貝殼2025年淨收入946億元，租賃業務首次盈利，下一步將以AI促服務升級

本報記者 李凱旋 北京報道

國家統計局發佈的數據顯示，2025年，全國房地產開發投資82788億元。其中，住宅投資63514億元，下降16.3%。同時，新建商品房銷售面積和銷售額同比分別下降8.7%和12.6%。可以看出，房地產行業仍在承壓之下。

3月16日，貝殼（NYSE：BEKE；HKEX：2423）發佈2025年四季度及全年業績數據，並召開業績會。數據顯示，2025年，貝殼的淨收入為946億元，同比增長1%，但全年存量房和新房總交易額均同比有所下滑。

不過，非房交易業務展現了較強的增長潛力。數據顯示，2025年，貝殼非房交易業務收入佔比已經達到41%。其中，家裝家居業務同比增長4.4%，房屋租賃服務實現經營層面的全年盈利。下一步，貝殼將利用AI技術重塑能力壁壘，優化資源分配，再度提升服務的質量和效率。

非鏈家交易單量同比增長

數據顯示，2025年，貝殼淨收入為946億元（人民幣，下同），同比增加1%；淨利潤為29.9億元，經調整的淨利潤為50.2億元。但是，貝殼全年存量房總交易額同比下降4.2%，新房總交易額同比下降8.2%，也出現了較為明顯的調整。貝殼聯合創始人、董事長兼首席執行官彭永東在業績發佈會上表示：「過去一年，市場發生了很多變化。」

從財報的數據上來看，「變輕」是貝殼2025年的主要變化。數據顯示，2025年，貝殼存量房業務淨收入為250.2億元，平臺二手房交易單量創歷史新高，同比增長11%。值得關注的是，非鏈家貢獻的存量房GTV佔存量房GTV的比例進一步提升至約63%，非鏈家交易單量同比增長15%。

貝殼方面對《華夏時報》記者表示，在此變化下，平臺屬性增強，平臺模式下收入的穩定性更強，資產模式更輕。

新房業務方面，2025年，貝殼完成新房業務成交GTV8909億元。貝殼方面表示，正將新房業務從傳統的「流量分發」升級為對開發商與購房者的「確定性結果交付」，在以往聚焦渠道價值的基礎上，嘗試提供項目前期結構判斷支持和后期的營銷、去化等服務。

非房交易業務收入佔比提升

上文提到，2025年，我國新建商品房銷售數據同比下滑明顯，市場的交易結構發生了轉變。《華夏時報》記者注意到，實際上與市場同頻，貝殼的業績也出現了調整。2025年，貝殼非房產交易業務的收入佔比達到了41%，比2024年的33.8%提升了7.2個百分點。

數據顯示，2025年，貝殼家裝家居業務淨收入154億元，同比增長4.4%，貢獻利潤率提升至31.4%，同比增長0.7個百分點。

2025年，貝殼主動控制家裝家居業務節奏，着力構建家裝業務可規模化複製的專業服務能力。通過模塊化產品體系、產品化樣板間與BIM智能設計工具，持續提升設計師人效。同時，對目前約80%的主材及約60%的輔材進行了全國集採或地方集採定標，提升議價能力以及長期產品品質穩定性。

租賃板塊，截至2025年末，貝殼房屋租賃服務在管房源超過70萬套，同比增長62%；全年淨收入為219億元，同比增長52.8%，貢獻利潤率同比提升3.6個百分點至8.6%，實現經營層面全年盈利。這意味着，貝殼正在從聚焦「住房交易」向聚焦「居住」轉型，非房產交易業務已經擁有造血能力。

用AI升級服務

在業績會上，彭永東表示，2025年，貝殼主要做了兩件事，分別是改善經營實力和推動戰略升級。兩件事的目的是，為長期戰略轉型和持續推動居住行業進步騰挪更多空間，以及未來更加關注交易的確定性、匹配的精準度和單位經濟模型的改善。

如此看來，貝殼的「科技」屬性將會愈加明顯。彭永東表示，接下來，貝殼將探索把交易服務升級為全流程「決策」服務，提升消費者服務的專業度與確定性。公司將以AI技術重塑能力，優化資源分配，進一步放大服務者的專業價值和平臺效率。同時，構建圍繞居住生命周期的系統性服務能力。

彭永東認為，AI正成為居住服務行業升級的核心生產要素。房產交易並不是一個標準化商品交易，它既包括理性的計算，也包含大量感性的判斷。既需要數據支持，也需要真實的線下體驗。「AI不可無視，人也不可替代。AI可以把理性化的部分極致理性化，同時讓必須由人承擔的感性部分的價值放大」。

值得一提的是，儘管行業出現明顯調整，但貝殼依舊認為行業還是一片沃土。「中國住宅市場仍是全球最大、最有價值的住宅市場之一。」彭永東在2025年業績會上説。