「白鴿在線」三次遞表港交所，民銀資本、中銀國際聯席保薦

來源：活報告

2026年3月18日，白鴿在線第3次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為民銀資本、中銀國際。

公司是保險科技公司，2024年收入9.14億元人民幣，同比增長38.53%，淨虧損0.28億元，同比擴大61.30%，毛利率9.10%；2025年收入12.27億元，同比增長34.23%，淨虧損0.47億元，同比擴大68.41%，毛利率8.38%。

LiveReport獲悉，白鴿在線（廈門）數字科技股份有限公司Baige Online Digital Technology Co., Ltd.（簡稱「白鴿在線」）於2026年3月18日在港交所遞交上市申請，擬在香港主板上市。這是該公司第3次遞表，上一次是在2025年8月29日。

公司是一家保險科技公司，主要從事為場景合作伙伴及保險公司提供科技賦能的保險中介服務。公司主要利用場景險作為工具，通過提供保險交易服務、精準營銷及數字化解決方案以及第三方管理服務（「TPA 服務」）獲得收入。

在公司的保險交易服務業務分部下，公司的核心業務是向最終被保險人分銷場景險產品。這些產品由保險公司承保，公司從中獲得佣金收入。公司與保險公司和場景合作伙伴在保險產品設計及定製方面開展合作。

公司的場景合作伙伴包括金融機構、企業及政府等多樣化機構及主體。

根據招股書，中國場景險市場有100多家參與者。按2024年總保費計，公司在中國互聯網保險中介中位列第十一、在中國場景互聯網保險中介中位列第五及在中國第三方場景互聯網保險中介中位列第一，中國市場份額為3.4%。

公司的產品橫跨例如出行、健康及公共服務等九種生態圈，確保採用有效方法來解決多個生態系統中各種場景的不同風險，而不是狹隘地專注於特定場景中的單一類型風險。公司已將業務組合擴展到以下九個生態系統：

公司作為數字連接器，連接上游保險公司與下游場景合作伙伴，通過數字化能力為生態鏈賦能。在與保險公司及場景合作伙伴的合作中，公司共同設計並定製解決方案，提供數字化保險服務。憑藉積累的專業知識與數字能力，公司為生態所有參與者實現風險評估、風險防範與風險干預。

財務業績

截至2025年12月31日止3個年度：

收入分別約為人民幣6.60億、9.14億、12.27億，2025年同比+34.23%；

毛利分別約為人民幣0.52億、0.83億、1.03億，2025年同比+23.53%；

淨利分別約為人民幣-0.17億、-0.28億、-0.47億，2025年同比+68.41%；

毛利率分別約為7.89%、9.10%、8.38%；

淨利率分別約為-2.60%、-3.03%、-3.80%。

過去兩年，公司的收入和毛利均呈增長態勢，但淨利潤持續處於虧損狀態且虧損幅度擴大。

公司的收入主要來自三大業務板塊，其中保險交易服務是核心收入來源，佔比最大，2024年和2025年分別佔總營收的90.3%和66.9%。

截至2025年12月31日，公司經營活動現金流為0.20億元人民幣，期末現金約為0.94億元人民幣。

可比公司

同行業IPO可比公司：元保(YB.O)、慧擇(HUIZ.O)、手回集團(2621.HK)

董事高管

公司的董事會由八名董事組成，包括兩名執行董事、三名非執行董事及三名獨立非執行董事。

主要股東

公司香港上市前的股東架構中：

塗先生、曾先生、蘇偉達先生、黃嘉恩先生、廈門眾嘉秀、福建合力合美及白鴿同創合共持有本公司已發行股本總額約55.58%權益。

融資歷程

公司上市前經歷了多輪融資。在2025年1月的C輪最新融資中，公司的投后估值約為20.29億人民幣。

據LiveReport大數據統計，白鴿在線中介團隊共7家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現中等偏上；公司律師共計1家，綜合項目數據表現一般。整體而言中介團隊表現中規中矩。

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