10億美元ETF Exodus：對衝基金拋售，機構介入

美國股市正在出現一種新的趨勢，這與多頭和空頭無關。相反，這是關於投資者如何獲得股票市場敞口的問題。美國銀行（Bank of America）的新數據顯示，儘管對衝基金和私人客户正在從股票ETF中撤出資產，但機構仍在繼續挑選股票，這意味着投資者正在改變策略。

上周從股票ETF流出的10億美元主導了流入股市的1600萬美元。然而，這只是故事的一部分。對衝基金已連續四周拋售股票ETF，私人客户也在撤出資產。儘管如此，機構也是買家，並且已經連續三周這樣做了。

股票ETF的資金流出似乎集中在廣泛且多元化的股票基金中。Blend ETF錄得近兩年來最大規模的資金外流，這意味着投資者正在迴避廣泛的市場風險敞口。

隨着投資者削減被動配置，Vanguard Total Stock Market ETF（NYSE：VTI）和iShares Core S & P 500 ETF（NYSE：IVV）等核心基金可能會吸收大部分拋售壓力。

雖然廣泛的風險敞口正在被削減，但有針對性的策略仍然很受歡迎。增長型和價值型ETF繼續吸引新資產，這表明投資者正在重新分配而不是完全退出股票。根據ETFDB的數據，Vanguard Growth ETF（NYSE：VUG）和Vanguard Value ETF（NYSE：VTV）的流入分別為3.51億美元和3.6284億美元。

行業ETF也體現了這一趨勢。工業和材料ETF出現了強勁的買入興趣，而能源行業ETF（包括能源選擇行業SPDR基金（紐約證券交易所代碼：XLE）仍錄得資金流入，儘管投資者在地緣政治緊張局勢中拋售了能源股，這表明ETF流量數據與基礎股票之間存在脱節。

也許最令人驚訝的行業趨勢是對中盤股的持續支撐。這是唯一吸引新資產的規模細分市場，與小盤股和小盤股的持續拋售不同。iShares Core S & P中型ETF（紐約證券交易所代碼：IJH）是該領域的主要ETF。

要點並不是徹底的看空，而是重新定位。ETF越來越多地被用作戰術工具，在不確定時期，它們往往成為流動性的第一來源。與此同時，機構投資者似乎傾向於直接選股，將資金集中在信心最高的地方。

在這個市場上，暴露不再只是選擇正確的資產，而是選擇正確的包裝。

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