財報速睇 | Bakkt Holdings 2025財年年度營收23.35億美元，同比下降32.1%；歸母淨利潤虧損1.07億美元，同比虧損擴大127.7%

華盛資訊3月20日訊，Bakkt Holdings公佈2025財年年度業績，公司年度營收23.35億美元，同比下降32.1%，歸母淨利潤虧損1.07億美元，同比虧損擴大127.7%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 受益於金融工具公允價值的有利變動，公司錄得了0.30億美元的權證負債公允價值變動收益，而去年同期為0.17億美元的虧損。

② 公司在2025年7月成功完成一次股權發行，募集資金淨額約0.70億美元，顯著增強了公司的資本狀況和資產負債表。

③ 銷售、一般及行政費用同比大幅下降48.0%至0.13億美元，同時技術和通訊費用也減少了22.9%至0.07億美元，顯示出公司在成本控制方面的顯著成效。

④ 公司成功完成了對忠誠度與旅遊兑換業務（Loyalty Business）的出售，實現了向純粹的數字資產基礎設施平臺的戰略轉型，使業務更加聚焦。

⑤ 其他收入淨額從去年同期的0.01億美元大幅增長至今年的0.19億美元，主要得益於公司終止和轉讓辦公室租賃合同所帶來的約0.09億美元收益。

2、業績不足：

① 加密貨幣服務收入（公司持續經營業務的唯一收入來源）同比下降32.1%至23.35億美元，主要原因是其最大客户Webull未續簽主要商業協議。

② 歸屬於公司的淨虧損從去年同期的0.47億美元顯著擴大127.7%，至本年度的1.07億美元。

③ 公司的核心盈利能力惡化，持續經營業務的運營虧損從去年同期的0.83億美元擴大了79.0%，達到1.48億美元。

④ 關鍵運營指標出現嚴重下滑，名義交易額同比下降32.6%至23.23億美元，同時託管資產規模更是從去年同期的23.02億美元驟降60.4%至9.12億美元。

⑤ 薪酬與福利開支同比翻倍，增至0.77億美元，主要由於一個新的股票期權計劃產生了0.40億美元的股權激勵費用，給運營成本帶來巨大壓力。

三、公司業務回顧

Bakkt Holdings: 我們致力於構建支持機構參與數字資產經濟的數字金融基礎設施。在2025財年，我們進行了一項戰略轉型，重點是剝離非核心資產、簡化公司和資本結構，並投資於支持我們核心平臺的基礎設施。這些舉措旨在提高我們的運營效率，使我們的業務與長期戰略保持一致，併爲我們技術和服務的規模化做好準備。我們的長期戰略是通過我們的三個解決方案——Bakkt Markets、Bakkt Agent和Bakkt Global——來構建和擴展一個綜合的金融基礎設施平臺。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

根據公司財報，截至2025年12月31日，公司董事會尚未宣佈任何股息。公司政策規定，A類普通股股東有權按比例獲得董事會可能不時宣佈的股息，但迄今為止尚未宣佈派發。

六、重要提示

1. 重大客户流失及相關訴訟：公司在2025年面臨重大客户流失，其最大客户Webull（佔加密服務收入的40%）未續簽主要協議，另一客户Public（佔收入的17%）也完成平臺遷出。與此相關，公司正面臨一項集體訴訟，該訴訟指控公司在披露客户協議方面存在誤導性陳述。此外，公司已對出售的忠誠度業務的買方提起訴訟，尋求約0.10億美元的賠償。

2. 戰略收購與轉型：為推進其成為純粹數字資產基礎設施平臺的戰略轉型，公司在2026年1月宣佈將收購Distributed Technologies Research Global Ltd. (DTR)，以整合其穩定幣全球支付技術。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Bakkt Holdings: 我們展望未來，長期戰略是通Bakkt Markets、Bakkt Agent和Bakkt Global三大解決方案，構建並擴展一個綜合性金融基礎設施平臺。我們計劃擴展交易和支付基礎設施，開發能讓機構和客户集成並運營由人工智能驅動的金融服務的軟件，並投資於關鍵司法管轄區的受監管實體。此戰略旨在支持機構對數字資產交易、穩定幣支付及相關金融服務的採納，並順應穩定幣採用率激增及真實世界資產（RWA）代幣化等行業趨勢。

八、公司簡介

Bakkt Holdings, Inc. 成立於2018年，是一家構建數字金融基礎設施的公司，旨在支持機構參與數字資產經濟。公司提供軟件和應用程序接口（API）產品、服務及基礎設施，專注於數字資產交易。其簡化的解決方案主要集中在加密貨幣交易、穩定幣支付和數字資產託管等領域，通過其平臺，客户能夠購買、銷售和存儲加密貨幣，並利用穩定幣技術進行跨境支付。

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