里昂：預計華住集團(HTHT.US)利潤率仍有提升空間 目標價升至57美元

智通財經APP獲悉，里昂發佈研報稱，華住集團(01179)去年第四季度的每間可出租客房收入(RevPAR)增長首次轉正；其子公司德意志酒店集團的成本控制也助利潤率提升，並帶動調整后EBITDA同比增76%至22億元人民幣。華住利潤率仍有提升空間。在考慮到海外業務勝預期表現后，將今明兩年調整后EBITDA預測上調6%至7%。又鑑於德意志酒店集團表現優異，將華住(HTHT.US)美股目標價從52美元升至57美元；維持「跑贏大市」評級。

報告指，華住管理層予2026年營收增長指引為2%至6%。假設營收增長達到6%的上限、淨新增1,600家酒店，每間可出租客房收入增長1.9%，測算其2026年的收益率將更接近2024年的12.6%，而非2025年的12.9%。要超越此預期，需更高的每間可出租客房收入增長或更高的中央預訂系統預訂率。