作的工作機制，繼續發揮好中美經貿磋商機制作用，加強對話溝通，妥善管控分歧，拓展務實合作，推動雙邊經貿關係持續穩定向好。

3. 荷蘭合作銀行現預計美聯儲將於9月和12月各降息一次，較此前的三次降息預期有所減少，因為該行認為，一旦沃什成為新主席，他將試圖説服委員會進行多於一次的降息。

4. 美國國債價格下跌，且在英國央行表示將準備採取行動應對通脹之后，交易員們不再認為美國今年會有降息的可能。債券交易員們撤銷了今年美國會降息的預期，甚至有人開始為未來幾個月可能出現的加息做對衝準備。

5. 上周，美國初請失業金人數意外下降，這表明勞動力市場狀況穩定，且3月份的就業增長出現反彈。美國勞工部周四表示，截至3月14日當周，初請失業金人數減少了8000人，經季節性調整后為20.5萬人（市場預期為21.5萬人），為去年1月以來的最低水平，這進一步證明了裁員規模有限的情況。

全球期貨市場異動

1. 國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌4.99%報4651.90美元/盎司，COMEX白銀期貨跌6.16%報72.81美元/盎司。

2. 美油主力合約收跌0.91%，報94.59美元/桶；布油主力合約漲0.16%，報103.08美元/桶。

3. 倫敦基本金屬全線下跌，LME期鎳跌0.50%報17065.0美元/噸，LME期鉛跌0.86%報1897.0美元/噸，LME期銅跌1.48%報12211.5美元/噸，LME期鋅跌1.91%報3073.5美元/噸，LME期錫跌2.58%報43900.0美元/噸，LME期鋁跌4.65%報3242.0美元/噸。

4. 截至3月19日23:00收盤，國內期貨主力合約漲跌互現，液化石油氣（LPG）漲超7%，紙漿、燒鹼、雙膠紙、丙烯漲超1%。跌幅方面，瓶片跌超6%，PX跌超4%，PTA、燃料油、低硫燃料油（LU）跌超3%，苯乙烯跌近3%。

黑色系熱點資訊

1. 據Mysteel，3月河鋼75B硅鐵招標定價5950元/噸，較上輪上漲190元/噸，詢盤價5850元/噸，2月定價5760元/噸。3月河鋼75B硅鐵招標數量1155噸，上輪招標數量2150噸，較上輪減995噸。

2. 本周，Mysteel統計523家煉焦煤礦山樣本覈定產能利用率為88.6%，環比增1.4%。原煤日均產量196.9萬噸，環比增3.3萬噸，原煤庫存536.7萬噸，環比減7.5萬噸 ，精煤日均產量79.8萬噸，環比增2.1萬噸，精煤庫存254.1萬噸，環比減23.6萬噸。

3. 據Mysteel，截至3月19日當周，螺紋產量連續三周增加，廠庫、社庫由增轉降，表需連續四周增加。其中螺紋產量203.33萬噸，較上周增加8.03萬噸，增幅為4.11%；螺紋表需208.09萬噸，較上周增加31.28萬噸，增幅17.69%。

4. 由於伊朗戰爭導致全球能源市場出現混亂，煤炭價格大幅上漲，印尼將允許礦商提高煤炭產量。印尼協調經濟部長阿里朗加·哈拉託周四表示，鑑於中東地區衝突的不斷升級，政府將提高煤礦工人的生產配額。他還稱，政府正在研究對這種化石燃料徵收出口稅，以增加國家財政收入。

5. 本周Mysteel煤焦事業部調研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利38元/噸；山西準一級焦平均盈利57元/噸，山東準一級焦平均盈利97元/噸，內蒙二級焦平均盈利-11元/噸，河北準一級焦平均盈利87元/噸。

能源化工熱點資訊

1. 據隆眾資訊，本周有兩條玻璃產線放水，玻璃供應繼續走低。截至3月19日，浮法玻璃行業開工率為70.41%，比12日下降0.68個百分點，產能利用率下降0.55%至73.25%，則浮法玻璃日產量周環比下降0.75%至14.58萬噸，本周浮法玻璃產量102.23萬噸，環比下降1.06%，同比低7.9%；中下游適量備貨下，整體出貨較好，玻璃企業庫存本周續降。

2. 據新加坡企業發展局（ESG）：截至3月18日當周，新加坡燃料油庫存下降119000桶，至兩周低點2403.8萬桶，新加坡中餾分油庫存上漲983000桶，達到787.2萬桶的4周高點。 新加坡輕餾分油庫存下降60.9萬桶，至三周低點1793.4萬桶。

3. 卡塔爾稱伊朗導彈擊中拉斯拉凡工廠（全球最大LNG廠），造成嚴重破壞；消息人士表示，沙特延布港遭空襲，暫停石油裝運。阿聯酋阿布扎比一處天然氣設施因被攔截行動產生的墜落碎片擊中而被迫關閉。科威特的兩座煉油廠因無人機襲擊而起火。

4. 為進一步提升甲醇期貨功能發揮水平，更好地服務產業發展，經研究決定，鄭商所增加安徽省為甲醇期貨交割區域，自新增交割廠庫公告之日起實施。現公開徵集甲醇期貨指定交割廠庫。新增交割區域升貼水為150元/噸，自新增交割廠庫公告之日起實施。

5. 卡塔爾能源公司首席執行官薩德·阿爾-卡伊布周四表示，由於伊朗的襲擊，未來三到五年，我們將每年損失1280萬噸液化天然氣，約佔卡塔爾液化天然氣出口量的17%。

6. 據EIA天然氣報告：截至3月13日當周，美國天然氣庫存總量為18830億立方英尺，較此前一周增加350億立方英尺，較去年同期增加1770億立方英尺，同比增幅10.4%，同時較5年均值高470億立方英尺，增幅2.6%。

7. 根據重點鉀肥供應企業銷售情況信息，部分企業存在簽訂合同15個自然日內未提貨或未完成提貨情況。違反市場正常交易行為，因此將被暫停向中國農資流通協會公佈的11家重點鉀肥供應企業提出採購需求，期限為10天。

金屬熱點資訊

1. 世界金屬統計局（WBMS）公佈的最新報告顯示，2026年1月，全球精煉銅產量為234.68萬噸，消費量為221.75萬噸，供應過剩12.93萬噸。2026年1月，全球銅精礦產量為162.98萬噸。

2. 剛果（金）與盧旺達同意緩和緊張局勢，並落實去年在美國總統特朗普協助下達成的和平協議。美國國務院聲明稱，兩國官員在3月17日至18日於華盛頓舉行的會談中，就實現剛果（金）東部持久和平的具體措施達成了一致意見。

今日重要期貨數據和事件一覽

1. 3月20日9:00，中國至3月20日一年期、五年期貸款市場報價利率。

2. 3月20日待定，馬來西亞3月1-20日ITS/SGS/AmSpec棕櫚油出口數據。